Společnost Verizon Communications (VZ) patří mezi největší hráče telekomunikačního sektoru a zároveň mezi nejvyhledávanější tituly pro investory zaměřené na dividendový příjem.
Přesto poslední dekáda nebyla pro akcionáře nijak oslnivá. Cena akcií se po deseti letech nachází zhruba 5 % pod úrovní, kde byla v roce 2015. Pokud by investor tehdy vložil 10 000 dolarů, hodnota samotných akcií by dnes činila pouze 9 535 dolarů.
Celkový obrázek se však zásadně mění, když se započítají dividendy. Verizon dokázal 18 let v řadě zvyšovat svou dividendu, což je v rámci telekomunikačního odvětví unikátní výkon. Díky pravidelnému navyšování a možnosti reinvestice dividend by původní investice 10 000 dolarů dnes měla hodnotu přibližně 16 030 dolarů. To představuje více než 60% celkový výnos.
Na první pohled jde o solidní výsledek. Přesto je třeba ho zasadit do širšího kontextu – ve stejném období index S&P 500 posílil výrazně více. Investice 10 000 dolarů do ETF sledujícího tento index, například do Vanguard S&P 500 ETF, by dnes měla hodnotu přes 38 800 dolarů. Zatímco tedy Verizon poskytl stabilní dividendový tok, jeho kapitálové zhodnocení za trhem jednoznačně zaostalo.
Pomalý růst jako hlavní slabina
Klíčovým problémem Verizon je nedostatečný růst tržeb a zisků. Firma se dlouhodobě pohybuje pouze v nízkém až středním jednociferném tempu růstu, což je pro investory hledající dynamiku málo atraktivní. V minulosti se pokusila růst urychlit prostřednictvím akvizic, ale výsledky byly rozporuplné.
V roce 2015 koupila za 4,4 miliardy dolarů internetovou společnost AOL, o dva roky později přidala Yahoo! za 4,5 miliardy dolarů. Z těchto akvizic vznikla mediální divize, která měla konkurovat velkým digitálním hráčům. Projekt se ale neosvědčil a v roce 2021 Verizon celou tuto část podnikání prodal za 5 miliard dolarů. Výsledek – roky investic a energie, ale jen minimální přidaná hodnota pro akcionáře.
Kromě neúspěšných akvizic se Verizon potýká s tvrdou konkurencí. Trh mobilních služeb i širokopásmového internetu je vysoce konkurenční a hráči jako AT&T nebo T-Mobile US tlačí na ceny i inovace. Výsledkem je, že Verizon jen obtížně hledá prostor pro vyšší růst, aniž by musel obětovat část svých marží.
Sázka na 5G a optická vlákna
V posledních letech se Verizon snaží restartovat svůj růstový motor investicemi do 5G sítí a optických vláken. Tyto investice mají přinést nejen vyšší rychlosti a spolehlivost služeb, ale také vytvořit prostor pro nové obchodní příležitosti.
5G sítě slibují otevřít cestu k rozvoji internetu věcí, autonomních technologií nebo rozšířených digitálních služeb pro domácnosti i podniky. Pokud se Verizon podaří tyto příležitosti zpeněžit, mohl by znovu získat dynamiku. Zatím se však růst pohybuje v relativně pomalém tempu a nepřináší výsledky, které by přesvědčily investory o schopnosti překonat širší trh.
Optická infrastruktura je dalším strategickým krokem. Rozšiřování optických sítí je nezbytné nejen pro mobilní připojení, ale i pro domácí a firemní internet. Verizon tak posiluje svou pozici v oblasti infrastruktury, která je základním kamenem moderní digitální ekonomiky.
Dividendový příběh pokračuje
Pokud Verizon nenabízí atraktivní růst, zůstává jeho hlavním lákadlem dividenda. Aktuální výnos přesahuje 6 %, což je výrazně nad průměrem indexu S&P 500. Pro investory, kteří hledají stabilní příjem, je Verizon zajímavou volbou. Dividendová politika společnosti působí konzistentně a historie jejího navyšování je přesvědčivá.
Otázkou zůstává, zda bude Verizon schopen tuto dividendu i nadále bezpečně financovat. Firma má sice vysokou hrubou marži kolem 46 %, ale kvůli pomalému růstu a silné konkurenci je tlak na ziskovost trvalý. Přesto vedení dává jasně najevo, že dividenda je prioritou a klíčovým faktorem pro důvěru investorů.
Pro ty, kdo hledají kapitálové zhodnocení srovnatelné s indexem S&P 500, Verizon příliš neoslní. Ale pro investory upřednostňující pravidelný příjem před růstem může být stále solidní volbou. Stabilita výplat a relativně vysoký dividendový výnos poskytují určitou jistotu i v prostředí slabšího růstu.
