TSMC má před sebou důležitý katalyzátor.
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) letos na burze vzrostla přibližně o 35 %, ale stále zaostává za širším polovodičovým sektorem, když index PHLX Semiconductor Sector od začátku roku přidal více než 61 %. Výsledky společnosti Nvidia (NVDA), které budou zveřejněny po uzavření trhu 26. srpna, by však mohly tento rozdíl pomoci zmenšit.
TSMC je největší světovou foundry společností a vyrábí čipy pro řadu technologických gigantů, mezi které patří Nvidia, Qualcomm, Apple, Advanced Micro Devices a Sony. Samotné podnikání společnosti přitom zůstává velmi silné. Za prvních sedm měsíců roku 2026 vzrostly její tržby o 37 %.
Klíčová je ale především vazba na Nvidia, která má být letos největším zákazníkem TSMC a podle deníku Economic Daily News by měla představovat více než 20 % jejích celkových tržeb. Pokud Nvidia potvrdí pokračující prudkou poptávku po AI čipech, může to posílit očekávání dalšího růstu objednávek i cenové síly TSMC.
Nvidia může dodat TSMC další růstový impuls
Nvidia se připravuje na další rekordní čtvrtletí. Společnost očekává za druhé fiskální čtvrtletí tržby kolem 91 miliard USD, což by znamenalo meziroční růst přibližně o 95 %. Tempo růstu by tak dále zrychlilo z 85 % v předchozím čtvrtletí.
Dalším důležitým faktorem je nástup nové generace AI systémů Vera Rubin. Nvidia má začít tyto produkty dodávat zákazníkům ve druhé polovině roku 2026 a jejich výroba by se měla v následujících letech výrazně zvyšovat.
Generální ředitel Jensen Huang zároveň už dříve uvedl, že Nvidia disponuje objednávkovou knihou v hodnotě přibližně 1 bilionu USD pro čipy Blackwell a Vera Rubin určené pro roky 2026 a 2027. To vytváří velmi silnou viditelnost budoucí poptávky.
Další růstový prostor může otevřít vstup Nvidia do samostatného trhu serverových procesorů. Rozšíření produktového portfolia může znamenat další zakázky pro TSMC, která vyrábí klíčové čipy pro většinu největších technologických společností.
Podle konsenzu Wall Street by Nvidia měla ve třetím fiskálním čtvrtletí zvýšit tržby meziročně o 82 % na rekordních 103,8 miliardy USD. Pokud však současná dynamika objednávek a poptávky přetrvá, skutečný výsledek může být ještě silnější.
Vyšší ceny čipů mohou podpořit marže TSMC
Silnější výsledky Nvidia by pro TSMC nebyly důležité pouze kvůli objemu výroby. Ve hře je také další růst cen.
Podle Nikkei Asia by TSMC mohla v roce 2027 zvýšit ceny svých foundry služeb přibližně o 10 %. Bloomberg zároveň uvedl, že Nvidia zvažuje zdražení svých AI čipů o více než 15 %.
Pokud se oba kroky skutečně uskuteční, naznačovalo by to pokračující silnou poptávku napříč celým AI dodavatelským řetězcem a zároveň prostor pro TSMC zlepšovat vlastní ziskovost.
Analytici už nyní postupně zvyšují odhady tržeb a zisku společnosti. Pro rok 2026 očekávají růst zisku na akcii o 59 % na 16,90 USD. Další zvyšování cen by mohlo tento výhled ještě posílit.
TSMC navíc těží ze své pozice největšího smluvního výrobce čipů na světě. V případě pokračující expanze trhu s AI čipy má společnost výhodu v tom, že obsluhuje široké spektrum zákazníků a není závislá pouze na jednom výrobci.
Akcie TSMC se aktuálně obchodují kolem 417,94 USD a tržní kapitalizace dosahuje přibližně 2,1 bilionu USD. Za posledních 52 týdnů se cena pohybovala mezi 225,63 a 479 USD.
Dlouhodobý potenciál zůstává vysoký
TSMC může v příštích letech těžit z pokračujícího růstu trhu s AI čipy. Pokud budou investice do umělé inteligence dál zvyšovat poptávku po výpočetním výkonu, výrobní kapacity společnosti zůstanou strategicky důležité pro celý technologický sektor.
Dlouhodobé odhady zisku se proto výrazně zvyšují. Pokud by zisk na akcii TSMC rostl v příštích pěti letech průměrným tempem 35 % ročně, mohl by podle uvedeného scénáře v roce 2030 dosáhnout přibližně 47,75 USD.
Při ocenění odpovídajícímu přibližně 24,1násobku zisku, tedy úrovni srovnatelné s forwardovým P/E indexu Nasdaq-100, by to teoreticky znamenalo cenu kolem 1 150 USD za akcii.
Takový scénář by představoval přibližně 182% růst oproti současné ceně. Jde samozřejmě o model založený na několika předpokladech, zejména na pokračujícím silném růstu zisků a zachování relativně vysokého ocenění.
V krátkodobém horizontu ale bude pro TSMC nejdůležitější právě report Nvidia z 26. srpna. Pokud největší zákazník společnosti potvrdí rekordní poptávku, silný výhled a další růst objednávek pro Blackwell a Vera Rubin, může to zvýšit očekávání také pro TSMC.
