Space Exploration Technologies (SPCX) od svého červnového vstupu na burzu zažívá výraznou volatilitu.
Po silném debutu se akcie dostaly pod tlak a od historického maxima již odepsaly více než 50 %. Investory nyní čeká několik důležitých událostí, které mohou rozhodnout o dalším směru vývoje.
Největší pozornost se soustředí na výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí, které společnost zveřejní 4. srpna, a také na 6. srpen, kdy části insiderů skončí období zákazu prodeje akcií (lock-up). Právě kombinace případně slabších výsledků a vyšší nabídky akcií na trhu může krátkodobě zvýšit prodejní tlak.
Na druhou stranu historie ukazuje, že podobně prudké propady po IPO nemusí být ničím neobvyklým. Investoři proto stále častěji hledají odpověď na otázku, zda se akcie SpaceX již nepřibližují úrovním, které by mohly představovat dlouhodobou příležitost.
Výsledky a konec lock-upu mohou zvýšit volatilitu
SpaceX vstoupila na burzu 12. června za cenu 135 dolarů za akcii a okamžitě se zařadila mezi nejhodnotnější veřejně obchodované společnosti světa. Takto vysoké ocenění ale zároveň znamená mimořádně vysoká očekávání investorů.
Prvním významným testem budou výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí. Investoři budou sledovat především tempo růstu příjmů z AI infrastruktury, vývoj zakázek i výhled managementu na další měsíce.
Dalším důležitým faktorem bude konec části lock-up období. Od 6. srpna budou někteří zaměstnanci a další insiders moci poprvé prodávat své akcie. Takové situace po IPO často vedou ke zvýšené nabídce na trhu a mohou krátkodobě vytvářet tlak na cenu akcií.
Pokud by výsledky investory zklamaly a zároveň se objevily větší prodeje insiderů, nelze vyloučit pokračování současného poklesu.
Meta ukazuje, že prudké propady po IPO nejsou výjimkou
Zastánci dlouhodobého investování však připomínají podobný vývoj společnosti Meta Platforms (META), tehdy ještě pod názvem Facebook.
Po vstupu na burzu v roce 2012 se akcie během přibližně čtyř měsíců propadly o 53 % oproti emisní ceně. Právě tato úroveň se ale následně ukázala jako dlouhodobé dno. Během dalších dvanácti měsíců akcie vzrostly přibližně o 140 % a v následujících letech přinesly investorům mnohonásobné zhodnocení.
Pokud by SpaceX kopírovala stejný scénář, znamenal by pokles o 53 % z IPO ceny přibližně 63 dolarů za akcii. Nelze samozřejmě předpokládat, že se historie bude opakovat, podobné příklady ale ukazují, že prudké výprodeje po vstupu na burzu nemusí automaticky znamenat dlouhodobý problém.
Současná cena se již nachází přibližně 52 % pod historickým maximem, kterého akcie dosáhly krátce po IPO. Investoři proto začínají diskutovat, zda se ocenění postupně nepřibližuje atraktivnějším úrovním.
AI infrastruktura zůstává hlavním růstovým příběhem
Dlouhodobou investiční tezi společnosti stále podporuje především oblast umělé inteligence. Ve své dokumentaci k IPO SpaceX odhadla celkový adresovatelný trh na 28,5 bilionu dolarů, přičemž přibližně 26,5 bilionu dolarů připadá právě na AI.
Firma již uzavřela dohody o pronájmu výpočetní kapacity s významnými technologickými společnostmi, mezi které patří Alphabet (GOOG) a Anthropic. Tyto kontrakty mohou podle odhadů generovat až 26 miliard dolarů ročních tržeb.
Management zároveň připravuje další rozšíření AI infrastruktury. Začátkem roku společnost požádala americkou Federal Communications Commission (FCC) o povolení vypustit až 1 milion satelitů, které mají v budoucnu fungovat jako vesmírná datová centra. První satelity určené pro AI služby plánuje SpaceX vypustit v roce 2028.
Taková infrastruktura by mohla získat na významu i kvůli rostoucím omezením výstavby klasických datových center. Podle americké organizace National Conference of State Legislatures totiž zákonodárci v několika státech zvažují omezení další výstavby těchto zařízení kvůli vysoké spotřebě energie a dalším dopadům.
Pokud by se podobné regulace dále rozšiřovaly, mohla by SpaceX získat určitou konkurenční výhodu díky rozvoji vesmírných datových center.
Přesto zůstává krátkodobý vývoj akcií nejistý. Nadcházející výsledky hospodaření i konec části lock-up období mohou přinést další výrazné cenové pohyby. Pro dlouhodobé investory, kteří věří růstovému potenciálu společnosti, může být vhodnější postupné budování pozice během větších poklesů než snaha přesně odhadnout okamžik, kdy akcie definitivně naleznou své dno.
