Snowflake pokračuje ve zrychlování růstu a znovu zvýšil svůj celoroční výhled.
Společnost Snowflake (SNOW) nyní očekává, že ve fiskálním roce 2027 dosáhnou produktové tržby přibližně 6,07 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst o 36 %. Ještě na začátku roku přitom firma počítala pouze s růstem o 27 %.
Silnější výsledky zároveň přibližují další významnou hranici. Pokud by Snowflake ve fiskálním roce 2028 zvýšil produktové tržby z očekávaných 6,07 miliardy na více než 8 miliard dolarů, potřeboval by růst přibližně o 32 %. To je méně než současné tempo a firma by tak mohla určitou část růstové dynamiky ztratit, aniž by tento milník ohrozila.
Rozhodující bude především schopnost udržet vysoké výdaje stávajících zákazníků. Net revenue retention rate se drží na 126 %, zatímco využívání AI produktů roste. Na druhé straně zpomaluje růst nasmlouvaných budoucích příjmů, což představuje jeden z hlavních ukazatelů, které bude trh v dalších čtvrtletích sledovat.
Produktové tržby zrychlují třetí čtvrtletí v řadě
Produktové tržby Snowflake dosáhly ve fiskálním roce 2026 přibližně 4,47 miliardy dolarů, meziročně o 29 % více. Současný výhled pro fiskální rok 2027 předpokládá 6,07 miliardy dolarů, takže firma nyní očekává další zrychlení růstu na 36 %. Jde zároveň už o druhé zvýšení celoroční prognózy od začátku roku.
Vývoj posledních čtvrtletí ukazuje postupné zrychlování. Produktové tržby ve čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2026 rostly o 30 %, v následujícím období o 34 % a ve druhém fiskálním čtvrtletí končícím 31. července už o 37 %. V samotném posledním čtvrtletí dosáhly 1,49 miliardy dolarů.
Vedení společnosti připisuje zlepšující se tempo kombinaci silnějšího využívání základní datové platformy a rostoucí poptávky po produktech využívajících umělou inteligenci. Snowflake tak zatím překonává původní očekávání a postupně zvyšuje vlastní prognózy. Reakce trhu byla výrazná a akcie po zveřejnění výsledků v prodlouženém obchodování vzrostly o více než 20 %.
Společnost zároveň zvýšila výhled upravené provozní marže z 13,5 % na 14,5 %. Výsledky tak neukazují pouze vyšší tržby, ale také postupné zlepšování provozní efektivity. To je důležité zejména u firmy, která stále kombinuje vysoké investice do růstu s potřebou postupně zvyšovat ziskovost.
Udržení zákazníků může rozhodnout o překonání 8 miliard dolarů
K překonání hranice 8 miliard dolarů ve fiskálním roce 2028 by Snowflake potřeboval zvýšit produktové tržby přibližně o 32 %. Ve srovnání se současným výhledem růstu o 36 % by tedy mohlo tempo zpomalit zhruba o čtyři procentní body a firma by se stále dostala nad tuto úroveň.
Důležitým ukazatelem je net revenue retention rate, který vyjadřuje, kolik stávající zákazníci utrácejí ve srovnání s předchozím obdobím. Snowflake tento ukazatel vykázal na úrovni 126 % už druhé čtvrtletí v řadě, zatímco na konci fiskálního roku 2026 činil 125 %. Hodnota nad 100 % znamená, že stávající zákazníci v souhrnu své výdaje na platformě navyšují.
Pokud by se retention držel poblíž současných hodnot, významnou část dalšího růstu by Snowflake získával ze své existující klientské základny. Zbývající část by následně musela přicházet z nových zákazníků a dalšího rozšiřování využívání jednotlivých produktů. Právě kombinace těchto faktorů by mohla umožnit pokračovat v růstu nad 30 % i v dalším fiskálním roce.
Další podporu představují AI produkty. Firemní AI agent CoCo už překročil 9 100 zákaznických účtů, což je o více než 2 000 více než před třemi měsíci. Snowflake sice samostatně nezveřejňuje tržby generované AI produkty, rychlý růst jejich využívání ale naznačuje, že umělá inteligence začíná mít na spotřebu cloudové platformy stále větší vliv.
Růst nasmlouvaných příjmů postupně zpomaluje
Pozitivní vývoj produktových tržeb doprovází méně dynamický růst remaining performance obligations, tedy hodnoty nasmlouvaného byznysu, který ještě nebyl vykázán jako tržby. RPO dosáhly 9 miliard dolarů, meziročně o 30 % více. Tempo ale zpomalilo z 42 % na konci fiskálního roku 2026 a 38 % v předchozím čtvrtletí.
Tento ukazatel je u Snowflake významný kvůli jeho spotřebnímu obchodnímu modelu. Zákazníci si nekupují pouze klasické pevné předplatné, ale pořizují kapacitu, kterou následně čerpají podle skutečného používání cloudové platformy. Vývoj tržeb je proto přímo ovlivňován tím, jak rychle zákazníci své zakoupené kapacity skutečně využívají.
Pokud by růst ve fiskálním roce 2028 zpomalil zpět k původně očekávaným 27 %, produktové tržby by z letošní předpokládané úrovně 6,07 miliardy dolarů vzrostly přibližně na 7,7 miliardy dolarů. Hranice 8 miliard by tak zůstala nedosažena. Vývoj RPO a retention rate proto může poskytnout důležitý signál o tom, zda je současné tempo růstu udržitelné.
Akcie Snowflake se nyní obchodují kolem 337 dolarů a tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 117 miliard dolarů. To odpovídá zhruba 19násobku očekávaných letošních produktových tržeb, takže současná valuace již předpokládá několik dalších let výrazného růstu. Samotný vývoj podnikání však zatím ukazuje, že firma má k překonání hranice 8 miliard dolarů prostor i při mírném zpomalení současného tempa.
