Akcie společnosti The Trade Desk (TTD) mají za sebou mimořádně náročnou první polovinu roku 2026.
Od začátku roku do konce června ztratily 52,4 % své hodnoty, když investory znepokojila kombinace zpomalujícího růstu tržeb, změn ve vedení společnosti i veřejného sporu s jedním z nejvýznamnějších obchodních partnerů.
Přestože firma zůstává zisková a nadále zvyšuje tržby, tempo růstu se postupně snižuje. To vedlo investory k přehodnocení očekávání, která byla v minulých letech spojena s jedním z nejrychleji rostoucích hráčů v oblasti digitální reklamy.
Slabší výhled a spor s významným partnerem
První výrazný tlak na akcie přišel po únorovém zveřejnění hospodářských výsledků. Společnost sice překonala očekávání trhu na úrovni tržeb, investory však zklamal výhled pro první čtvrtletí, který naznačil výrazné zpomalení růstu.
Krátce poté se situace dále zkomplikovala kvůli veřejnému sporu s reklamní skupinou Publicis Groupe (PUBGY). Ta v březnu přestala doporučovat využívání platformy Trade Desk poté, co audit tvrdil, že společnost účtovala poplatky způsobem, který podle zjištění neodpovídal smluvním podmínkám.
Trade Desk tato tvrzení odmítl, spor však přesto ovlivnil důvěru části klientů. Výsledkem bylo omezení reklamních výdajů některých zákazníků a zároveň slabší výhled společnosti pro druhé čtvrtletí, který vedení představilo v květnu.
Význam tohoto konfliktu podtrhuje postavení společnosti Publicis. Ta patřila mezi největší klienty Trade Desk a její tržní hodnota je dnes více než dvojnásobná oproti samotnému Trade Desk. Publicis zároveň dosahuje přibližně 19,9 miliardy dolarů ročních tržeb, zatímco Trade Desk generuje zhruba 3 miliardy dolarů.
Obě společnosti se nakonec 12. června dohodly na neveřejném urovnání sporu a Publicis obnovila doporučení platformy Trade Desk. Podmínky dohody zveřejněny nebyly a oznámení už výraznější reakci trhu nevyvolalo.
Tempo růstu se výrazně zpomaluje
Vedle sporu s významným partnerem investory znepokojilo také zpomalování růstu samotného podnikání.
Trade Desk sice stále vykazuje dvouciferný meziroční růst tržeb, jeho dynamika je však podstatně nižší než v minulosti. Ještě před dvěma lety společnost stabilně rostla tempem přes 20 %, zatímco pro druhé čtvrtletí letošního roku vedení očekává růst tržeb pouze kolem 8 %.
Právě výrazné zpomalení představuje jednu z hlavních příčin prudkého poklesu ceny akcií. Investoři byli dlouhodobě zvyklí na vysoké tempo růstu, které patřilo mezi hlavní argumenty pro vysoké ocenění společnosti.
Nejistotu navíc zvýšily také personální změny. Na začátku roku 2026 společnost oznámila další změnu na pozici finančního ředitele. Důvody odchodu bývalého CFO Alexe Kayyala nebyly zveřejněny.
Přestože Kayyal nadále zůstává členem představenstva společnosti, změna ve vedení vyvolala mezi investory další otázky a přispěla k pokračujícímu tlaku na cenu akcií.
Generální ředitel vyslal investorům silný signál
Ani přes nepříznivý vývoj ale nepřicházely pouze negativní zprávy.
V dubnu zaujal generální ředitel Jeff Green, když osobně nakoupil akcie společnosti v hodnotě 150 milionů dolarů. Takto rozsáhlý nákup bývá investory často vnímán jako výrazný projev důvěry vedení ve vlastní podnikání a jeho dlouhodobé vyhlídky.
Přesto se akcie společnosti aktuálně obchodují přibližně 84 % pod maximem z roku 2024.
Trade Desk přitom nadále zůstává ziskovou společností a její tržby stále rostou. Hlavním problémem není pokles podnikání, ale výrazné zpomalení jeho tempa.
Druhá polovina roku bude klíčová
Další vývoj bude záviset především na tom, zda se společnosti podaří stabilizovat růst tržeb a obnovit důvěru investorů.
Důležitou otázkou zůstává také konkurence ze strany reklamní platformy společnosti Amazon (AMZN). Investoři budou sledovat, zda si Trade Desk dokáže udržet své postavení na trhu digitální reklamy a zda nové nástroje založené na umělé inteligenci nebo partnerství v oblasti streamovacích televizních služeb povedou k dalšímu růstu příjmů.
Významným milníkem budou hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které společnost plánuje zveřejnit na začátku srpna. Právě ty mohou nabídnout jasnější obrázek o tom, zda se zpomalování růstu podařilo zastavit, nebo zda budou investoři muset počítat s delším obdobím slabší výkonnosti.
Přestože prudký pokles ceny akcií může pro některé investory představovat zajímavou příležitost, současně odráží i reálná rizika, kterým společnost v současnosti čelí.
