Společnost Home Depot (HD) patří již desítky let mezi nejstabilnější dividendové společnosti na americkém akciovém trhu.
Přestože akcie největšího prodejce potřeb pro stavbu, rekonstrukce a vybavení domácností za posledních pět let vzrostly jen přibližně o 6 %, firma nepřestává zvyšovat odměnu pro akcionáře a potvrzuje svou schopnost vytvářet vysoké objemy hotovosti i v náročnějším ekonomickém prostředí. Právě proto zůstává jedním z nejoblíbenějších titulů mezi investory zaměřenými na pravidelný pasivní příjem.
Za posledních dvanáct měsíců společnost vytvořila tržby přibližně 166 miliard dolarů, čímž si udržela dominantní postavení na severoamerickém trhu s potřebami pro bydlení. Vývoj ceny akcií však v posledních letech zaostal za širším trhem. Důvodem není zhoršení finanční situace firmy, ale především ochlazení trhu s bydlením způsobené vysokými úrokovými sazbami a dražším financováním hypoték.
Vyšší náklady na úvěry vedly mnoho domácností k odkládání větších rekonstrukcí, modernizací i dalších investic do nemovitostí. Právě tento segment přitom představuje významnou část tržeb společnosti.
Dividenda patří mezi největší přednosti společnosti
V květnu představenstvo Home Depot schválilo zvýšení čtvrtletní dividendy na 2,33 dolaru na akcii, což odpovídá roční výplatě 9,32 dolaru. Při současné ceně akcií představuje dividenda výnos přibližně 2,7 %, tedy výrazně více než průměr celého indexu S&P 500, jehož dividendový výnos se pohybuje kolem 1,1 %.
Investor, který by chtěl získávat přibližně 10 000 dolarů ročně pouze z dividend Home Depot, by podle současné výše výplaty potřeboval vlastnit přibližně 1 073 akcií. Při aktuální ceně kolem 338 dolarů za akcii by taková investice přesáhla 370 000 dolarů.
Ještě důležitější než samotná výše dividendy je její dlouhodobá historie. Home Depot vyplatil dividendu již 157 čtvrtletí v řadě, což znamená téměř 40 let nepřerušených výplat akcionářům. Takto dlouhou historii pravidelných dividend má jen omezený počet veřejně obchodovaných společností.
Společnost navíc dividendu dlouhodobě zvyšuje. Za posledních deset let vzrostla čtvrtletní výplata přibližně o 238 %, což ukazuje, že management považuje návrat kapitálu akcionářům za jednu z hlavních priorit.
Silná ziskovost vytváří prostor pro další růst dividend
Schopnost pravidelně navyšovat dividendu vychází především z vysoké ziskovosti společnosti. Home Depot i přes zpomalení trhu nadále vytváří velmi silné provozní výsledky.
V prvním čtvrtletí letošního fiskálního roku dosáhla provozní marže 11,9 %, což potvrzuje, že firma si i v náročnějších podmínkách udržuje vysokou efektivitu podnikání. Současně vytvořila 5,2 miliardy dolarů volného cash flow, které představuje hlavní zdroj financování dividend i dalších investic.
Silná tvorba hotovosti umožňuje společnosti nejen pravidelně vyplácet dividendu, ale také investovat do modernizace obchodů, rozvoje digitálních služeb, logistických center i dodavatelského řetězce. Management se dlouhodobě snaží kombinovat růst podnikání s vysokými výplatami akcionářům, aniž by tím výrazně zvyšoval zadlužení společnosti.
Právě tato finanční disciplína patří mezi hlavní důvody, proč je Home Depot často řazen mezi nejkvalitnější dividendové společnosti ve spotřebitelském sektoru.
Oživení trhu s bydlením bude klíčové pro další růst
Vedle dividend však investoři sledují také provozní výsledky společnosti. Ty zatím zůstávají pod tlakem makroekonomického prostředí.
Srovnatelné tržby (same-store sales) v roce 2023 klesly o 3,2 %, během roku 2024 se snížily o dalších 1,8 % a v roce 2025 vzrostly pouze o 0,3 %. Ani letošní výhled zatím nenaznačuje výraznější změnu, když vedení očekává růst přibližně o 1 %.
Za pomalejším růstem stojí především vysoké hypoteční sazby, které zpomalují aktivitu na trhu s bydlením. Menší počet prodejů nemovitostí znamená nižší poptávku po rekonstrukcích, vybavení domácností i stavebních materiálech. Současně řada domácností kvůli vyšším životním nákladům odkládá větší investice do bydlení.
Pro Home Depot tak bude důležitým faktorem především vývoj měnové politiky. Pokud budou centrální banky v dalších letech pokračovat ve snižování úrokových sazeb, mohlo by dojít k oživení realitního trhu i vyšší aktivitě spotřebitelů. To by se následně promítlo do rychlejšího růstu tržeb společnosti.
Do té doby však Home Depot pravděpodobně zůstane především stabilním dividendovým titulem spíše než dynamickou růstovou akcií. Díky silné rozvaze, vysokému cash flow a téměř čtyřicetileté historii pravidelných dividend má společnost dobré předpoklady pokračovat v navyšování výplat i v dalších letech. Pro investory hledající dlouhodobý pasivní příjem tak zůstává jedním z nejkvalitnějších titulů ve svém odvětví.
