Ark Invest posiluje další sázku na AI infrastrukturu.
Investiční společnost vedená Cathie Wood nakoupila 26. a 28. srpna akcie Broadcomu (AVGO) v celkové hodnotě přibližně 41 milionů dolarů napříč třemi svými ETF fondy. Ve vlajkovém ARK Innovation ETF přesto Broadcom zůstává relativně malou pozicí s podílem kolem 1,7 %.
Nákup zapadá do širší investiční teze Ark Invest, podle které budou zakázkové čipy určené pro umělou inteligenci do roku 2030 postupně získávat větší podíl na trhu. Broadcom patří mezi společnosti, které mohou z tohoto trendu výrazně těžit díky svým specializovaným procesorům označovaným jako XPU.
Poptávka po těchto čipech už nyní rychle roste. Broadcom patří mezi významné dodavatele společností, jako jsou Alphabet (GOOGL) prostřednictvím Googlu nebo Anthropic. V posledním čtvrtletí se tržby Broadcomu z polovodičů souvisejících s AI meziročně zvýšily o více než 200 % na 16 miliard dolarů.
Právě kombinace rychlého růstu AI byznysu, rostoucího významu zakázkových čipů a relativně nízkého ocenění vůči očekávaným budoucím ziskům může vysvětlovat, proč Ark Invest pozici v Broadcomu rozšiřuje.
Zakázkové AI čipy mohou do roku 2030 získávat další podíl
Trh s výpočetní infrastrukturou pro umělou inteligenci není založen pouze na univerzálnějších grafických procesorech. Velcí provozovatelé datových center stále více využívají také specializované čipy navržené pro konkrétní pracovní úlohy.
Broadcom se zaměřuje právě na tuto část trhu. Jeho specializované XPU mohou zákazníkům nabídnout řešení přizpůsobené jejich konkrétním požadavkům, což vytváří alternativu k tradiční infrastruktuře založené na GPU.
Ark Invest očekává, že význam těchto zakázkových procesorů bude v následujících letech pokračovat v růstu. Pokud se tato prognóza naplní, nemusí být rozvoj AI infrastruktury příležitostí pouze pro současného lídra trhu Nvidia (NVDA). Rostoucí část investic může směřovat také k dodavatelům specializovaných řešení.
Dosavadní výsledky Broadcomu ukazují, že tento trend už má výrazný dopad na jeho hospodaření. Tržby z AI polovodičů přesáhly 16 miliard dolarů a meziročně vzrostly o více než 200 %. Tak vysoká dynamika ukazuje, jak rychle se umělá inteligence stává důležitou částí polovodičového podnikání společnosti.
Výhodou Broadcomu je také jeho postavení u významných zákazníků. Společnost patří mezi přední dodavatele Googlu, Anthropic a dalších hráčů budujících rozsáhlou infrastrukturu pro provoz a vývoj modelů umělé inteligence.
Právě hyperscaleři disponují kapitálem potřebným k budování stále větších datových center. Zároveň mají dostatečně rozsáhlé pracovní úlohy na to, aby pro ně vývoj specializovaných procesorů dával ekonomický smysl.
Pokud bude poptávka po AI výpočetním výkonu dál růst, může se vedle GPU rozšiřovat také trh s čipy navrženými přímo pro konkrétní zákazníky a použití. Broadcom by v takovém prostředí mohl získávat další zakázky a pokračovat v rychlém růstu svého AI polovodičového segmentu.
Největším rizikem zůstává zpomalení investic do AI infrastruktury
Broadcom ale čelí stejnému zásadnímu riziku jako Nvidia nebo Cerebras Systems (CBRS). Současné vysoké růstové tempo stojí na pokračujících rozsáhlých investicích do infrastruktury umělé inteligence.
Pokud by hyperscaleři začali své kapitálové výdaje zpomalovat nebo část plánovaných projektů odložili, dopad by pravděpodobně pocítil celý dodavatelský řetězec AI hardwaru.
To znamená, že konkurence mezi jednotlivými výrobci není jediným faktorem, který musí investoři sledovat. I společnost, která dokáže získávat tržní podíl, může čelit problémům, pokud začne zpomalovat celý trh.
Nvidia, Cerebras i Broadcom jsou různými způsoby vystaveny stejné základní investiční tezi: technologické společnosti budou pokračovat v masivním budování datových center a nákupech výpočetní infrastruktury potřebné pro umělou inteligenci.
Pokud se tato očekávání naplní, může být prostor dostatečně velký pro několik různých typů dodavatelů. GPU mohou zůstat dominantním řešením pro určité pracovní úlohy, zatímco zakázkové XPU mohou získávat podíl tam, kde zákazníci preferují specializovanější hardware.
Pokud by se však investiční cyklus obrátil, akcie společností silně navázaných na AI infrastrukturu by mohly čelit výraznému prodejnímu tlaku. Vysoká očekávání ohledně budoucího růstu totiž představují významnou část současné investiční teze.
Pro Broadcom je proto důležité nejen pokračovat v získávání nových AI zakázek, ale také to, aby jeho největší zákazníci dál navyšovali investice do výpočetní infrastruktury.
Ark Invest je podle svých posledních nákupů přesvědčena, že tento investiční cyklus má stále prostor pokračovat. Nákup Broadcomu zároveň rozšiřuje její expozici vůči AI čipům o společnost zaměřenou na jinou část trhu než tradiční GPU.
Očekávané zisky dělají ocenění Broadcomu zajímavým
Vedle samotného růstu trhu může být pro Ark Invest důležitá také valuace Broadcomu. Management společnosti cílí na zisk přesahující 30 dolarů na akcii ve fiskálním roce 2028.
Akcie se přitom obchodují přibližně za jedenáctinásobek tohoto odhadu. Pokud Broadcom svého cíle skutečně dosáhne, současné ocenění může ve srovnání s očekávanou ziskovostí působit atraktivně.
Právě zde se investiční příběh Broadcomu liší od některých menších a výrazněji oceněných společností působících v AI infrastruktuře. Ark Invest nemusí sázet pouze na rychlý růst tržeb. V případě Broadcomu může být důležitá také kombinace očekávaného růstu zisků a relativně nízkého násobku budoucího zisku.
Takové ocenění samozřejmě závisí na tom, zda management dokáže plánovaný zisk skutečně vytvořit. Pokud by investice hyperscalerů zpomalily a poptávka po zakázkových AI čipech oslabila, dosažení cíle pro fiskální rok 2028 by bylo obtížnější.
Naopak pokračování současného investičního cyklu by mohlo podpořit další růst segmentu, který už nyní vykazuje více než 200% meziroční expanzi tržeb.
Cathie Wood tak prostřednictvím Broadcomu získává další způsob, jak investovat do pokračujícího rozvoje umělé inteligence. Vedle Nvidie, která dominuje trhu s GPU, a Cerebras, který nabízí odlišnou výpočetní architekturu, představuje Broadcom sázku na rostoucí význam zakázkových AI procesorů.
Rozložení investic mezi několik dodavatelů současně snižuje závislost na tom, která konkrétní architektura nakonec získá největší část trhu. Všechny tyto společnosti však spojuje jedna zásadní podmínka – globální výdaje na AI infrastrukturu musí pokračovat v růstu.
Pokud hyperscaleři své investice udrží, Broadcom může těžit nejen z expanze celého trhu, ale také z rostoucího významu vlastních specializovaných čipů. Více než 200% růst AI polovodičových tržeb a ocenění kolem jedenáctinásobku očekávaného zisku pro fiskální rok 2028 vytvářejí kombinaci, která může vysvětlovat nejnovější nákupy Ark Invest.
