Akcie čínského technologického giganta Alibaba (BABA) během července vzrostly o 27,4 %, přestože společnost v průběhu měsíce nezveřejnila žádné hospodářské výsledky.
Za prudkým růstem stála především rostoucí důvěra investorů v cloudový byznys společnosti a obnovený zájem o čínské firmy vyvíjející vlastní modely umělé inteligence.
Přestože od začátku roku akcie Alibaba stále ztrácejí přibližně 19 %, červencový růst naznačil změnu nálady na trhu. Investoři začínají věnovat větší pozornost segmentům, které mohou být hlavními tahouny společnosti v dalších letech. Vedle tradičního internetového obchodování se stále důležitější součástí podnikání stávají cloudové služby a vývoj vlastních AI modelů.
Cloudové služby se stávají hlavním motorem růstu
Alibaba je dlouhodobě známá především jako největší provozovatel internetových tržišť v Číně. V posledních letech však výrazně investuje také do cloudových technologií, které se postupně stávají jednou z nejrychleji rostoucích částí jejího podnikání.
Společnost je podle tržního podílu největším poskytovatelem cloudových služeb v regionu Asie a Tichomoří. V posledním čtvrtletí dosáhla cloudová divize tržeb 6 miliard dolarů, což představovalo meziroční růst o 38 %.
Za rostoucí poptávkou stojí především rozvoj umělé inteligence. Vývojáři AI modelů i podnikové aplikace vyžadují stále větší výpočetní kapacitu, kterou poskytují právě cloudová datová centra. Podobný trend je patrný také u amerických technologických gigantů, kteří díky AI zaznamenávají prudký růst cloudových služeb.
Alibaba se snaží této situace využít nejen jako poskytovatel infrastruktury, ale také jako vývojář vlastních AI řešení. Díky tomu může profitovat z rostoucí poptávky hned ve dvou oblastech současně.
Právě očekávání dalšího růstu cloudového segmentu bylo jedním z hlavních důvodů, proč se investoři během července začali k akciím společnosti vracet.
Model Qwen posiluje postavení společnosti v oblasti AI
Dalším významným impulzem se staly modely umělé inteligence vyvíjené čínskými technologickými společnostmi. V průběhu července získaly větší pozornost díky tomu, že podle řady uživatelů dokážou nabídnout konkurenceschopný výkon při nižších provozních nákladech než některé zahraniční alternativy.
Alibaba patří mezi nejvýznamnější hráče v této oblasti díky vlastnímu modelu Qwen, který si postupně získává stále širší využití mezi podniky i vývojáři.
Popularita Qwenu zároveň podporuje cloudový byznys společnosti. Firmy, které model využívají, často současně využívají také cloudovou infrastrukturu Alibaba, což vytváří vzájemně se posilující ekosystém služeb.
Investoři proto začali předpokládat, že pokud bude využívání AI modelů dále růst, může se zvýšit také poptávka po cloudových službách společnosti. Právě kombinace těchto dvou trendů výrazně přispěla k červencovému růstu akcií.
Alibaba se navíc snaží profilovat jako komplexní poskytovatel AI řešení, nikoliv pouze jako provozovatel cloudové infrastruktury. To jí může v budoucnu otevřít další zdroje příjmů a posílit její konkurenční postavení na asijském trhu.
Přes optimismus zůstávají důvody k opatrnosti
Navzdory silnému růstu cloudového segmentu zůstává největší část podnikání Alibaba stále závislá na elektronickém obchodování. Právě zde se společnosti v posledních čtvrtletích nedaří držet stejné tempo růstu jako v minulosti.
Tržby tradičního maloobchodního a e-commerce segmentu vzrostly pouze o 6 % meziročně, což odráží pokračující silnou konkurenci na čínském trhu i slabší spotřebitelskou poptávku po splasknutí realitní bubliny v zemi. Další části podnikání společnosti navíc zaznamenaly pokles tržeb, takže celkové konsolidované tržby Alibaba vzrostly v posledním čtvrtletí jen o 3 %.
Akcie společnosti se aktuálně obchodují přibližně za 20násobek zisku, což je nižší ocenění než u řady velkých amerických technologických firem. Management navíc pokračuje ve zpětném odkupu akcií a během posledních tří let snížil počet akcií v oběhu přibližně o 8,5 %, což podporuje hodnotu pro stávající akcionáře.
Vedle provozních výsledků však investoři musejí zohledňovat i specifická rizika spojená s investicemi v Číně. Regulace technologického sektoru se může měnit velmi rychle a rozhodnutí čínských úřadů mohou výrazně ovlivnit ziskovost celého odvětví, jak ukázaly události z předchozích let.
Budoucí vývoj akcií Alibaba tak bude pravděpodobně záviset především na tom, zda se společnosti podaří udržet rychlý růst cloudového byznysu a současně oživit pomaleji rostoucí e-commerce segment. Pokud bude pokračovat rozšiřování AI modelu Qwen a růst poptávky po cloudových službách, mohou se právě tyto oblasti stát hlavním motorem další expanze společnosti. Současně však zůstává důležité sledovat vývoj čínské ekonomiky i regulatorního prostředí, které bude mít na podnikání Alibaba i nadále významný vliv.
