Target (TGT) má za sebou výrazný návrat.
Akcie amerického maloobchodního řetězce od začátku roku posílily o více než 56 % a přiblížily se svému 52týdennímu maximu. Další důležitý test přijde 19. srpna, kdy společnost zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2026.
Po několika slabších letech investoři začínají věřit, že se podnik dostává zpět na růstovou trajektorii. Jedno povedené čtvrtletí však k definitivnímu potvrzení obratu nestačí. Target nyní potřebuje ukázat především to, že růst tržeb dokáže udržet.
Target potřebuje potvrdit, že obrat není jednorázový
První čtvrtletí přineslo výrazné zlepšení. Čisté tržby Targetu meziročně vzrostly o 7 %, čímž společnost přerušila delší období poklesu. Právě návrat tržeb k růstu se stal jedním z hlavních důvodů, proč se sentiment kolem akcií během letošního roku výrazně zlepšil.
Target v předchozích letech bojoval s několika problémy současně. Nadměrné zásoby zatěžovaly hospodaření, část zákazníků nebyla spokojena se stavem prodejen a společnost čelila také kontroverzím, které negativně ovlivňovaly její značku. Výsledkem bylo několik čtvrtletí, během nichž tržby klesaly a investoři pochybovali o schopnosti řetězce obnovit růst.
Pod vedením nového generálního ředitele Michaela Fiddelkeho se společnost snaží situaci změnit. Target plánuje investovat přibližně 5 miliard dolarů do modernizace prodejen a dodavatelského řetězce. Cílem je zlepšit zákaznickou zkušenost, zvýšit provozní efektivitu a vytvořit podmínky pro dlouhodobější růst.
Výsledky za první čtvrtletí naznačily, že tato strategie může začínat fungovat. Teprve nadcházející čísla ale ukážou, zda šlo o začátek trvalejšího obratu.
Společnost neposkytla konkrétní výhled pouze pro druhé čtvrtletí, pro celý fiskální rok však očekává růst čistých tržeb přibližně o 4 %. Zároveň počítá s kladným růstem v každém jednotlivém čtvrtletí. Trh pro nadcházející výsledky rovněž očekává přibližně 4% meziroční zvýšení čistých tržeb.
Valuace zůstává výrazně nižší než u Walmartu
Pozitivním signálem je také skutečnost, že Target v každém z posledních čtyř čtvrtletí překonal očekávání trhu v oblasti zisku. To vytváří poměrně vysokou laťku i pro výsledky zveřejňované 19. srpna.
Přestože akcie od začátku roku vzrostly o více než polovinu, ocenění společnosti stále nevypadá ve srovnání s největším konkurentem extrémně. Target se obchoduje přibližně za 20násobek zisku, zatímco Walmart (WMT) dosahuje zhruba 40násobku zisku.
Rozdíl v ocenění má své důvody. Walmart v posledních letech vykazoval stabilnější provozní výkonnost a investoři mu přisuzují vyšší prémii za předvídatelnost růstu. Pokud však Target dokáže několik čtvrtletí po sobě potvrdit návrat tržeb k růstu, část tohoto valuačního rozdílu by se mohla postupně zmenšit.
Akcie Targetu se aktuálně pohybují kolem 153 dolarů, zatímco jejich 52týdenní maximum činí 156,47 dolaru. Tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 69 miliard dolarů. Po letošním prudkém růstu tak už investoři do ceny započítali značnou část očekávaného zlepšení.
Dalším argumentem ve prospěch společnosti zůstává dividenda. Target nabízí dividendový výnos přibližně 3 % a výplatu dividendy zvyšuje už 55 let v řadě. Pro srovnání, dividendový výnos indexu S&P 500 se pohybuje přibližně kolem 1 %. Kombinace nižší valuace a relativně vysokého dividendového výnosu tak může zůstat atraktivní zejména v případě, že se provozní výsledky budou dál zlepšovat.
Výsledky 19. srpna ukážou sílu oživení
Nejdůležitější otázkou před výsledky není, zda Target dokáže překonat jednotlivý odhad zisku na akcii. Podstatnější bude vývoj tržeb a potvrzení, že zákazníci se do jeho obchodů skutečně vracejí.
Management počítá s tím, že pozitivní dynamika bude pokračovat po celý fiskální rok. Pokud společnost vykáže další čtvrtletí růstu a současně zachová svůj celoroční výhled, posílí tím argument, že předchozí problémy postupně ustupují.
Target se zároveň snaží hledat nové zdroje růstu. Součástí strategie je větší využití technologií a umělé inteligence, přičemž společnost nově spoléhá také na vedení zaměřené přímo na oblast AI. Klíčovým faktorem ale v nejbližších čtvrtletích zůstane především základní maloobchodní byznys – tedy schopnost zvyšovat prodeje a přivádět zákazníky zpět do obchodů.
Po 56% letošním růstu akcií je prostor pro další výrazné přecenění závislý na pokračujícím zlepšování fundamentů. Pokud Target potvrdí růst tržeb kolem očekávaných 4 %, udrží celoroční výhled a ukáže další pokrok v transformaci podnikání, současná valuace může nadále působit relativně atraktivně.
Naopak návrat k poklesu tržeb by zpochybnil představu, že společnost už má nejhorší období za sebou. Výsledky z 19. srpna proto budou důležitým testem toho, zda letošní prudký růst akcií stojí na skutečném obratu hospodaření, nebo především na očekávání, že k němu teprve dojde.
