Nvidia zůstává klíčovou sázkou Ark Invest na rozvoj umělé inteligence.
Nvidia (NVDA) si nadále drží pozici největší čipové investice společnosti Ark Invest napříč jejími ETF fondy. Důvěru investiční společnosti vedené Cathie Wood potvrzuje také nedávný nákup. Dne 28. srpna Ark Invest nakoupila akcie Nvidie přibližně za 55 milionů dolarů, přičemž transakce proběhly napříč pěti fondy.
Investiční teze stojí především na očekávání dalšího prudkého růstu výdajů spojených s umělou inteligencí. Výzkum Ark Invest počítá s tím, že globální výdaje na AI vzrostou z 500 miliard dolarů v roce 2025 přibližně na 1,5 bilionu dolarů do roku 2030. Během pěti let by se tedy měly ztrojnásobit.
Takový vývoj vytváří příznivé prostředí pro dominantního dodavatele grafických procesorů využívaných při výpočtech spojených s AI. Nvidia už nyní vykazuje mimořádné tempo expanze. Její tržby meziročně vzrostly o 106 % a dosáhly 96 miliard dolarů. Management navíc pro fiskální rok 2028, který skončí v lednu, očekává další růst o 70 %.
Současně ale nelze přehlížet sílící konkurenci. Velcí provozovatelé datových center vyvíjejí vlastní čipy a snaží se omezovat závislost na externích dodavatelích. Právě schopnost Nvidie udržet vysokou poptávku po GPU navzdory tomuto trendu bude jedním z klíčových faktorů jejího dalšího vývoje.
Výdaje na AI mají do roku 2030 ztrojnásobit
Dlouhodobá investiční teze Ark Invest vychází z očekávání, že infrastruktura potřebná pro provoz a vývoj systémů umělé inteligence bude vyžadovat stále větší množství kapitálu. Pokud se prognóza naplní, výdaje na AI se během období od roku 2025 do roku 2030 zvýší přibližně o jeden bilion dolarů.
Pro Nvidia je tento trend zásadní. Společnost stojí v centru trhu s akcelerovanými výpočty a její grafické procesory jsou využívány v AI serverech. Rostoucí investice do infrastruktury tak přímo rozšiřují trh, na kterém firma působí.
Výsledky společnosti zároveň ukazují, jak rychle dokáže současnou poptávku převádět do růstu svého podnikání. Meziroční zvýšení tržeb o 106 % na 96 miliard dolarů představuje mimořádné tempo i v kontextu rychle rostoucího technologického odvětví.
Výhled managementu navíc počítá s pokračováním vysokého růstu. Pro fiskální rok 2028 Nvidia očekává zvýšení tržeb o 70 %. Přestože jde o nižší tempo než poslední meziroční růst, stále by znamenalo výraznou expanzi společnosti.
Právě kombinace růstu celkového trhu a dominantního postavení Nvidie v oblasti GPU vysvětluje, proč Ark Invest ve společnosti nadále vidí významný potenciál. Investiční společnost očekává, že grafické procesory Nvidie budou i v roce 2030 představovat většinu trhu s AI servery.
Pokud se tento předpoklad naplní současně s očekávaným růstem celkových výdajů na AI, Nvidia by mohla těžit nejen z expanze současných zákazníků, ale také z rozšiřování celého trhu.
Google a Amazon posilují konkurenci prostřednictvím vlastních čipů
Silný růst trhu ale přitahuje konkurenci. Významnou hrozbu představují zejména společnosti, které provozují rozsáhlou cloudovou a datacentrovou infrastrukturu a současně vyvíjejí vlastní specializované procesory.
Alphabet (GOOGL) prostřednictvím Googlu využívá vlastní Tensor Processing Units neboli TPU, zatímco Amazon (AMZN) vyvinul čipy Trainium. U některých typů pracovních úloh mohou tyto specializované procesory konkurovat výkonu řešení od Nvidie.
Očekává se, že podobné čipy budou v příštích letech postupně získávat podíl na trhu na úkor akcelerovaných GPU Nvidie. Pro velké technologické společnosti představuje vlastní vývoj možnost, jak přizpůsobit hardware konkrétním požadavkům své infrastruktury.
To vytváří pro Nvidia důležitou otázku. Samotný růst celkových investic do AI automaticky neznamená, že veškeré nové výdaje skončí u jednoho dodavatele. Hyperscaleři mohou část svých potřeb pokrývat prostřednictvím vlastních řešení.
Ark Invest však zůstává přesvědčena, že potenciál akcií Nvidie je atraktivní, pokud poptávka po GPU zůstane vysoká. Její investiční teze tedy nestojí na předpokladu, že konkurence zmizí. Podstatnější je očekávání, že Nvidia si i v konkurenčnějším prostředí udrží většinový podíl na trhu AI serverů.
Důležitým argumentem je v tomto směru také ocenění společnosti. Akcie Nvidie se obchodují přibližně za patnáctinásobek konsenzuálního odhadu zisku pro příští rok. Při současném tempu růstu a očekávání další expanze AI infrastruktury jde o údaj, který podporuje zájem Ark Invest o další držení společnosti.
Nvidia už není závislá pouze na největších hyperscalerech
Další důležitou součástí strategie společnosti je rozšiřování zákaznické základny. Nvidia se nespoléhá pouze na největší hyperscalery, mezi které patří například Google, ale stále více dodává své technologie také provozovatelům AI cloudů, průmyslovým podnikům a dalším firemním zákazníkům.
Právě tato část podnikání vykazuje velmi vysoké tempo růstu. Tržby od zákazníků mimo skupinu hyperscalerů se v posledním čtvrtletí meziročně zvýšily o 138 % na 40 miliard dolarů.
Takový vývoj může být pro dlouhodobou pozici Nvidie zásadní. Pokud budou velcí provozovatelé cloudové infrastruktury postupně nahrazovat část GPU vlastními specializovanými procesory, rostoucí poptávka z ostatních segmentů může část tohoto tlaku kompenzovat.
Diverzifikace zákazníků zároveň znamená, že další růst Nvidie nemusí být závislý pouze na investičních rozhodnutích několika největších technologických společností. AI infrastruktura se rozšiřuje také mezi další provozovatele cloudových služeb, průmyslové společnosti a podnikové zákazníky.
Právě schopnost získávat nové typy odběratelů může rozhodnout o tom, zda si Nvidia udrží vysoké tempo růstu i v situaci, kdy Google, Amazon a další hyperscaleři budou stále více využívat vlastní čipy.
Ark Invest tak sází na kombinaci několika faktorů. Celkové výdaje na AI mají do roku 2030 výrazně růst, Nvidia má podle očekávání nadále ovládat většinu trhu s AI servery a současně se jí daří rychle rozšiřovat příjmy mimo tradiční hyperscale zákazníky.
Rizikem zůstává především rostoucí konkurence vlastních čipů velkých technologických společností. Dosavadní výsledky však ukazují, že poptávka po řešeních Nvidie zůstává velmi silná. Růst tržeb mimo hyperscalery o 138 % navíc naznačuje, že společnost dokáže rozšiřovat svůj AI byznys i mimo největší provozovatele datových center.
Právě tato diverzifikace společně s očekávaným růstem celého trhu vysvětluje, proč Nvidia zůstává největší čipovou pozicí Ark Invest napříč jejími ETF fondy.
