Nike (NKE) patřila dlouhá léta k nejúspěšnějším značkám ve sportovním oblečení a obuvi.
Silná kombinace produktových inovací, agresivního marketingu a spolupráce s globálními sportovními hvězdami pomohla firmě vybudovat mimořádně loajální zákaznickou základnu a dlouhodobě zvyšovat tržby.
Poslední roky ale ukázaly, že ani tak silná značka není imunní vůči strategickým chybám. Akcie Nike se od svého historického maxima propadly přibližně o 76 %, přičemž jen v první polovině roku 2026 ztratily zhruba 36 %.
Firma část svých předchozích rozhodnutí postupně napravuje, ale návrat k růstu zatím není přesvědčivý. Investoři proto řeší, zda současná nízká cena představuje příležitost, nebo zda je titul levný z dobrého důvodu.
Strategické chyby otevřely prostor konkurenci
Jedním z největších problémů byla změna distribuční strategie. Nike se začala výrazně soustředit na přímý prodej zákazníkům a digitální kanály, zatímco omezovala přítomnost ve fyzických obchodech třetích stran.
Tento krok měl zlepšit marže a posílit přímý vztah se zákazníkem, zároveň ale vytvořil nečekaný problém. Nike se dobrovolně vzdala cenného prostoru v kamenných prodejnách právě ve chvíli, kdy konkurenti zvyšovali aktivitu a přicházeli s vlastními inovativními produkty.
Zároveň společnost omezila část produktových inovací, které v minulosti patřily mezi hlavní zdroje její konkurenční výhody. Konkurenti tak dostali více prostoru nejen v distribučních kanálech, ale také v oblasti designu a technologických inovací.
Nike nyní svou strategii mění a produkty se znovu vracejí do kamenných obchodů. Společnost si podle dostupných údajů stále drží pozici globální jedničky podle tržního podílu, návrat k dřívější dominanci ale nebude jednoduchý.
Konkurenti mezitím získali zákazníky i prostor na trhu a část z nich převzala přístupy, které byly dříve typické právě pro Nike. Firma proto musí nejen obnovit svou distribuci, ale zároveň znovu přesvědčit zákazníky, že její produkty nabízejí dostatečně silný důvod k návratu.
Výsledky zatím skutečný obrat nepotvrzují
Finanční výsledky ukazují, že stabilizace podnikání už probíhá, návrat k výraznějšímu růstu ale zatím nepřišel.
Ve fiskálním roce 2026, který skončil 31. května, dosáhla Nike tržeb 46 miliard dolarů, což bylo přibližně stejně jako v předchozím roce. Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí pak tržby meziročně klesly o 1 %.
Roční čistý zisk se snížil o 3 % na 3,1 miliardy dolarů. Tento pokles byl částečně způsoben vyššími náklady na daň z příjmů, takže samotná provozní situace nebyla tak slabá, jak by mohl naznačovat konečný zisk.
Ani krátkodobý výhled však neposkytuje mnoho důvodů k optimismu. Analytici očekávají, že v nadcházejícím fiskálním roce tržby klesnou přibližně o 2 %. Návrat k růstu se předpokládá až ve fiskálním roce 2028, kdy by příjmy měly vzrůst přibližně o 4 %.
To je zásadní problém pro investiční příběh společnosti. Nike sice zůstává globálně známou značkou s rozsáhlou zákaznickou základnou, ale bez návratu růstu bude obtížné přesvědčit investory, že její tržní podíl je stabilní.
Pokud konkurence poroste rychleji, stagnující tržby Nike mohou znamenat další postupnou ztrátu podílu na trhu.
Nízké ocenění samo o sobě nestačí
Po prudkém propadu akcií je Nike samozřejmě levnější než v minulosti. Akcie se obchodují přibližně za 20násobek zisku, což je blízko víceletých minim tohoto ukazatele.
Na první pohled může takové ocenění působit atraktivně vzhledem k síle značky, globální přítomnosti a dlouhodobé historii společnosti. Problém je v tom, že nízké ocenění zároveň odráží slabý růst a nejistotu kolem budoucího vývoje.
Nike tak není klasickým případem rychle rostoucí společnosti, jejíž akcie pouze dočasně klesly. Firma musí nejprve prokázat, že její návrat do fyzických obchodů a obnovený důraz na inovace skutečně dokážou přivést zákazníky zpět.
Současná cena kolem 41,70 dolaru se nachází jen mírně nad 52týdenním minimem 40 dolarů, zatímco maximum za poslední rok dosahovalo 80,17 dolaru. Tržní kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 62 miliard dolarů a dividendový výnos činí přibližně 3,9 %.
To může být zajímavé pro investory zaměřené na dividendový příjem a případný dlouhodobý obrat. Pro růstově orientované investory ale současná čísla zatím neposkytují dostatečně silný důkaz, že se firma skutečně vrací na růstovou trajektorii.
Nike má stále několik silných karet. Zůstává jednou z nejznámějších sportovních značek na světě, má globální distribuční síť a stále si drží vedoucí podíl na trhu. Samotná síla značky ale nemusí stačit, pokud konkurenti dokážou přicházet s atraktivnějšími produkty a rychleji získávat zákazníky.
Pro další vývoj akcií tak bude důležité sledovat především růst tržeb, vývoj tržního podílu a schopnost firmy znovu nastartovat produktové inovace. Dokud se tyto ukazatele nezačnou výrazně zlepšovat, současný propad o 76 % nemusí automaticky znamenat mimořádnou nákupní příležitost.
