Nike (NKE) prochází náročným obdobím.
Akcie výrobce sportovní obuvi a oblečení se obchodují přibližně 77 % pod historickým maximem z listopadu 2021 a firma stále pracuje na několikaletém obratu svého podnikání. Prudký propad ceny však vytvořil zajímavou situaci pro dividendové investory.
Dividendový výnos Nike se vyšplhal nad 4 %, tedy téměř na čtyřnásobek výnosu indexu S&P 500. Společnost navíc letos může zvýšit dividendu už 25. rok v řadě, čímž by dosáhla významného milníku ve své dividendové historii.
Nike se blíží k 25 letům nepřetržitého růstu dividendy
Nike v listopadu minulého roku zvýšil čtvrtletní dividendu už 24. rok za sebou. Výplata vzrostla na 0,41 dolaru na akcii, což v ročním přepočtu odpovídá 1,64 dolaru na akcii.
Pokud společnost dodrží svůj tradiční harmonogram, další zvýšení by mohlo přijít letos v listopadu. Nike by tím završil 25 po sobě jdoucích let růstu dividendy.
Současný dividendový výnos dosahuje přibližně 4,17 %. Ještě před několika lety by tak vysoký výnos u Nike nebyl obvyklý. Jeho růst ale není způsoben pouze zvyšováním samotné dividendy. Významnou roli sehrál především dramatický propad ceny akcií.
Akcie se aktuálně pohybují kolem 40 dolarů, zatímco jejich 52týdenní maximum činí 80,17 dolaru. Ve srovnání s historickým maximem z listopadu 2021 je jejich cena přibližně o 77 % nižší.
Přesto vedení společnosti pokračovalo ve vracení kapitálu akcionářům i během obtížného období. Za poslední tři fiskální roky Nike vyplatil na dividendách celkem 6,9 miliardy dolarů. To odpovídá přibližně 11 % současné tržní kapitalizace společnosti.
Právě schopnost pokračovat ve výplatách během slabšího provozního období může být pro dividendové investory důležitým signálem. Další zvýšení dividendy však bude záviset také na tom, zda se podaří stabilizovat hospodaření.
Obrat podnikání postupuje pomaleji
Nike se několik let potýká se slábnoucím růstem, silnější konkurencí a problémy spojenými se svou distribuční strategií. Po nástupu Elliotta Hilla do funkce generálního ředitele v říjnu 2024 začalo vedení pracovat na rozsáhlejší změně strategie.
Firma se snaží zrychlit produktové inovace, zatraktivnit nabídku a znovu vyvážit poměr mezi velkoobchodní distribucí a přímým prodejem zákazníkům. Současně chce vrátit sport do centra své značky a posílit její pozici v klíčových kategoriích.
Obrat však vyžaduje čas. Od Hillova nástupu do vedení se cena akcií propadla přibližně o 50 %, což ukazuje, že investoři zatím zůstávají vůči tempu zotavení skeptičtí.
Ani krátkodobý výhled nepředpokládá rychlý návrat k výraznému růstu. Ve fiskálním roce 2027 se očekává meziroční pokles tržeb přibližně o 1,5 %. V následujících dvou letech by následně měly tržby růst tempem nižším než 4 % ročně.
Nike tak zatím není klasickým růstovým příběhem. Investiční argument stojí spíše na kombinaci silné globální značky, potenciálu dlouhodobého obratu, nízké valuace a dividendového příjmu během čekání na zlepšení výsledků.
Nízká valuace a silná bilance poskytují prostor
Důležitým faktorem pro další vývoj dividendy je finanční situace společnosti. Nike ve fiskálním roce 2026 vytvořil čistý zisk 3,1 miliardy dolarů a na konci období disponoval přibližně 9 miliardami dolarů v hotovosti, peněžních ekvivalentech a krátkodobých investicích.
To snižuje bezprostřední riziko, že by společnost musela svou dlouhou sérii růstu dividendy přerušit. Současně ale bude důležité sledovat, zda se podaří postupně obnovit růst zisku a tržeb. Dlouhodobé navyšování dividendy totiž nelze financovat pouze ze silné rozvahy.
Výrazný propad akcií zároveň stlačil jejich ocenění. Poměr ceny k zisku se nyní nachází poblíž nejnižší úrovně za posledních deset let. Pro investory, kteří věří v úspěšný návrat Nike k udržitelnému růstu, tak současná kombinace valuace a dividendového výnosu může být zajímavější než v předchozích letech.
Nízká valuace ale sama o sobě nezaručuje atraktivní budoucí výnos. Trh odráží reálné problémy společnosti a zatím není jisté, jak dlouho bude transformace trvat. Nike musí prokázat, že dokáže znovu nastartovat produktové inovace, stabilizovat tržby a posílit svou pozici vůči rostoucí konkurenci.
Pro dividendové investory je situace odlišná. Ti mohou během čekání na zotavení získávat výnos přesahující 4 % ročně, přičemž další listopadové zvýšení dividendy by prodloužilo sérii jejího růstu na čtvrt století.
Nike tak vstupuje do další fáze transformace s výrazně levnějšími akciemi, vysokým dividendovým výnosem a stále velmi silnou globální značkou. Hlavní otázkou zůstává, zda se provozní obrat dostaví dostatečně rychle na to, aby současná kombinace nízkého ocenění a vysokého dividendového výnosu představovala příležitost, nikoli pouze odraz dlouhodobějšího zpomalení podnikání.
