Coca-Cola (KO) patří mezi nejznámější dividendové společnosti na americkém trhu. Její současný dividendový výnos se pohybuje kolem 2,4 % a firma navíc zvyšuje výplatu akcionářům již desítky let. Pro investora, který by chtěl pouze z dividend Coca-Coly získávat 30 000 dolarů ročně, však takový příjem vyžaduje mimořádně vysoký kapitál.
Coca-Cola aktuálně vyplácí roční dividendu ve výši 2,12 dolaru na akcii. Pro dosažení ročního dividendového příjmu 30 000 dolarů by tedy investor potřeboval přibližně 14 151 akcií společnosti.
Při ceně kolem 87 dolarů za akcii by jejich pořízení vyžadovalo investici přibližně 1,2 milionu dolarů. Tento výpočet zároveň dobře ukazuje vztah mezi velikostí investovaného kapitálu, dividendovým výnosem a výsledným pravidelným příjmem.
Coca-Cola přitom není atraktivní pouze kvůli samotné dividendě. Společnost má velmi dlouhou historii jejího navyšování a její podnikání bývá méně citlivé na ekonomické výkyvy než řada jiných odvětví. Akcie se aktuálně obchodují kolem 87,05 dolaru a tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 375 miliard dolarů.
Mezi dlouhodobé akcionáře patří také Berkshire Hathaway (BRK.B), který drží Coca-Colu ve svém portfoliu již několik desetiletí. Coca-Cola byla nedávno třetí největší akciovou pozicí Berkshire v hodnotě přibližně 30 miliard dolarů a holding vlastní zhruba 9 % společnosti.
Pro 30 000 dolarů ročně je potřeba více než 14 000 akcií
Výpočet potřebného počtu akcií je relativně jednoduchý. Pokud Coca-Cola vyplácí roční dividendu 2,12 dolaru na jednu akcii, je potřeba požadovaný roční příjem 30 000 dolarů vydělit právě touto částkou.
Výsledkem je přibližně 14 151 akcií Coca-Coly. Při nedávné ceně přibližně 87 dolarů za akcii by celková hodnota takové pozice dosahovala zhruba 1,2 milionu dolarů.
Takto vysoká částka zároveň ukazuje, proč není vhodné vnímat dividendový příjem odděleně od velikosti potřebného kapitálu. Dividendový výnos kolem 2,4 % znamená, že na každý investovaný dolar připadá relativně omezený průběžný příjem. Na druhé straně jde o společnost s mimořádně dlouhou historií stabilních výplat.
Investovat celých 1,2 milionu dolarů pouze do jedné společnosti by zároveň znamenalo velmi vysokou koncentraci portfolia. Stejného principu lze ale využít při pohledu na celé diverzifikované portfolio. Pokud by portfolio o hodnotě 1,2 milionu dolarů jako celek nabízelo dividendový výnos kolem 2,4 %, vytvářelo by přibližně stejnou úroveň ročního dividendového příjmu.
Na trhu navíc existují společnosti s vyššími dividendovými výnosy i burzovně obchodované fondy zaměřené na dividendové akcie. Coca-Cola tak není jedinou cestou k pravidelnému příjmu. Její výhodou je především dlouhodobá historie dividendové politiky a stabilita samotného podnikání.
Coca-Cola zvyšuje dividendu nepřetržitě už 64 let
Jedním z nejvýraznějších argumentů ve prospěch Coca-Coly je délka její dividendové historie. Společnost zvýšila dividendu již 64 let v řadě, přestože jednotlivá navýšení byla v poslední době relativně mírná.
Pro dlouhodobého dividendového investora není důležitá pouze současná výše dividendového výnosu. Pravidelné navyšování výplaty může postupně zvyšovat částku, kterou investor z každé držené akcie dostává, aniž by musel svůj počet akcií měnit.
Současný dividendový výnos dosahuje přibližně 2,39 %. Na základě roční výplaty 2,12 dolaru a ceny akcií kolem 87 dolarů jde o hodnotu, která není mimořádně vysoká ve srovnání s některými jinými dividendovými tituly. Dlouhá historie růstu dividendy však dává současné výplatě širší kontext.
Coca-Cola je zároveň charakteristická nižší volatilitou ve srovnání s širším trhem. Během období poklesu akciových trhů tak mohou její akcie vykazovat menší cenové výkyvy než některé růstové společnosti.
Podporu tomuto charakteru poskytuje samotný předmět podnikání. Ani během ekonomické recese spotřebitelé nepřestávají kupovat nápoje, což vytváří jinou strukturu poptávky než u firem závislých na výrazně cykličtějších výdajích.
Akcie Coca-Coly se za posledních 52 týdnů obchodovaly mezi 65,35 a 90,92 dolaru. Současná cena 87,05 dolaru se tak nachází poměrně blízko horní hranice tohoto rozpětí. Hrubá marže společnosti dosahuje 61,95 %.
Právě kombinace dlouhé dividendové historie, méně volatilního charakteru akcií a relativně stabilního typu podnikání pomáhá vysvětlit, proč Coca-Cola patří mezi dlouhodobé pozice některých významných investorů.
Současná cena akcií už přináší vyšší valuaci
Atraktivní dividendová historie automaticky neznamená, že je každá cena akcií Coca-Coly stejně zajímavá. Současné ocenění se nachází nad průměrem posledních let.
Forwardový poměr ceny akcie k zisku dosahuje přibližně 26, zatímco jeho pětiletý průměr činí zhruba 23. Akcie se tedy na základě tohoto ukazatele obchodují za vyšší násobek očekávaného zisku, než bylo pro Coca-Colu v posledních pěti letech obvyklé.
Vyšší valuace je důležitá také z pohledu dividendového investora. Pokud cena akcie roste rychleji než samotná dividenda, dividendový výnos klesá. Investor, který nakoupí za vyšší cenu, tak získává z každého investovaného dolaru nižší okamžitý dividendový příjem.
Při současném kurzu kolem 87 dolarů činí dividendový výnos přibližně 2,4 %. Investor usilující o roční příjem 30 000 dolarů proto potřebuje kapitál kolem 1,2 milionu dolarů. Pokud by byl dividendový výnos vyšší, potřebná výše investice by byla nižší, zatímco při nižším výnosu by naopak rostla.
Samotný výpočet 14 151 akcií zároveň pracuje se současnou roční dividendou 2,12 dolaru na akcii. Vzhledem k tomu, že Coca-Cola svou dividendu zvyšuje už 64 let, se může částka vyplácená dlouhodobým akcionářům postupně měnit. Současná hodnota však poskytuje konkrétní představu o kapitálu potřebném k dosažení požadovaného příjmu při dnešní úrovni dividendy.
Coca-Cola tak nabízí kombinaci dlouhodobě rostoucí dividendy, dividendového výnosu kolem 2,4 % a podnikání, které je méně citlivé na hospodářský cyklus. Současně se ale její akcie obchodují nedaleko 52týdenního maxima a forwardové P/E 26 překračuje pětiletý průměr 23.
Pro investora orientovaného na pravidelný příjem je proto důležité vedle historie dividend sledovat také pořizovací cenu. Právě ta rozhoduje o počátečním dividendovém výnosu a množství kapitálu potřebného k dosažení konkrétního příjmového cíle.
