Akcie společnosti Eli Lilly (LLY) patří v posledních letech mezi nejúspěšnější tituly na americkém trhu.
Za poslední tři roky jejich hodnota vzrostla přibližně o 160 %, především díky mimořádnému úspěchu léků určených k léčbě obezity a diabetu 2. typu. Přestože se akcie nyní obchodují poblíž historických maxim, podle některých odhadů může růst společnosti pokračovat i v následujících letech.
Klíčovým argumentem je pokračující expanze trhu s léky proti obezitě, který by měl podle odhadů investiční banky Morgan Stanley zaznamenat během příští dekády výrazný růst. Eli Lilly navíc připravuje další produkty, které by mohly její dominantní postavení ještě posílit.
Trh s léky na obezitu má podle odhadů před sebou dlouhé období růstu
Léky ze skupiny GLP-1 agonistů se během posledních let staly jedním z nejrychleji rostoucích segmentů farmaceutického průmyslu. Tyto přípravky pomáhají pacientům s léčbou obezity i diabetu 2. typu a poptávka po nich stále roste.
Velký úspěch společnosti Eli Lilly přinesly především přípravky Mounjaro a Zepbound, které výrazně přispěly k růstu tržeb i ceny akcií společnosti.
Podle odhadu Morgan Stanley by se celý trh s léky proti obezitě mohl zvýšit z přibližně 15 miliard dolarů v roce 2024 až na 150 miliard dolarů do roku 2035. Takový vývoj by představoval dlouhodobý růstový impuls pro společnosti působící v tomto segmentu.
Právě Eli Lilly patří mezi firmy, které mají podle těchto předpokladů potenciál z další expanze trhu významně těžit.
Foundayo a Retatrutide mohou podpořit další růst společnosti
Významným krokem pro Eli Lilly bylo uvedení přípravku Foundayo na americký trh letos v dubnu.
Jde o první tabletovou léčbu obezity společnosti a zároveň o druhý lék tohoto typu na trhu po konkurenční tabletové verzi přípravku Wegovy od společnosti Novo Nordisk (NVO).
Dosud byly nejúspěšnější léky proti obezitě podávány převážně injekčně. Tablety mohou představovat atraktivnější variantu pro část pacientů, kteří dávají přednost perorální léčbě před pravidelnými injekcemi.
Současně však zůstávají injekčně podávané přípravky důležitou součástí trhu. Důvodem je jejich vysoká biologická dostupnost i účinnost.
Právě zde může sehrát významnou roli další kandidát společnosti Eli Lilly.
Lék Retatrutide je trojitý agonista receptorů nové generace, který se v současnosti nachází v pozdní fázi klinického testování.
Podle společnosti dosáhl během klinických studií velmi silných výsledků při snižování tělesné hmotnosti. Pokud úspěšně projde schvalovacím procesem a dostane se na trh, mohl by se stát dalším významným zdrojem růstu společnosti.
Kombinace přípravků Foundayo a Retatrutide zároveň představuje nové produkty chráněné patenty, které mohou podporovat růst prodejů po řadu let.
Analytici očekávají silný růst zisků
Optimismus ohledně dalšího vývoje společnosti se promítá také do odhadů budoucích hospodářských výsledků.
Podle analytických odhadů by měl Eli Lilly v příštích třech až pěti letech zvyšovat zisk v průměru přibližně o 22 % ročně.
Pro konzervativnější scénář autor výpočtu počítá s průměrným růstem zisku o 15 % ročně během příštích deseti let.
Jako výchozí bod používá očekávaný zisk na akcii za rok 2026 ve výši 35,60 dolaru.
Při každoročním růstu o 15 % by zisk na akcii podle tohoto modelu dosáhl přibližně:
- 40,94 dolaru ve druhém roce,
- 47,08 dolaru ve třetím roce,
- 54,14 dolaru ve čtvrtém roce,
- 62,26 dolaru v pátém roce,
- 71,60 dolaru v šestém roce,
- 82,34 dolaru v sedmém roce,
- 94,69 dolaru v osmém roce,
- 108,90 dolaru v devátém roce,
- 125,23 dolaru v desátém roce.
Takový scénář samozřejmě představuje pouze modelový výpočet založený na předpokládaném tempu růstu ziskovosti.
Model naznačuje potenciál dalšího růstu akcií
Akcie Eli Lilly se v současnosti obchodují přibližně za 34násobek očekávaného zisku pro rok 2026.
Autor analýzy zároveň předpokládá, že během příštích deseti let by se ocenění společnosti mohlo postupně snížit na 25násobek zisku, což by znamenalo určitou normalizaci valuace.
I za tohoto předpokladu by podle modelu dosáhla cena akcie přibližně 3 130,75 dolaru.
To by představovalo zhodnocení investice přibližně o 158 %, přičemž výpočet nezahrnuje případně vyplacené dividendy.
Takový výnos by sice nedosáhl mimořádného tempa růstu, které akcie Eli Lilly předvedly během posledních tří let, přesto by podle uvedeného scénáře znamenal velmi solidní dlouhodobé zhodnocení.
Další vývoj společnosti bude do značné míry záviset na pokračující expanzi trhu s léčbou obezity, úspěchu nových přípravků Foundayo a Retatrutide i na schopnosti firmy udržet vysoké tempo růstu zisků. Pokud se tyto předpoklady naplní, může Eli Lilly podle tohoto scénáře zůstat jedním z nejvýznamnějších růstových titulů ve farmaceutickém sektoru i během příští dekády.
