Energetická infrastruktura se stává jedním z hlavních nepřímých vítězů rozmachu umělé inteligence. GE Vernova (GEV) během prvního pololetí získala objednávky od provozovatelů datových center za 5 miliard USD, což je více než dvojnásobek tržeb spojených s tímto segmentem za celý rok 2025.
Růst objednávek ukazuje, jak rychle se energetické potřeby AI infrastruktury promítají do výsledků dodavatelů zařízení pro výrobu elektřiny. Jen ve druhém čtvrtletí dosáhly objednávky energetického vybavení pro datová centra 2,7 miliardy USD.
Investoři už ale značnou část tohoto potenciálu do ceny akcií započítali. Akcie GE Vernova od začátku roku posílily o 57 % a za poslední dva roky přibližně o 450 %. Firma se tak obchoduje za výrazně vyšší valuaci než před začátkem současného boomu.
Objednávky rostou rychleji než současné tržby
Jedním z nejsilnějších argumentů pro další růst GE Vernova je rozsah jejího objednávkového portfolia. Celkový backlog společnosti dosáhl 176 miliard USD, zatímco na konci roku 2025 činil 150 miliard USD. A to navzdory tomu, že firma mezitím realizovala více než 20 miliard USD obchodů.
Současný backlog představuje téměř pětinásobek anualizovaných tržeb společnosti. GE Vernova tak má na několik dalších let poměrně dobrou viditelnost budoucích výnosů. Pokud budou objednávky pokračovat současným tempem, může se tato zásoba dále rozšiřovat.
Klíčovým motorem je právě výstavba datových center. Moderní AI infrastruktura vyžaduje obrovské množství elektřiny a technologické společnosti stále častěji hledají způsoby, jak si zajistit vlastní zdroje energie přímo v místě provozu.
Významnou roli přitom hraje zemní plyn. Plynové turbíny mohou představovat relativně rychle dostupný zdroj stabilního výkonu v době, kdy rozvoj přenosových sítí a nové kapacity veřejných energetických společností nestačí držet krok s růstem spotřeby.
Podle PwC by spotřeba zemního plynu související s AI datovými centry mohla do roku 2035 vzrůst na více než pětinásobek současné úrovně. Právě tento očekávaný vývoj je jedním z důvodů, proč investoři akcie GE Vernova v posledních letech výrazně přecenili.
AI vytváří dlouhodobou poptávku po nové energetické kapacitě
Růst poptávky nemusí být pouze krátkodobým důsledkem současné investiční vlny. International Energy Agency očekává, že spotřeba elektřiny AI datových center se do roku 2030 proti roku 2024 zdvojnásobí.
Problémem je, že energetická infrastruktura nemusí být schopná novou poptávku dostatečně rychle pokrýt. Výstavba nových elektráren, přenosových soustav a přípojek může trvat roky. Provozovatelé datových center proto stále častěji hledají vlastní energetická řešení.
To vytváří příležitost pro společnosti dodávající zařízení umožňující výrobu elektřiny přímo u datových center. GE Vernova se díky svému portfoliu plynových turbín a dalších energetických technologií nachází v pozici, kdy může z tohoto trendu výrazně těžit.
Současně ale není realistické očekávat, že akcie budou pokračovat tempem posledních dvou let. Prudký růst kurzu znamená, že trh už počítá s několika lety silného růstu tržeb a ziskovosti.
Akcie se nyní obchodují za více než 40násobek očekávaného zisku na akcii pro příští rok, který činí 24,87 USD. GE Vernova tak musí pokračovat v rychlém růstu, aby současnou valuaci ospravedlnila.
Silný výhled zůstává, vysoká valuace ale zvyšuje nároky
Dlouhodobý růst ziskovosti může současnou cenu částečně podpořit. Odhady Morningstar počítají s tím, že zisk GE Vernova by mohl do roku 2030 dosáhnout 51,12 USD na akcii, tedy přibližně dvojnásobku očekávané úrovně pro příští rok.
Pozitivní zůstává také pohled analytického trhu. Většina analytiků hodnotí akcie GE Vernova jako silnou nákupní příležitost a průměrná cílová cena na příštích 12 měsíců činí 1 247,66 USD, což představuje více než 20% potenciál proti současné ceně.
Investiční příběh GE Vernova se tak postupně mění. Firma už není pouze tradičním dodavatelem energetických technologií, ale stále výrazněji se stává součástí infrastruktury potřebné pro další rozvoj AI.
Objednávky za 5 miliard USD během jediného pololetí, backlog ve výši 176 miliard USD a očekávaný dlouhodobý růst spotřeby elektřiny vytvářejí silný fundamentální základ. Po růstu akcií o 450 % během dvou let však investoři platí vysokou cenu za budoucí růst. Další vývoj proto bude stále více záviset na tom, zda GE Vernova dokáže současný boom objednávek skutečně přetavit do odpovídajícího růstu tržeb a zisků.
