ExxonMobil (XOM) patří mezi nejstabilnější dividendové tituly v energetickém sektoru.
Ropný gigant zvyšuje dividendu už 43 let v řadě a další navýšení se očekává letos na podzim. Zatímco v posledních třech letech firma přidávala ke čtvrtletní výplatě pokaždé 0,04 USD na akcii, současná finanční situace vytváří prostor pro výraznější zvýšení.
Aktuální dividendový výnos ExxonMobilu se pohybuje kolem 2,5 %, což je více než dvojnásobek průměru indexu S&P 500. V rámci energetického sektoru ale nejde o mimořádně vysokou hodnotu. Někteří konkurenti nabízejí podstatně vyšší výnosy a část z nich navíc své dividendy zvyšuje několikrát ročně.
Právě kombinace relativně umírněného výnosu, silného peněžního toku a rozsáhlých zpětných odkupů akcií může podle původního textu vytvořit prostor pro větší než očekávané zvýšení dividendy.
ExxonMobil má dostatek prostoru pro vyšší výplatu
V letech 2023, 2024 a 2025 ExxonMobil pokaždé zvýšil čtvrtletní dividendu o 0,04 USD na akcii. Pokud by firma pokračovala ve stejném tempu, letošní navýšení by nebylo výrazným překvapením.
Finanční ukazatele ale naznačují, že by společnost mohla být tentokrát štědřejší. Dividendový výplatní poměr se pohybuje kolem 52,5 %, takže ExxonMobil nerozděluje akcionářům celý svůj zisk a ponechává si dostatečný prostor pro investice i další navyšování dividendy.
Společnost je zároveň druhým největším plátcem dividend v indexu S&P 500. Její dlouhodobá historie pravidelného zvyšování výplaty je jedním z hlavních důvodů, proč ji část investorů považuje za stabilní dividendový titul.
Dalším faktorem jsou zpětné odkupy akcií. ExxonMobil počítal s nákupem vlastních akcií za 20 miliard USD v roce 2025 a očekával podobné tempo také letos. Pokud by během dvou let odkoupil akcie za přibližně 40 miliard USD, počet akcií v oběhu by klesl.
Nižší počet akcií znamená, že společnost potřebuje méně hotovosti na vyplacení stejné dividendy na akcii. To vytváří dodatečný prostor pro její zvýšení bez proporcionálně stejného růstu celkových dividendových nákladů.
Silný peněžní tok podporují také vyšší ceny ropy
Dlouhodobý plán ExxonMobilu do roku 2030 počítá s výrazným růstem hospodaření. Společnost zvýšila své cíle pro růst zisku mezi lety 2024 a 2030 o 25 miliard USD a pro růst peněžního toku o 35 miliard USD.
Důležitým údajem je také očekávaný přebytečný peněžní tok. ExxonMobil předpokládá, že do roku 2030 vytvoří přibližně 145 miliard USD nadbytečného cash flow.
Tento odhad přitom vychází z ceny ropy Brent kolem 65 USD za barel. Dne 20. srpna se Brent obchodoval téměř za 89 USD za barel. Pokud by ceny ropy zůstaly zvýšené i během čtvrtého čtvrtletí, skutečná tvorba hotovosti by mohla být příznivější než základní scénář společnosti.
Právě vysoká tvorba hotovosti je pro dividendové investory zásadní. U energetických firem totiž není důležité pouze to, kolik vydělávají v období vysokých cen ropy, ale také zda jsou schopné svou dividendovou politiku udržet během celého komoditního cyklu.
ExxonMobil má za sebou více než čtyři desetiletí pravidelného navyšování dividendy, takže její zachování a další růst představují důležitou součást kapitálové strategie společnosti.
Konkurence o dividendové investory sílí
ExxonMobil nesoutěží pouze o zákazníky nebo nové energetické projekty. Musí také přesvědčit investory, že jeho akcie nabízejí dostatečně atraktivní poměr výnosu a rizika.
Současné prostředí tuto konkurenci zesiluje. Výnosy dluhopisů zůstávají vysoké, takže konzervativní investoři mohou získávat atraktivní příjem i bez podstupování akciového rizika. Zároveň existuje řada energetických společností s dividendovými výnosy výrazně nad současnými 2,5 % ExxonMobilu.
To může vytvářet další motivaci pro výraznější růst dividendy. Současný výnos je sice více než dvojnásobný oproti S&P 500, v rámci energetického sektoru ale nemusí stačit k tomu, aby automaticky přitáhl investory zaměřené především na příjem.
ExxonMobil má přitom několik faktorů ve svůj prospěch: 43 let nepřetržitého růstu dividendy, výplatní poměr kolem 52,5 %, rozsáhlé zpětné odkupy a očekávaný přebytečný peněžní tok 145 miliard USD do roku 2030.
Další zvýšení dividendy se očekává tradičně kolem října. Zda ExxonMobil skutečně překoná obvyklé navýšení o 0,03 až 0,04 USD na akcii, zatím není jisté. Současné finanční podmínky ale naznačují, že firma má prostor udělat letos výraznější krok a posílit svou pozici mezi nejstabilnějšími dividendovými společnostmi amerického trhu.
