Dividendy zůstávají jedním z hlavních důvodů, proč investoři dlouhodobě vyhledávají akcie ropných společností. Mezi největší favority patří Chevron (CVX) a ExxonMobil, které patří k nejvýznamnějším integrovaným energetickým firmám na světě. Přestože mají oba podniky podobný obchodní model, z pohledu dlouhodobého dividendového investora se mezi nimi objevují rozdíly, které mohou mít během příští dekády významný dopad.
Chevron sází na nové způsoby dodávek zemního plynu
Chevron patří mezi největší světové producenty ropy a zemního plynu. Společnost se věnuje průzkumu nalezišť, těžbě, přepravě i zpracování surovin. V loňském roce vykázala čistý zisk 12,3 miliardy dolarů, přičemž provozuje více těžebních vrtů než její hlavní konkurent ExxonMobil.
Firma se zároveň snaží upravovat svůj obchodní model. Zatímco v minulosti dodávala zemní plyn především energetickým společnostem, které jej následně prodávaly koncovým zákazníkům, letos v červnu představila nový přístup. Zemní plyn začala dodávat přímo do datových center, kde slouží jako palivo pro plynové turbíny vyrábějící elektřinu přímo v místě spotřeby. Tento model chce Chevron postupně rozšiřovat.
Na druhou stranu společnost čelí také vyšším geopolitickým rizikům. Významnou část aktivit má například ve Venezuele a okolních regionech, jejichž politická situace může podnikání komplikovat.
Vyšší dividendový výnos i rychlejší růst výplat
Pro investory orientované na pravidelný příjem představuje Chevron atraktivnější dividendovou akcii už na první pohled. Forwardový dividendový výnos dosahuje přibližně 3,7 %, zatímco u ExxonMobilu činí přibližně 2,6 %.
Rozdíl však není pouze ve výši aktuální dividendy. Důležitější je tempo jejího růstu. Během posledních deseti let zvýšil Chevron čtvrtletní dividendu na akcii z 1,07 dolaru na 1,78 dolaru, což představuje přibližně 66% nárůst.
Společnost navíc dividendu zvyšuje nepřetržitě již 39 let, což potvrzuje dlouhodobou snahu odměňovat akcionáře i v obdobích nižších cen ropy.
Vyšší počáteční dividendový výnos společně s rychlejším tempem růstu znamená, že při dlouhodobém reinvestování dividend může Chevron vytvářet výrazně silnější efekt složeného úročení než jeho největší konkurent.
Silná hotovost podporuje dividendovou politiku
Stejně jako ostatní velké ropné společnosti financuje Chevron své dividendy především z provozního cash flow. Díky integrovanému modelu podnikání dokáže generovat příjmy nejen z těžby, ale také ze zpracování a prodeje ropných produktů.
Akcie společnosti se aktuálně obchodují s tržní kapitalizací přibližně 392 miliard dolarů. Dividendová politika je podporována stabilním peněžním tokem, což umožňuje pokračovat jak ve výplatách akcionářům, tak v investicích do dalšího rozvoje.
Přesto investoři musí sledovat i další faktory, které mohou budoucí dividendový růst ovlivnit. Vedle geopolitických rizik jde především o vývoj cen ropy a zemního plynu nebo schopnost společnosti financovat nové projekty.
Z čistě dividendového pohledu však vychází Chevron jako silnější kandidát. Nabízí nejen vyšší současný dividendový výnos, ale také výrazně rychlejší tempo růstu dividend během posledního desetiletí. Pokud by se tento trend udržel i v dalších letech, mohl by Chevron investorům přinést vyšší dividendový příjem než ExxonMobil.
