Skydance (SKYD) po dokončení spojení s Warner Bros. Discovery vytvořila mediální skupinu zahrnující filmová studia, televizní stanice, streamovací služby i významné franšízy. Pro forma dlouhodobý dluh nového celku dosahuje přibližně 80 miliard dolarů, zatímco hotovost činí 7,9 miliardy dolarů.
Nabídkový souboj završilo stažení Netflixu
O aktiva Warner Bros. Discovery (WBD) původně soupeřily společnost dříve známá jako Paramount Skydance a Netflix Inc. (NFLX). Netflix se nejprve dohodl na transakci za 27,75 dolaru na akcii, přičemž financování mělo být zajištěno vlastním kapitálem. Paramount následně předložil nepřátelskou nabídku ve výši 30 dolarů za akcii, kterou podpořil překlenovací úvěr.
Paramount později cenu zvýšil na 31 dolarů za akcii a přidal průběžný poplatek odpovídající 25 centům na akcii za každé čtvrtletí do uzavření obchodu. Současně nabídl úhradu regulatorních nákladů a poplatku 2,8 miliardy dolarů, jenž by Warner Bros. Discovery musela zaplatit Netflixu za ukončení původní dohody. Netflix poté svou nabídku stáhl a představenstvo WBD schválilo spojení s Paramountem.
Transakci ještě zkomplikovala červencová žaloba generálních prokurátorů 12 amerických států, kteří tvrdili, že spojení omezí konkurenci ve filmovém průmyslu. Zářijová dohoda stanovila, že společnost bude každoročně investovat nejméně 300 milionů dolarů do domácí filmové produkce a během každého z následujících dvou let uvede do kin alespoň 30 filmů. Za každý chybějící titul má zaplatit 30 milionů dolarů.
Proces skončil 6. října zahájením obchodování akcií SKYD na burze New York Stock Exchange. Akcie WBD byly současně staženy z burzy Nasdaq. Pod jednu skupinu se dostala filmová a televizní studia Paramount a Warner Bros., stanice CBS, HBO, CNN a TNT Sports, streamovací služby Paramount+ a HBO Max i kabelové kanály Nickelodeon, Showtime, BET a Comedy Central.
Nové financování zatížilo rozvahu
Součástí skupiny jsou také práva k franšízám DC, Pán prstenů, Harry Potter a Star Trek i k tvorbě spojené s Taylorem Sheridanem. Rozšířené portfolio však doprovází 51,9 miliardy dolarů nových finančních závazků, které zvýšily pro forma dlouhodobé zadlužení přibližně na 80 miliard dolarů.
Úrokové náklady z nových úvěrů dosáhly v prvním pololetí roku 2026 celkem 3,1 miliardy dolarů. Pro forma účetní výkazy přitom za stejné období vykázaly čistou ztrátu 2,1 miliardy dolarů. Poměr čistého dluhu k provoznímu výsledku, do něhož vedení započítává plánované úspory, David Ellison vyčíslil na 4,3násobek.
Ellison uvedl, že spojení obdobně zaměřených podniků má přinést úsporu 6 miliard dolarů v ročních nákladech. Firma chce využít větší rozsah při uzavírání smluv, omezit vzájemné přeplácení obsahu, sloučit kanceláře a technologickou infrastrukturu a snížit režijní výdaje včetně počtu pracovních míst. Podle Ellisonova vyjádření byly při dokončení obchodu realizovány úspory v rozsahu 3 miliard dolarů.
Vedení stanovilo cíl překročit do roku 2030 volný peněžní tok 10 miliard dolarů a snížit čistou zadluženost na trojnásobek do konce roku 2029. Prostor pro omezení výdajů částečně vymezují podmínky dohody se státními prokurátory, zejména závazný počet filmů a minimální objem investic do produkce ve Spojených státech.
Streaming má vyvažovat ústup lineární televize
Součástí integračního plánu je sloučení Paramount+ a HBO Max do jedné streamovací služby. Vedení tím chce zvýšit marže a současně omezit odchody uživatelů. Vývoj streamingu bude důležitý také kvůli pokračujícímu útlumu tradiční televize, jejíž kabelové kanály nadále vytvářejí většinu zisku skupiny.
Ve druhém čtvrtletí roku 2026 klesly příjmy Paramount Skydance z reklamy v mediálním segmentu meziročně o 14 %. Kabelové příjmy se zmenšují, zatímco rostoucí ziskovost streamovacích aktivit má podle plánu společnosti postupně kompenzovat tento pokles a přispívat k financování úrokových plateb.
Výsledky za třetí čtvrtletí, očekávané na začátku listopadu, ještě nebudou zahrnovat výnosy Warner Bros. Mají však obsahovat údaje o reklamních příjmech, obnovování distribučních smluv, počtu předplatitelů a firemní výhled hospodaření streamovacích služeb. Rozsah dosažených úspor má být podrobněji patrný až ze zprávy za čtvrté fiskální čtvrtletí 2026, jejíž zveřejnění se očekává na začátku následujícího roku.
