Rivian Automotive (RIVN) ve třetím čtvrtletí 2026 dodal rekordních 19 248 vozidel, meziročně přibližně o 46 % více. Vedle rozšiřování výroby dostupnějšího SUV R2 získává automobilka finanční oporu také ze softwarového společného podniku s Volkswagenem.
R2 rozšiřuje zákaznickou základnu
Hlavním zdrojem růstu objemu se stává postupné uvádění modelu R2. Elektrické SUV s cenou pod 50 000 dolarů má oslovit širší skupinu zákazníků než dosavadní nabídka Rivianu. Vývoj dodávek zároveň ukazuje, že výrobní linky postupně překonávají počáteční omezení, která běžně provázejí zavádění nových automobilových platforem.
Přestože počet dodaných vozidel překonal odhady, společnost ponechala celoroční výhled beze změny. Za celý rok 2026 nadále počítá s dodávkami přibližně 65 000 až 70 000 vozidel. Bezprostředně po zveřejnění údajů akcie Rivianu mírně oslabily, protože vedení výhled nezvýšilo.
Opatrnost automobilky souvisí s makroekonomickými podmínkami a změnami na americkém trhu elektromobilů. Po skončení federálních daňových úlev výrobci častěji využívají zvýhodněné financování a další prodejní pobídky, aby omezili růst zásob. Rivian tak odděluje pokrok ve výrobě od nadále složité situace v maloobchodním prodeji.
Rozšiřování výroby R2 není zcela bez komplikací. Rivian vyhlásil svolávací akci kvůli nesprávně utaženým upevňovacím prvkům bateriového modulu. Opravy znamenají dodatečné záruční náklady a automobilka současně musí řešit dopad podobných závad na pověst nové modelové řady.
Software mění strukturu financování
Výroba automobilů zůstává kapitálově náročnou částí podnikání. Rivian za posledních 12 měsíců vykázal čistou ztrátu kolem 3,65 miliardy dolarů a jeho čistá marže dosahovala přibližně minus 55 %. Ukazatel běžné likvidity kolem 2,1 poskytuje firmě krátkodobou rezervu, dlouhodobě však hospodaření nadále zatěžují ztráty spojené s výrobou vozidel.
Další zdroj kapitálu přináší společný podnik s Volkswagen Group (VWAGY). Německý výrobce začal v roce 2026 do Rivianu vkládat počáteční jednu miliardu dolarů. Transakce vytváří likviditní rezervu bez okamžitého vydání nových akcií a následného snížení podílů dosavadních akcionářů.
Spolupráce je zaměřena na softwarovou architekturu a elektrické systémy Rivianu, které chce Volkswagen začlenit do svých globálních vozových platforem. Rivian tak vedle prodeje automobilů získává příjmy z technologií využitelných také v modelech jiného výrobce.
Segment softwaru a služeb naposledy dosáhl hrubé marže přibližně 42 %. Příjmy z kódu, řídicích systémů a elektrické architektury mají odlišnou nákladovou strukturu než montáž vozidel. Kapitál od Volkswagenu a výnosnější softwarové aktivity proto částečně vyvažují ztráty vznikající ve výrobních závodech.
Amazon stabilizuje vytížení továren
Druhou oporu výrobního plánu tvoří elektrické dodávky pro Amazon (AMZN). Plnění této flotilové objednávky přináší Rivianu smluvně zajištěný objem, který je méně závislý na změnách spotřebitelské nálady, úrokových sazeb a poptávky domácností po nových elektromobilech.
Předvídatelnější odběr užitkových vozidel umožňuje automobilce přesněji plánovat nákupy součástek a rozdělovat fixní provozní náklady. Vyšší a stabilnější objednávané objemy mohou zároveň ovlivnit podmínky vyjednávané s dodavateli. Komerční výroba tak pomáhá udržovat využití závodů i v období slabšího maloobchodního trhu.
R2 zůstává hlavním spotřebitelským produktem, zatímco dodávky pro Amazon představují základní zatížení výrobních kapacit. Kombinace maloobchodního a flotilového odbytu odlišuje Rivian od výrobců, kteří jsou odkázáni převážně na přímý prodej jednotlivým zákazníkům.
Na trhu přetrvává výrazná skepse vůči cestě firmy k ziskovosti. Přibližně 154 milionů akcií, tedy asi 10,8 % volně obchodovaných akcií, bylo prodáno nakrátko. Generální ředitel RJ Scaringe a finanční ředitelka Claire McDonough během roku 2026 průběžně prodávali desítky tisíc akcií.
Současně vzrostla aktivita na opčním trhu. Během jednoho obchodního dne na začátku října investoři nakoupili přes 147 000 call opcí, což bylo zhruba o 27 % více než denní průměr. Trh tak současně zohledňuje vyšší výrobu, kapitál od Volkswagenu, přetrvávající ztráty i provozní rizika spojená s rozjezdem R2.
