Rezignace finančního ředitele Velo3D (VELO) krátce před zveřejněním čtvrtletních výsledků srazila akcie výrobce zhruba o 18 %. Tržní kapitalizace firmy se následně přiblížila 300 milionům dolarů, přestože její tržby i výrobní kapacita rostou.
Personální změna prohloubila nervozitu trhu
James Suva odešel z Velo3D na konci září, aniž firma zveřejnila podrobnější vysvětlení. Představenstvo místo povýšení některého z interních finančních manažerů sáhlo po externím konzultantovi, jehož smlouva stanovuje měsíční odměnu 32 500 dolarů. Změna přišla jen několik týdnů před plánovanou čtvrtletní zprávou.
Reakci akciového trhu ovlivnila také dřívější kritika ze strany investora sázejícího na pokles ceny akcií. Ten v průběhu roku 2026 tvrdil, že se zhoršují vztahy Velo3D s významnými zákazníky z leteckého a kosmického průmyslu. Po zveřejnění těchto tvrzení ztratila společnost přibližně polovinu své tržní kapitalizace.
Provozní údaje zveřejněné v srpnu však ukázaly meziroční zvýšení čtvrtletních tržeb o 52 %. Vedení současně upravilo vlastní výhled tržeb za fiskální rok 2026 na 65 až 75 milionů dolarů a ve druhé polovině roku počítá s hrubou marží převyšující 30 %.
Na konci druhého čtvrtletí měla firma přibližně 91,1 milionu dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech. Poměr tržní ceny akcie k účetní hodnotě dosahoval zhruba 6,03. Investoři vedle aktuálního růstu tržeb sledují také historickou spotřebu hotovosti, kapitálovou strukturu a další vývoj ve vedení společnosti.
Nový závod ztrojnásobil výrobní kapacitu
Velo3D nedávno uvedla do provozu závod Forge 1 v kalifornském Livermoru. Areál o rozloze 289 000 čtverečních stop podle zveřejněných údajů ztrojnásobil výrobní kapacitu společnosti. Firma se zaměřuje na aditivní výrobu složitých kovových součástí, které lze tradičním litím nebo kováním vyrábět jen obtížně.
Tyto systémy nacházejí uplatnění zejména v leteckém, kosmickém a obranném průmyslu, kde musí komponenty odolávat vysokým teplotám a náročným provozním podmínkám. Jakmile výrobce kvalifikuje konkrétní platformu pro daný díl, její nahrazení obvykle vyžaduje nové technické zkoušky, úpravy dokumentace a regulatorní schvalování.
Na začátku října společnost oznámila, že Mears Machine Corporation nasadila šestý systém Sapphire XC. Zařízení je určeno výhradně pro zpracování slitin mědi a niklu, které jsou odolné vůči korozi v mořské vodě a zachovávají tepelné vlastnosti v širokém rozpětí teplot.
Tyto slitiny se používají při stavbě lodí, v systémech chlazení mořskou vodou a v pobřežních tepelných výměnících. Tradiční slévárny je podle zveřejněných informací obtížně zpracovávají s potřebnou efektivitou. Nasazení dalšího zařízení proto rozšiřuje domácí výrobní základnu dostupnou pro obranné zakázky.
Patenty a kontrakty vstupují do úvah o převzetí
Technologické postavení Velo3D dokládají také dřívější smlouvy. Firma získala kontrakt amerického ministerstva obrany v hodnotě 32,6 milionu dolarů a uzavřela licenční dohodu na duševní vlastnictví se společností SpaceX (SPCX) za osm milionů dolarů. Celosvětově má 118 aktivních patentů.
Po propadu akcií se podniková hodnota Velo3D podle různých způsobů započtení nedávných převodů dluhu na vlastní kapitál a dalších úprav kapitálové struktury pohybuje mezi 300 a 470 miliony dolarů. Tato částka nyní tvoří základ úvah o možném převzetí některým z velkých odběratelů nebo dodavatelů obranného sektoru.
Případná transakce by kupujícímu přinesla kontrolu nad výrobními systémy, závodem Forge 1, patentovým portfoliem a instalovanou základnou zařízení. V leteckém průmyslu se vertikální integrace využívá ke snížení rizika přerušení dodávek, zejména pokud jsou konkrétní součásti již certifikovány pro motory, lodě nebo kosmické systémy.
Na druhé straně zůstávají otevřené otázky spojené s personálními změnami, spotřebou kapitálu a budoucím uspořádáním financování. Na akcie současně míří výrazné krátké pozice, jejichž přesný podíl text neuvádí. Další vývoj tak bude záviset na čtvrtletních číslech, naplnění firemního výhledu a stabilizaci finančního vedení.
