Occidental Petroleum ustoupil z nedávných maxim.
Akcie americké ropné společnosti se aktuálně obchodují přibližně 10 % pod svým 52týdenním maximem, přičemž jejich další vývoj zůstává silně závislý na cenách ropy.
Occidental Petroleum (OXY) se obchoduje kolem 59,57 dolaru za akcii a jeho tržní kapitalizace dosahuje přibližně 59 miliard dolarů. Přestože cena akcií klesla z maxima, v krátkodobém horizontu zůstává významným rizikem možnost dalšího oslabení ropy. Z dlouhodobějšího pohledu však firma počítá s výrazným růstem udržitelného cash flow.
Brent se aktuálně pohybuje těsně pod 90 dolary za barel. Od začátku roku, kdy stál přibližně 60 dolarů, tak výrazně zdražil, zároveň ale ustoupil z maxima poblíž 120 dolarů. Pro Occidental bude další směr ropného trhu klíčový.
Krátkodobý vývoj může ovlivnit případný pokles cen ropy
Akcie Occidental Petroleum jsou vzhledem k zaměření společnosti výrazně citlivé na vývoj cen ropy. Pokud ropa zdražuje, firma může těžit z vyšších cen své produkce. Případný pokles cen komodity naopak vytváří tlak na její finanční výsledky a může ovlivnit také ocenění akcií.
Brent se v současnosti obchoduje těsně pod 90 dolary za barel. Proti přibližně 60 dolarům na začátku roku jde stále o výrazně vyšší úroveň, současná cena však zároveň zůstává pod letošním vrcholem poblíž 120 dolarů za barel.
V nejbližším období existuje několik faktorů, které by mohly vytvářet tlak na pokles cen. Jedním z nich je situace kolem Hormuzského průlivu, který představuje důležitou trasu pro přepravu ropy z Perského zálivu.
Spojené státy pomáhají s přepravou ropy přes Hormuzský průliv, což dosud přispívalo k omezení tlaku na růst cen. Postupné obnovení větších toků přes tuto oblast by mohlo zvýšit množství ropy dostupné na trhu.
Státy Perského zálivu současně pokračují v rozvoji alternativních přepravních tras, které by v budoucnosti mohly snížit jejich závislost na Hormuzském průlivu. Dalším faktorem je nedávná dohoda mezi Spojenými státy a Venezuelou, která má podpořit růst venezuelské produkce.
Pokud by kombinace těchto faktorů vedla během příštího roku k nižším cenám ropy, mohlo by to negativně působit také na akcie Occidental Petroleum. Jejich současný pokles z 52týdenního maxima proto sám o sobě nemusí znamenat, že krátkodobá rizika už jsou plně zohledněna.
Akcie společnosti se za posledních 52 týdnů obchodovaly mezi 38,80 a 67,45 dolaru. Současná cena kolem 59,57 dolaru je tak stále poměrně blízko horní části tohoto rozpětí.
Do roku 2030 chce Occidental zvýšit udržitelné cash flow o 4 miliardy dolarů
Zatímco krátkodobý vývoj může být pro ropný sektor složitější, dlouhodobější vyhlídky Occidental Petroleum stojí také na interních změnách společnosti.
Firma očekává, že do roku 2030 dosáhne zlepšení ročního udržitelného cash flow o 4 miliardy dolarů proti úrovni roku 2025. Tento výhled přitom vychází z ceny ropy 65 dolarů za barel v roce 2025.
Růst cash flow má podporovat několik faktorů. Occidental počítá s nižšími náklady na nové vrty, růstem objemu produkce s vyššími maržemi a pokračujícím snižováním zadlužení.
Dalším důležitým bodem má být rok 2029, kdy se počítá s odkupem preferované kapitálové investice Berkshire Hathaway. I tento krok má přispět k dlouhodobému zlepšení finančního profilu společnosti.
Výhled na zvýšení cash flow o 4 miliardy dolarů přitom není založen na předpokladu výrazně vyšší ceny ropy. Pokud by se ceny komodity v delším horizontu skutečně zvýšily, mohly by představovat další zdroj růstu nad rámec plánovaného zlepšení.
Dlouhodobý scénář vyšších cen ropy vychází z předpokladu, že další rozšiřování nabídky bude stále náročnější. V horizontu pěti až deseti let by se tak podmínky na ropném trhu mohly lišit od těch, které mohou cenu komodity ovlivňovat v nejbližších měsících.
Pro Occidental proto existují dva rozdílné scénáře. V krátkodobém období může větší nabídka a normalizace přepravních tras tlačit cenu ropy níže. V delším horizontu by naopak vyšší ceny v kombinaci s interním růstem cash flow mohly vytvořit pro společnost příznivější podmínky.
Akcie zůstávají výrazně závislé na dalším směru ropného trhu
Pro posouzení Occidental Petroleum je důležité oddělit krátkodobý vývoj od dlouhodobého potenciálu. Samotný pokles akcií přibližně o 10 % z 52týdenního maxima nemusí automaticky znamenat atraktivnější ocenění, pokud zároveň hrozí pokles ceny hlavní komodity, na které výsledky společnosti závisí.
Occidental má aktuálně tržní kapitalizaci přibližně 59 miliard dolarů. Jeho akcie nabízejí dividendový výnos kolem 1,69 % a hrubá marže společnosti činí 38,08 %.
Nejdůležitější proměnnou však zůstává ropa. Současná cena Brentu těsně pod 90 dolary je výrazně vyšší než na začátku roku, ale zároveň nižší než nedávné maximum. Pokud bude v následujících měsících pokračovat směrem dolů, může vytvářet další tlak na akcie ropných producentů včetně Occidental.
Dlouhodobější pohled je odlišný. Firma pracuje na snižování nákladů, růstu produkce s vyššími maržemi a redukci dluhu. Do roku 2030 očekává významné zvýšení udržitelného cash flow, které by nemělo být závislé pouze na růstu cen ropy.
Pokud by se k těmto interním zlepšením přidaly také vyšší ceny komodity v horizontu pěti až deseti let, finanční výkonnost Occidental by mohla získat další podporu.
Současná situace tak staví proti sobě krátkodobé riziko nižších cen ropy a dlouhodobý plán výrazného růstu cash flow. Právě další směr ropného trhu bude rozhodující pro to, zda současný pokles akcií vytvoří atraktivnější příležitost, nebo zda bude prostor pro další oslabení.
