JetBlue Airways (JBLU) získala konečný souhlas amerického Federálního úřadu pro letectví k převzetí 22 vzletových a přistávacích slotů na newyorském letišti LaGuardia. Práva dříve využívala zkrachovalá Spirit Aviation (FLYYQ), zatímco JetBlue současně mění nabídku služeb ve prospěch cestujících s vyšší útratou.
Omezená kapacita LaGuardie
LaGuardia patří mezi americká letiště s federálně regulovaným počtem slotů. Dopravci proto nemohou navyšovat počet letů pouze podle své provozní potřeby, ale musejí mít právo využít přidělený čas pro vzlet nebo přistání. Taková práva se mezi společnostmi přesouvají jen zřídka, nejčastěji při bankrotech nebo fúzích.
Převzetí 22 slotů umožní JetBlue upravit síť spojů z jednoho z hlavních obchodních center Spojených států. Omezená kapacita letiště zároveň vytváří vysokou překážku pro konkurenční dopravce, kteří nemohou na vybrané linky jednoduše nasadit další letadla a zvýšit nabídku sedadel.
Nově získaná práva zapadají do širší přestavby sítě společnosti. JetBlue se snaží soustředit provoz na trasy a produkty, u nichž může dosahovat vyšších výnosů na jedno dostupné sedadlo. Spojení odlétající z významného obchodního uzlu přitom obvykle vykazují větší podíl rezervací v prémiových tarifních třídách.
Změny probíhají také ve vedení. Aktivistický investor Carl Icahn a zástupci jeho skupiny na konci srpna odešli z představenstva JetBlue. Management tak pokračuje v úpravách provozu a letové sítě bez jejich přímého zastoupení v nejvyšším řídicím orgánu společnosti.
Tržby rostly, hospodaření zůstalo ztrátové
Ve druhém čtvrtletí JetBlue vykázala ztrátu 0,66 dolaru na akcii. Předpokládaná ztráta činila 0,69 dolaru na akcii, skutečný výsledek tak byl o tři centy lepší. Čtvrtletní tržby se v meziročním srovnání zvýšily o 14,5 %.
Růst výnosů ukazuje, že změny v provozu a nabídce služeb se již promítají do příjmů. Do čistého výsledku se však nadále propisují vysoké náklady a zadlužení. Čistá marže společnosti dosahuje záporných 9,32 % a čistá ztráta za posledních 12 měsíců činí přibližně 602 milionů dolarů.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se pohybuje kolem 5,04, což dokládá výrazné využívání cizího financování. Běžná likvidita, tedy poměr krátkodobých aktiv ke krátkodobým závazkům, činí přibližně 0,70. Hodnota pod jednou znamená, že krátkodobé závazky převyšují krátkodobá aktiva.
Tržní kapitalizace aerolinek se pohybuje okolo 1,5 miliardy dolarů. Akcie JetBlue během pěti let odepsaly přibližně 75 %. V polovině září se zároveň zobchodoval výrazný objem kupních opcí, což zvýšilo aktivitu na derivátovém trhu navázaném na akcie dopravce.
Vyšší náklady mění skladbu nabídky
Celé odvětví osobní letecké dopravy čelí tlaku rostoucích cen leteckého paliva a změnám v cestovním chování zákazníků. JetBlue v září snížila výhled růstu přepravní kapacity a zvýšila svůj odhad ceny paliva pro třetí čtvrtletí. Omezení zdůvodnila počasím a náklady na pohonné hmoty.
Nižší kapacitu se dopravce snaží kombinovat s rozšířením služeb s vyššími výnosy. Nedávno představil domácí první třídu BlueFirst a rozšířil síť prémiových salonků Mint. Nabídka je zaměřena především na obchodní cestující a zákazníky, kteří při soukromých cestách volí dražší služby.
Základní ekonomické tarify mívají nižší marže a jejich hospodářský výsledek citlivěji reaguje na zdražení paliva. Prémiová sedadla se prodávají za vyšší ceny, takže mohou část zvýšených nákladů pokrýt větším výnosem z každého cestujícího. Pro JetBlue je proto důležitým provozním ukazatelem výnos na jednu dostupnou sedadlovou míli, označovaný zkratkou RASM.
Sloty na LaGuardii propojují tuto produktovou změnu s omezenou nabídkou letů na jednom z klíčových letišť. JetBlue může při plánování linek využít pevně přidělené časy, zatímco konkurenti bez odpovídajících práv nemohou kapacitu na stejných trasách rychle navýšit. Další vývoj hospodaření tak bude záviset na kombinaci výnosů z prémiových služeb, palivových nákladů, využití letadel a obsluhy dluhu.
