Alphabet (GOOGL) uzavřel s energetickou společností Black Hills Corp. (BKH) dohodu o zajištění elektřiny pro datové centrum v Cheyenne ve Wyomingu. Projekt zahrnuje nové plynové zdroje i správu rozsáhlé lokální mikrosítě.
Vlastní energetický ekosystém pro datové centrum
Technologické společnosti v posledních dvou letech soustředily značnou část výdajů na zajištění polovodičů pro umělou inteligenci. Dalším omezením se však stala dostupnost elektřiny: výpočetní infrastruktura vyžaduje nepřetržitý základní výkon, který veřejná síť v některých lokalitách nedokáže dodat v požadovaném čase a rozsahu.
Alphabet současně zvýšil svůj výhled kapitálových výdajů pro rok 2026 přibližně na 195 až 205 miliard dolarů. Významná část těchto prostředků má směřovat do datových center, jejichž provoz je závislý na stabilních dodávkách elektřiny bez výpadků. Standardní připojování nových kapacit komplikují dlouhé čekací lhůty, regulace a roztříštěné schvalovací procesy.
Black Hills se v rámci dohody zavázala investovat 1,8 miliardy dolarů do výstavby vlastních plynových výrobních zdrojů o výkonu 564 megawattů. Uvedení zařízení do provozu se předpokládá přibližně v roce 2029. Vyrobená elektřina bude určena pro rozšířené aktivity datového centra Alphabetu v Cheyenne.
Vedle zdrojů připojených k síti bude Black Hills spravovat také mikrosíť o výkonu 2,1 gigawattu. Ta má využívat kapacity externích dodavatelů nacházejících se ve Wyomingu. Alphabet bude energetické společnosti hradit smluvně stanovený poplatek za správu, zatímco lokální uspořádání oddělí příslušné zdroje od běžného centrálního pořadníku pro připojení.
Smlouva rozděluje náklady a stavební rizika
Finanční podmínky kontraktu poskytují Black Hills přehled o příjmech až do jeho vypršení v roce 2048. Podle zveřejněných projekcí má společnost v roce 2030 vytvářet čistý zisk kolem 150 milionů dolarů. Nezadlužený volný peněžní tok za celé smluvní období má dosáhnout přibližně 2,4 miliardy dolarů.
Alphabet poskytne Black Hills vratné zálohy ve výši 399 milionů dolarů. Tyto prostředky jsou určeny především na pořízení zařízení s dlouhou dodací lhůtou. Platba před zahájením hlavní části výstavby snižuje objem krátkodobého externího financování, které by energetická firma jinak potřebovala během úvodní fáze projektu.
Dohoda obsahuje také ustanovení pro případ, že by datové centrum přestalo plánované zdroje využívat. Smluvní struktura zajišťuje Black Hills úplné uhrazení kapitálových nákladů na výrobu elektřiny během doby platnosti kontraktu. Riziko, že by vybudované zařízení zůstalo bez odběratele, tak podle podmínek nese Alphabet.
Na technologickou společnost se zároveň přenášejí dopady inflace a změn úrokových sazeb. Stávající maloobchodní zákazníci Black Hills proto nemají nést náklady spojené s energetickou infrastrukturou datového centra. Mechanismus odděluje financování projektu od běžných sazeb placených domácnostmi a dalšími odběrateli regionální distribuční společnosti.
Výsledky Black Hills a tlak na energetickou kapacitu
Ještě před dokončením dohody s Alphabetem vykázala Black Hills ve druhém čtvrtletí zisk na akcii 54 centů. Tržní odhad činil 41 centů. Tržby společnosti se ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku zvýšily o 3,1 %, čímž firma navázala nový kontrakt na stabilní provozní základnu.
Dividendový výnos akcií Black Hills dosahuje 3,7 %. Akcie se obchodují za zhruba 17,5násobek očekávaného zisku. Dohoda s Alphabetem doplňuje tradiční regulované energetické aktivity o dlouhodobé příjmy spojené s provozem infrastruktury pro cloudové služby a umělou inteligenci.
Objem nevyřízených cloudových zakázek se v celém technologickém odvětví odhaduje na stovky miliard dolarů. Elektřina potřebná k obsluze této poptávky však v současné veřejné síti není v požadovaném objemu dostupná. Provozovatelé datových center proto využívají přímé smlouvy s regionálními dodavateli a financují část nových výrobních kapacit předem.
Model z Cheyenne propojuje provozovatele datového centra, regulovanou energetickou společnost, plynové elektrárny a zdroje externích dodavatelů v jedné lokální soustavě. Podobné uspořádání umožňuje obejít přetížené fronty pro připojení k síti, zatímco smluvní podmínky určují rozdělení kapitálových nákladů, úrokových rizik i odpovědnosti za nevyužitou infrastrukturu.
