Nedostatek plynu a delší přepravní trasy proměňují podmínky v námořní dopravě. Akcie Star Bulk Carriers (SBLK) od začátku roku vzrostly přibližně o 58 %, zatímco prudký pohyb tankerových sazeb se promítl také do fondu Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET).
Delší trasy zvyšují přepravní vzdálenosti
Vývoj v energetice se přenesl do celého odvětví námořní dopravy. Rostoucí referenční ceny zkapalněného zemního plynu zvýšily soupeření o dostupné náklady LNG, které navíc často míří ke kupujícím po delších trasách. Provozovatelé plavidel tak u některých přeprav vykazují více ujetých námořních mil, což ovlivňuje dostupnou kapacitu i výsledné sazby.
Významnou změnu přinesl prudký pokles závislosti Evropy na ruském plynu dopravovaném potrubím po začátku války na Ukrajině. Část chybějících dodávek muselo nahradit LNG přepravované po moři. Nákladní lodě proto začaly spojovat producenty a odběratele, mezi nimiž jsou větší vzdálenosti než u původních potrubních toků.
Další komplikace přinesla válka v Íránu, která omezila počet dostupných plavidel a vynutila si delší trasy. Dopady však nejsou pro všechny dopravce stejné. Segment LNG reaguje především na nedostatek přepravní kapacity a rostoucí poptávku, zatímco jiné části odvětví současně čelí vyšším nákladům a riziku slabšího exportu.
Star Bulk a Diana stavějí na odlišných modelech
Star Bulk patří mezi velké provozovatele lodí pro přepravu suchého sypkého nákladu. Její flotila převáží železnou rudu, obilí, průmyslové komodity a další nebalené suroviny. Aktivitu společnosti proto neurčuje pouze energetická přeprava, ale také celkový objem globálních komoditních toků a poptávka po dopravě mezi těžebními, výrobními a spotřebitelskými regiony.
Společnost v posledním čtvrtletí vykázala čistý zisk těsně pod hranicí 150 milionů dolarů. V polovině roku měla k dispozici hotovost ve výši 565 milionů dolarů, což podpořilo její schopnost vyplácet dividendu. Vývoj hospodaření doprovodil růst ceny akcií, které od začátku roku přidaly zhruba 58 %.
Diana Shipping (DSX) omezuje citlivost na okamžité výkyvy přepravních sazeb prostřednictvím dlouhodobějších charterových smluv. Tento model může vyhlazovat peněžní toky v obdobích prudkých změn na spotovém trhu, zároveň však omezuje přímý dopad krátkodobých cenových špiček. Společnost část hodnoty vrací akcionářům formou dividendy, jejíž výnos dosahuje 1,4 %.
COSCO pokrývá širší obchod, BWET sleduje sazby
Širší záběr námořní dopravy nabízí čínská COSCO Shipping Holdings (CICOF), která patří mezi největší světové přepravní skupiny. Vedle kontejnerových lodí provozuje terminály, logistické služby a další části dopravního řetězce. Její hospodaření proto ovlivňují celkové objemy světového obchodu, nikoli pouze poptávka spojená s přepravou energetických surovin.
Americká vláda společnost oficiálně zařadila na černou listinu, což vytváří rizika spojená s jejím působením na americkém trhu. COSCO nicméně uvedla, že toto opatření její podnikání neovlivnilo. Rozsah skupiny poskytuje pohled na několik částí přepravního odvětví současně, od samotné lodní kapacity až po přístavní infrastrukturu a navazující logistiku.
Breakwave Tanker Shipping ETF se od jednotlivých rejdařských společností liší tím, že jeho výkon vychází z futures na přepravní sazby, nikoli výhradně z akcií dopravců. Od začátku roku fond vykázal růst přibližně o 4 200 % a zařadil se mezi nejvýkonnější burzovně obchodované fondy roku. Jeho pohyb je přímo svázán s podmínkami na trhu tankerové dopravy.
Futures na přepravní sazby obvykle výrazně reagují na geopolitické události, odstávky rafinerií i počasí. Jejich letošní růst podpořila souhra nedostatku plavidel, delších tras a narušených energetických toků. Stejné faktory zároveň znamenají vysokou kolísavost, protože změna dostupné kapacity nebo délky plaveb se do cen kontraktů může promítnout rychleji než do hospodaření samotných rejdařů.
