Palantir Technologies (PLTR) vyvíjí softwarové platformy, které organizacím pomáhají propojovat data s každodenním provozem a rozhodováním. Jeho zákazníky tvoří jak vládní instituce, tak komerční společnosti, díky čemuž má firma příjmy rozložené mezi veřejný a soukromý sektor.
Významnou část podnikání stále představují vládní zákazníci. V roce 2025 se na tržbách společnosti podíleli 54 %, takže veřejný sektor zůstává jedním z hlavních pilířů jejího obchodního modelu.
Současně však roste význam komerčního segmentu. Počet komerčních zákazníků dosáhl za 12 měsíců končících 30. června 2026 celkem 870, což představovalo meziroční nárůst o 26 %. Rozšiřování zákaznické základny ukazuje, že Palantir postupně získává větší zastoupení také mimo tradiční vládní kontrakty.
Firma zároveň spolupracuje s dalšími významnými technologickými společnostmi. Dne 10. září 2026 oznámila spolupráci se společností Nvidia (NVDA) a uzavřela také globální partnerství se společností Fujitsu (FJTSF).
Tyto vztahy zapadají do širšího zaměření Palantiru na propojení datových platforem, umělé inteligence a podnikových procesů. Z finančního pohledu je však ještě podstatnější rychlost růstu tržeb, vysoká ziskovost a mimořádně silná rozvaha.
Tržby vzrostly o více než polovinu a marže výrazně posílily
Ve fiskálním roce končícím 31. prosince 2025 dosáhl Palantir tržeb přibližně 4,5 miliardy dolarů. V meziročním srovnání to představovalo růst o 56,2 %.
Takové tempo růstu je výrazné zejména vzhledem k tomu, že firma současně dokázala zvyšovat i svou ziskovost. Čistý zisk dosáhl přibližně 1,6 miliardy dolarů.
Čistá marže se zvýšila na zhruba 36,3 %, zatímco v roce 2024 činila 16,1 %. To znamená velmi výrazné meziroční zlepšení schopnosti společnosti převádět tržby do čistého zisku.
Kombinace rychlého růstu a rostoucí marže je důležitá, protože ukazuje, že expanze společnosti není spojena pouze s navyšováním výnosů, ale také s výrazně vyšší efektivitou na úrovni výsledného zisku.
Palantir zároveň vytváří silné peněžní toky. Volný peněžní tok, počítaný jako provozní cash flow po odečtení kapitálových výdajů, dosáhl přibližně 2,1 miliardy dolarů.
Společnost sama uváděla také upravený volný peněžní tok přibližně 2,3 miliardy dolarů. Tento ukazatel však zahrnuje zpětné přičtení daní ze mzdy zaměstnavatele spojených s odměňováním formou akcií.
Rozdíl mezi oběma ukazateli je proto důležitý. Standardně počítaný volný peněžní tok vychází přibližně na 2,1 miliardy dolarů, zatímco vlastní upravená metodika společnosti vede k vyšší hodnotě.
Bilance zůstává mimořádně konzervativní
Jednou z nejvýraznějších finančních charakteristik Palantiru je jeho rozvaha. K 31. prosinci 2025 neměla společnost žádný nesplacený dluh.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu proto činil 0,0násobku. Firma tak nebyla při financování svého provozu závislá na klasickém dluhovém financování.
Silná byla také krátkodobá likvidita. Current ratio, tedy poměr krátkodobých aktiv ke krátkodobým závazkům, dosahoval přibližně 7,1násobku.
Takto vysoká hodnota znamená, že krátkodobá aktiva mnohonásobně převyšovala závazky splatné během jednoho roku. Z hlediska schopnosti pokrýt krátkodobé finanční povinnosti tak firma vykazovala značnou rezervu.
Silná bilance dává Palantiru větší flexibilitu při financování dalšího růstu. Společnost nemusí na běžný provoz nebo expanzi využívat vysoký objem externího dluhu a současně generuje vlastní hotovost prostřednictvím provozních aktivit.
To je podstatné zejména u technologické společnosti, která rychle rozšiřuje své podnikání a zákaznickou základnu. Růst totiž nemusí být financován za cenu výrazného zvyšování finanční páky.
Na druhé straně je při pohledu na cash flow důležité sledovat odměňování formou akcií. Stock-based compensation představovalo přibližně 32 % provozního cash flow.
Jde o nepeněžní náklad, který se při výpočtu provozního cash flow přičítá zpět. Vysoký podíl SBC proto může zvyšovat vykazované peněžní toky, zatímco pro akcionáře může představovat ekonomický náklad prostřednictvím potenciálního ředění jejich podílů.
Rychlý růst doprovází vysoký podíl akciových odměn
Palantir kombinuje několik finančních charakteristik, které jej odlišují od řady jiných rychle rostoucích technologických společností. Na jedné straně dosahuje velmi vysokého růstu tržeb a zisku, na druhé straně nemá žádný dluh a disponuje silnou krátkodobou likviditou.
Současně je však potřeba zohlednit strukturu provozního cash flow. Přibližně třetina jeho hodnoty odpovídala stock-based compensation, což není zanedbatelná položka.
To znamená, že samotná hodnota volného peněžního toku nevystihuje úplně všechny ekonomické náklady spojené s provozem firmy. Při hodnocení kvality cash flow je proto vhodné sledovat i to, jak velký podíl kompenzace zaměstnanců je vyplácen prostřednictvím akcií.
Z hlediska zákaznické struktury je firma stále významně závislá na veřejném sektoru. Vládní zákazníci tvořili 54 % tržeb za rok 2025, takže více než polovina příjmů pocházela právě z této skupiny.
Na druhé straně rychle roste i komerční část podnikání. Počet komerčních zákazníků se meziročně zvýšil o 26 % na 870, což potvrzuje pokračující rozšiřování společnosti mezi soukromými firmami.
Partnerství s Nvidií a Fujitsu zároveň ukazují, že Palantir rozvíjí spolupráci s dalšími významnými technologickými hráči. Přesto zůstává hlavním argumentem ve prospěch společnosti především její vlastní finanční výkonnost.
Tržby rostly o více než polovinu, čistá marže se více než zdvojnásobila a volný peněžní tok překročil 2 miliardy dolarů. To vše při nulovém dluhu a velmi vysoké likviditě.
Finanční profil společnosti tak stojí na kombinaci růstu, vysoké ziskovosti a konzervativní kapitálové struktury. Nejvýraznější položkou, kterou je potřeba při hodnocení sledovat, zůstává vysoký podíl akciových odměn na provozním cash flow.
Palantir se proto nachází v situaci, kdy jeho růst není zatížen vysokým dluhem a zároveň je podpořen silnou tvorbou hotovosti. Další vývoj bude záviset především na tom, zda firma dokáže udržet vysoké tempo růstu tržeb, pokračovat v rozšiřování komerční zákaznické základny a současně zachovat vysokou ziskovost.
