McCormick & Company (MKC) ve třetím čtvrtletí zvýšil tržby o 17,4 % na více než dvě miliardy dolarů a rozšířil marže. Výrobce koření současně připravuje transakci s Unileverem (UL), za jehož potravinářskou divizi má zaplatit přibližně 15,7 miliardy dolarů v hotovosti.
Výsledky podpořila mexická akvizice
Největší podíl na zvýšení čtvrtletních tržeb měl příspěvek společnosti McCormick de Mexico. Celkové výnosy překonaly dvě miliardy dolarů a meziročně vzrostly o 17,4 %. Proti očekávání, se kterým firma do čtvrtletí vstupovala, byl výsledek přibližně o 200 bazických bodů vyšší. Růst se projevil napříč regiony i produktovými kategoriemi.
Bez započtení akvizic a dalších jednorázových vlivů se tržby zvýšily o 1,9 %. Cenové úpravy přidaly 2,2 %, zatímco příznivý vývoj měnových kurzů přispěl k vykázaným tržbám dalšími 0,9 %. Čísla zároveň ukázala, že spotřebitelské tlaky nadále omezují tempo organického růstu.
Spotřebitelský segment vykázal nárůst tržeb o 24,9 %. Divize Flavor Solutions, která dodává ochucovadla a další přísady firemním zákazníkům, rostla o 7,7 %. Obě části podnikání současně přispěly ke zlepšení ziskovosti.
Hrubá marže se meziročně rozšířila o 190 bazických bodů a upravená provozní marže o 180 bazických bodů. Provozní úspory a efektivnější procesy zvýšily upravený provozní zisk o 22 %. Zisk i tvorba hotovosti byly vyšší, než se původně předpokládalo, což posílilo finanční prostor pro výplatu dividend a další kapitálové kroky.
Dividendový výnos přesáhl čtyři procenta
McCormick zvyšuje dividendu téměř 40 let v nepřerušené řadě. Po poklesu ceny akcií v roce 2026 se dividendový výnos dostal nad 4 %, tedy k horní hranici svého historického rozpětí. Pravidelná dividenda představuje hlavní část kapitálu, který společnost vrací akcionářům.
Firma vedle toho příležitostně odkupuje vlastní akcie. Tyto operace mají menší rozsah než dividendové platby a z velké části kompenzují zaměstnanecké akciové programy a další kroky, které zvyšují počet akcií v oběhu. Schopnost financovat obě formy návratnosti kapitálu vychází z tvorby hotovosti v hlavním podnikání.
Akcie se v roce 2026 obchodovaly přibližně za patnáctinásobek očekávaného zisku pro běžný rok. Jejich kurz se současně dostal na nejnižší úroveň za deset let. Historicky býval násobek zisku u McCormicku vyšší díky postavení značek v maloobchodu a schopnosti promítat část nákladových tlaků do prodejních cen.
Institucionální investoři drží téměř 80 % akcií společnosti. Ve druhém a třetím čtvrtletí jejich prodejní aktivita klesla téměř na nulu, zatímco nákupní aktivita se při desetiletých minimech kurzu dostala na nejvyšší úroveň za několik let.
Transakce zvýší zadlužení
Dalším významným bodem bude převzetí potravinářské části Unileveru. Přípravy podle dosavadního plánu pokračují a dokončení transakce se očekává do poloviny příštího roku. Spojený podnik by měl mít více než dvojnásobnou velikost ve srovnání se současným McCormickem a získat širší mezinárodní distribuční síť.
Před samotným dokončením musí Unilever svou potravinářskou divizi nejprve oddělit. McCormick ji následně začlení do vlastních struktur. Americká centrála společnosti má zůstat zachována, provozní těžiště se však kvůli globálnímu rozsahu spojeného podniku přesune do Nizozemska.
McCormick má za aktiva zaplatit přibližně 15,7 miliardy dolarů v hotovosti. Financování má zahrnovat nový dluh, překlenovací úvěr a prostředky z vlastní rozvahy. Transakce proto zvýší zadlužení a přinese náklady i provozní rizika spojená s integrací rozsáhlého zahraničního podnikání.
Značky Hellmann’s a Knorr vytvářejí přibližně 70 % potravinářské divize Unileveru. Jejich peněžní toky mají po spojení pomáhat s obsluhou a postupným snižováním nového dluhu. Pro McCormick je vedle samotného portfolia zásadní také distribuční síť, přes kterou může své značky rozšířit na další mezinárodní trhy.
