Akcie společností Pfizer (PFE), Energy Transfer (ET) a Plains All American (PAA) se v roce 2026 obchodovaly pod 30 dolary, zatímco jejich dividendové výnosy dosahovaly přibližně 6 až 7 %. Překonávaly tak výnos desetiletého amerického státního dluhopisu, který se na konci září pohyboval kolem 5,3 %.
Pfizer normalizuje tržby po covidovém skoku
Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se během jediného měsíce zvýšil z přibližně 4,78 % na 5,3 %. Ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku byl vyšší o více než jeden procentní bod a překonal také dlouhodobý průměr, který se pohybuje kolem 4,25 %. Od finanční krize v letech 2007 a 2008 přitom byly dlouhodobé sazby většinou podstatně nižší.
Vyšší dluhopisové výnosy změnily poměr mezi výnosem a rizikem napříč finančními trhy. Dopad se týká zejména akcií s vysokými násobky, zatímco společnosti z defenzivnějších odvětví mohou nabízet kombinaci průběžné výplaty a expozice vůči akciovému trhu.
Pfizer se v roce 2026 nadále obchodoval pod hranicí 30 dolarů a jeho akcie od začátku roku posílily přibližně o 14 %. Farmaceutická společnost zvyšuje dividendu šestnáct let v řadě. Při uvedené ceně akcií dosahoval její dividendový výnos zhruba 6 %.
Tržby Pfizeru se postupně vracejí k běžnějším úrovním po prudkém růstu v letech 2021 a 2022, který souvisel s vakcínou a léčivy proti covidu-19. Vývoj produktové řady však není bez komplikací. Studie třetí fáze léčby rakoviny plic získané prostřednictvím společnosti Seagen nesplnila v celkové sledované populaci hlavní cíl v podobě celkového přežití.
Energy Transfer rozšiřuje výplaty z přepravy surovin
Energy Transfer působí ve střední části energetického řetězce, tedy v přepravě a související infrastruktuře. Její hospodaření proto není postavené přímo na těžbě ropy a zemního plynu, ale na přesunu energetických surovin mezi producenty, zpracovateli a dalšími odběrateli.
Takové zaměření odlišuje firmu od producentů, jejichž výsledky více reagují na pohyb cen jednotlivých komodit. Energy Transfer využívá rozsáhlou existující síť potrubí a podle potřeby ji může doplňovat dalšími infrastrukturními projekty. Objem přepravovaných surovin tak představuje důležitou provozní veličinu.
Akcie společnosti během roku 2026 vzrostly o více než 20 %. Vedle tohoto cenového pohybu firma pokračovala v postupném zvyšování čtvrtletní výplaty akcionářům. Dividendový výnos se při uvedených tržních cenách pohyboval těsně pod 7 %.
Vývoj energetického sektoru se v tomto případě promítá především do využití přepravních kapacit. Zatímco producenti nesou přímé cenové riziko spojené s prodávanou ropou či plynem, provozovatelé potrubí získávají příjmy za zajištění přepravy. Energy Transfer tak v rámci energetiky zastupuje infrastrukturní část odvětví.
Plains převádí objemy z Permské pánve do distribuce
Plains All American inkasuje většinu plateb podle objemu surovin, které projdou jeho systémem, nikoli podle ceny jednoho barelu. Ekonomika provozu proto připomíná zpoplatněnou dopravní komunikaci: rozhodující je intenzita přepravy. Klíčovým regionem zůstává Permská pánev, kde pokračující těžba udržuje poptávku po potrubní a skladovací infrastruktuře.
Ve druhém čtvrtletí roku 2026 vykázala společnost upravený zisk EBITDA ve výši 738 milionů dolarů. Segment zaměřený na ropu vytvořil 690 milionů dolarů, což proti prvnímu čtvrtletí představovalo nárůst o více než 100 milionů dolarů.
Vedení současně zvýšilo vlastní výhled růstu produkce v Permské pánvi. Větší část souvisejícího přínosu do hospodaření však očekává až v roce 2027. Časový posun odráží období mezi zvýšením těžby a plným promítnutím dodatečných objemů do přepravního systému.
Akcie Plains se obchodovaly pod 25 dolary a od začátku roku 2026 zpevnily přibližně o 32 %. Roční distribuce činila 1,67 dolaru na akcii, což odpovídalo výnosu kolem 7 %. Společnost tuto výplatu zvyšovala pět po sobě jdoucích let.
