Tariq Dennison, spoluzakladatel a investiční poradce společnosti GFM Asset Management, vyjádřil obavy z ocenění sedmi nejžhavějších akcií loňského roku, tzv. “velkolepé sedmičky”, která zahrnuje společnosti Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia a Tesla. Tyto akcie, které zůstávají v centru pozornosti díky svému zapojení do rychle se rozvíjejícího odvětví umělé inteligence, mohou pro investory pozitivně růst i v nadcházejícím desetiletí.
Dennisonova hlavní obava pramení ze “směšného ocenění”, kterým některé z těchto akcií disponují, přičemž jejich nedávná relativní výkonnost byla do značné míry způsobena institucionálním přílivem do těchto velkých společností, který pohání cyklus vzestupné dynamiky. V důsledku toho přesouvá svou pozornost na méně známé společnosti, které existují v náročnějších tržních sektorech.
Zatímco trh zdánlivě nadále upřednostňuje tato jména s malou tržní kapitalizací, Dennison přesunul svou strategii k burzovně obchodovaným fondům, které tyto akcie spravují, aby toho využil. Pro ilustraci lze uvést, že index Russell 2000 dokázal minulý týden výrazně posílit, když se nyní nachází o 8,5 % výše za celý dosavadní rok. Pro srovnání, index S&P 500 je o 15,4 % vpředu, zatímco Nasdaq 100 zaznamenal nárůst o 24,4 %.
Dennissonova strategie využívá především burzovně obchodované fondy (ETF), jako jsou DFA Dimensional US Small Cap Value ETF a Avantis U.S. Small Cap Value ETF. V rámci těchto ETF identifikuje společnosti, které mohou generovat výnosy, a činí z nich výchozí bod svého portfolia. V portfoliu fondu DFA se významně uplatňují akcie jako Abercrombie & Fitch, Cadence Bank a Commercial Metals, zatímco v portfoliu fondu Avantis patří mezi hlavní držitele KB Home, Jackson Financial a Warrior Met Coal.
Dennisson navíc se zájmem sleduje trhy, které se netěší velké přízni, jako je Čína. Přestože váha Číny v indexu MSCI All Country World v současné době činí zanedbatelných 2,5 %, Dennison je přesvědčen o růstu, který čínský trh představuje díky svým levným nákladům. Konkrétně sází na akcie se sídlem v Hongkongu, které se podle něj obchodují za velmi levné ocenění. Podniky jako Chow Tai Fook, klenotnický řetězec, MTR Corp, provozovatel veřejné dopravy a developer, a technologický gigant Tencent, tvoří jeho tři největší podíly na tomto trhu.
Dennison má v hledáčku také německou zdravotnickou společnost Fresenius Medical Care a kazašského producenta uranu Kazatomprom, jejichž akcie již delší dobu hromadí. V případě Kazatompromu si zachovává opatrný optimismus, neboť nakoupil značné množství akcií v době, kdy jejich cena byla nízká, a stále je považuje za dobrou hodnotu, i když nyní je jejich cena vyšší.
Kromě toho má v hledáčku Nestlé, švýcarský potravinářský a nápojový konglomerát. Všímá si, jak jeho postavení na předních místech v různých penzijních portfoliích z něj udělalo hodnotovou akcii, což je patrné na síle švýcarského franku. Tyto hodnotové akcie jsou často levnější než takzvané růstové akcie a obvykle se obchodují níže, než kolik naznačuje výkonnost společnosti.
Celkově je Dennisonova investiční strategie plynulá, zaměřuje se na nově vznikající příležitosti a zároveň zvažuje potenciální úskalí divoce nadhodnocených akcií velkých společností. Jako zkušený správce majetku má brýle nastavené na širokou škálu investičních oblastí, což dokazuje důležitost diverzifikované správy portfolia a bystrého pohledu na trendy a příležitosti, které jsou ve hře na globálním finančním trhu.
