Akcie Space Exploration Technologies (SPCX) se po zveřejnění výsledků za druhé čtvrtletí znovu dostaly do centra pozornosti investorů. Jedním z hlavních důvodů jsou vysoká očekávání spojená s budoucím růstem společnosti, která dnes kombinuje satelitní konektivitu, kosmické starty a rychle expandující infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Jeden z prezentovaných cenových cílů počítá s růstem akcií až na 190 dolarů, zatímco 7. srpna SpaceX uzavřela na 133,11 dolaru. Takový scénář by naznačoval další výrazný růstový prostor, jeho naplnění však bude záviset především na tom, zda společnost dokáže pokračovat v expanzi svých hlavních podnikatelských segmentů.
Čtvrtletní výsledky ukázaly, že největším současným zdrojem tržeb zůstává Starlink. Současně však velmi rychle roste AI segment, který během jediného roku zvýšil tržby o více než 200 % a získal kontrakty v hodnotě přesahující 14 miliard dolarů.
Starlink už obsluhuje 12 milionů zákazníků
Základem současného podnikání SpaceX je satelitní internetová síť Starlink. Ta má podle výsledků za druhé čtvrtletí již 12 milionů předplatitelů a využívá více než 10 000 satelitů umístěných na oběžné dráze.
Segment konektivity ve druhém čtvrtletí vytvořil tržby 4,3 miliardy dolarů, a představoval tak největší část celkových čtvrtletních tržeb SpaceX ve výši 7,8 miliardy dolarů.
Právě rozsah satelitní sítě představuje jednu z nejdůležitějších součástí celé strategie společnosti. Starlink už dnes generuje významné příjmy, zároveň ale vytváří infrastrukturu, kterou může SpaceX postupně využívat i pro další projekty.
Vedle konektivity provozuje společnost také svůj tradiční kosmický byznys spojený s raketovými starty. Ten během dosavadní části roku 2026 vytvořil tržby 962 milionů dolarů.
Ve srovnání se Starlinkem nejde o hlavní zdroj příjmů, jeho strategický význam je však větší, než samotná velikost tržeb naznačuje.
Vlastní raketová infrastruktura totiž SpaceX umožňuje vypouštět satelity Starlinku bez závislosti na externím poskytovateli. Do budoucna může stejná infrastruktura sloužit také k budování dalších projektů na oběžné dráze, včetně plánovaných datových center pro výpočty umělé inteligence.
Právě tato vertikální integrace je jedním z důvodů, proč může mít SpaceX oproti jiným poskytovatelům konektivity nebo AI infrastruktury specifickou výhodu. Firma kontroluje významnou část řetězce od samotných startů přes satelity až po poskytování služeb konečným zákazníkům.
AI segment během roku zvýšil tržby o 247 %
Nejrychleji rostoucí částí společnosti je v současnosti podnikání spojené s umělou inteligencí.
AI segment vytvořil ve druhém čtvrtletí roku 2026 tržby 2,6 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 247 %.
SpaceX zároveň uzavřela několik smluv na poskytování výpočetní kapacity dalším společnostem. Celková hodnota těchto kontraktů dosáhla 14,1 miliardy dolarů.
Ve druhém čtvrtletí už bylo z těchto smluv vykázáno přibližně 1,6 miliardy dolarů tržeb. Zbývající kontrahovaný objem tak představuje potenciální zdroj budoucích příjmů, pokud budou dohody realizovány podle stanovených podmínek.
Právě rychlost růstu AI segmentu mění způsob, jakým lze na SpaceX pohlížet. Společnost už není pouze výrobcem raket a provozovatelem satelitního internetu.
Její dlouhodobá strategie propojuje konektivitu, kosmickou infrastrukturu a výpočetní kapacity. Díky tomu může společnost postupně získávat charakter rozsáhlejšího poskytovatele infrastruktury, který obsluhuje několik rychle rostoucích technologických oblastí současně.
AI segment je však stále mnohem mladší než Starlink a jeho další vývoj bude důležitý pro posouzení toho, zda současné tempo růstu dokáže SpaceX udržet.
Významnou výhodou může být právě možnost využívat vlastní raketovou infrastrukturu. Pokud společnost v budoucnu skutečně začne budovat orbitální datová centra, nebude muset při jejich dopravě na oběžnou dráhu spoléhat na jiného poskytovatele.
To vytváří další propojení jednotlivých segmentů. Kosmické starty umožňují budování satelitní infrastruktury, ta podporuje konektivitu a budoucí výpočetní infrastruktura může otevřít další zdroj příjmů z AI.
Cenové cíle ukazují velký potenciál, ale také mimořádnou nejistotu
SpaceX uzavřela 7. srpna na ceně 133,11 dolaru za akcii. Při této ceně by investice 10 000 dolarů umožnila koupit přibližně 75 akcií bez započtení možnosti nákupu zlomkových podílů.
Při ceně 190 dolarů by mělo 75 akcií hodnotu přibližně 14 250 dolarů.
Původní model ale počítá také s nákupní cenou 108,27 dolaru z 5. srpna. Při růstu z této úrovně na 190 dolarů by zhodnocení dosáhlo přibližně 42 %.
Rozpětí dalších tržních odhadů je mimořádně široké. Medián cenových cílů 37 sledovaných odhadů činí 217 dolarů, zatímco nejvyšší cíl dosahuje 800 dolarů a nejnižší pouze 75 dolarů.
Tak velký rozdíl ukazuje, jak obtížné je současnou hodnotu SpaceX přesně určit.
Společnost se nachází ve fázi rychlé expanze a investuje do několika kapitálově náročných oblastí současně. Výsledná hodnota proto výrazně závisí na předpokladech o budoucím růstu Starlinku, AI infrastruktury i dalších kosmických projektů.
Při ceně 133,11 dolaru dosahovala tržní kapitalizace společnosti přibližně 1,7 bilionu dolarů. Už dnešní ocenění tedy zahrnuje velmi vysoká očekávání ohledně budoucnosti.
Na druhé straně čtvrtletní výsledky ukazují, že část tohoto růstového příběhu už má konkrétní finanční podobu. Starlink obsluhuje miliony zákazníků, AI segment generuje miliardové tržby a SpaceX má uzavřené další kontrakty na výpočetní kapacitu.
Pro další vývoj akcií tak nebude rozhodující samotný cenový cíl 190 nebo 217 dolarů. Důležitější bude, zda společnost dokáže převádět rychle rostoucí technologické aktivity do dlouhodobě rostoucích tržeb.
Pokud bude Starlink dál přidávat zákazníky a AI segment udrží vysoké tempo expanze, může mít SpaceX prostor pro další růst. Současně však velké rozpětí cenových odhadů připomíná, že investoři pracují s mimořádně nejistým dlouhodobým scénářem.
