Intel (INTC) zveřejnil za 2. čtvrtletí roku 2026 hospodářské výsledky, které výrazně překonaly očekávání analytiků. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,42 dolaru, což představovalo přibližně dvojnásobek tržního konsenzu. Tržby zároveň vzrostly na 16,1 miliardy dolarů, tedy zhruba o 1,7 miliardy dolarů více, než očekával Wall Street.
Vedení společnosti uvedlo, že poptávka po produktech Intelu nadále převyšuje výrobní kapacity. Firma zároveň očekává pokračující růst díky rychlému budování výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci, která vytváří příležitosti nejen pro divizi procesorů, ale také pro výrobu čipů.
Ani velmi silné výsledky však investorům nestačily. Akcie společnosti během posledního měsíce ztratily téměř 33 %, především kvůli obavám z rostoucích kapitálových výdajů.
Intel zvyšuje investice a očekává další růst poptávky
Společnost poskytla optimistický výhled i pro třetí čtvrtletí. Očekává upravený zisk 0,38 dolaru na akcii a tržby v rozmezí 15,8 až 16,8 miliardy dolarů, přičemž oba ukazatele překonaly dosavadní odhady analytiků.
Současně ale Intel oznámil zvýšení letošního plánu kapitálových výdajů na 20 miliard dolarů, což je přibližně o dvě miliardy více než předchozí výhled.
Finanční ředitel společnosti David Zinsner navíc uvedl, že kapitálové výdaje v roce 2027 mají být výrazně vyšší než letos. Podle vedení firmy budou investice směřovat pouze do projektů, u nichž Intel očekává dlouhodobou návratnost.
Právě tento krok však vyvolal mezi investory smíšené reakce. V posledních měsících se ukazuje, že trh je stále citlivější na rostoucí investice technologických společností do infrastruktury pro umělou inteligenci.
Investory znepokojuje financování dalšího růstu
Intel není jedinou společností, jejíž akcie se po zvýšení kapitálových výdajů dostaly pod tlak. Podobnou reakci zaznamenaly i další technologické firmy investující miliardy dolarů do rozvoje umělé inteligence.
Hlavní otázkou zůstává, zda se tyto rozsáhlé investice dokážou v budoucnu proměnit v dostatečný růst tržeb a ziskovosti.
Další obavy souvisejí s možností, že bude Intel potřebovat získat nový kapitál pro financování svých ambiciózních plánů. To by mohlo vést k ředění podílů stávajících akcionářů a zároveň pokračujícímu tlaku na volné peněžní toky.
Na druhou stranu část trhu vnímá vyšší investice pozitivně. Podle tohoto pohledu mohou být známkou toho, že Intel očekává příchod nových zákazníků a další růst poptávky po svých produktech i výrobních službách.
Akcie výrazně posílily, ocenění ale zůstává náročné
Navzdory nedávnému poklesu mají akcie Intelu za sebou mimořádně silné období. Od začátku letošního roku vzrostly přibližně o 128 % a za posledních dvanáct měsíců přidaly zhruba 335 %.
Právě výrazný růst kurzu však vyvolává otázku, nakolik už současná cena odráží očekávané zlepšení hospodaření společnosti.
Pokud by se vycházelo z očekávaného upraveného zisku 0,38 dolaru na akcii pro aktuální čtvrtletí a tento výsledek se přepočítal na celý rok, obchodovaly by se akcie přibližně za 59násobek očekávaného zisku. Z pohledu tržeb vypadá ocenění příznivěji, když se akcie obchodují přibližně za 7,2násobek očekávaných ročních tržeb.
To ukazuje, že investoři do značné míry sázejí na pokračující růst společnosti v oblasti umělé inteligence.
Další vývoj bude záviset na poptávce po AI
Jedním z hlavních důvodů letošního růstu akcií bylo přesvědčení investorů, že procesory (CPU) budou hrát důležitou roli při budování infrastruktury pro umělou inteligenci, zejména pro systémy schopné vykonávat autonomní úkoly.
Dalším pilířem budoucí strategie je také divize Intel Foundry, která se zaměřuje na výrobu čipů pro externí zákazníky. Společnost však stále hledá významného dlouhodobého zákazníka, který by její výrobní kapacity využíval ve větším rozsahu.
Přestože nedávný pokles ceny akcií částečně zmírnil jejich ocenění, investice do Intelu nadále zůstává spojena s vyšší mírou rizika. Budoucí vývoj bude ve velké míře záviset na tom, zda bude poptávka po technologiích pro umělou inteligenci pokračovat současným tempem.
Pokud růst AI trhu vydrží i v dalších letech, může z něj Intel těžit. Zároveň je ale pravděpodobné, že akcie společnosti budou i nadále vykazovat výraznou volatilitu, protože investoři budou citlivě reagovat na jakékoli známky zpomalování poptávky nebo růstu investičních nákladů.
