Akcie společnosti Shopify (SHOP) mají za sebou velmi slabý začátek roku 2026. Od začátku roku titul ztratil téměř třetinu své hodnoty, a to navzdory tomu, že firma nadále vykazuje velmi silný růst tržeb i obchodní aktivity. Pokles ceny akcií tak vyvolává otázku, zda se nyní neotevírá zajímavá příležitost pro investory, kteří hledají růstové technologické společnosti s dlouhodobým potenciálem.
Výsledky za první čtvrtletí ukázaly, že Shopify pokračuje v rychlé expanzi napříč klíčovými segmenty podnikání. Firma zároveň výrazně posiluje svou pozici v oblasti umělé inteligence a digitálního obchodování, což jsou oblasti, které mají v následujících letech zásadně ovlivnit celý e-commerce sektor.
Silný růst tržeb i objemu obchodů
Shopify v prvním čtvrtletí zvýšila tržby meziročně o 34 % na 3,17 miliardy dolarů. Výsledek překonal očekávání analytiků, kteří počítali s tržbami kolem 3,08 miliardy dolarů. Šlo zároveň o nejsilnější kvartální růst firmy za více než čtyři roky.
Velmi silně rostl také objem zboží prodaného přes platformu společnosti, známý jako GMV. Ten se meziročně zvýšil o 35 % na 100,74 miliardy dolarů. Tahounem růstu byly především mezinárodní trhy. GMV mimo domácí trh vzrostlo o 45 %, zatímco evropský region zaznamenal růst o 48 %. Po přepočtu do konstantních měn činil růst v Evropě 35 %.
Výrazně se dařilo také segmentu B2B obchodování, kde GMV vyskočilo o 80 %. Offline obchodování vzrostlo o 33 % a velmi silnou dynamiku ukázala i aplikace Shop App, jejíž GMV vzrostlo o 70 %.
Důležitým ukazatelem pro Shopify jsou také příjmy z obchodních služeb, kam spadají například platební řešení Shopify Payments, logistické služby nebo doprava zboží. Tyto příjmy meziročně vzrostly o 39 % na 2,42 miliardy dolarů.
Příjmy z předplatného vzrostly o 21 % na 750 milionů dolarů. Firma těžila nejen z přílivu nových zákazníků, ale také z přechodu obchodníků na dražší tarifní plány. Měsíční opakující se příjmy, známé jako MRR, dosáhly 205 milionů dolarů, což představovalo meziroční růst o 16 %.
Shopify posiluje pozici v oblasti umělé inteligence
Jedním z nejvýraznějších témat posledních měsíců je pro Shopify rozvoj umělé inteligence. Firma se snaží AI integrovat do svého ekosystému a první výsledky naznačují velmi rychlé tempo adopce.
Objednávky pocházející z AI vyhledávání vzrostly třináctinásobně. Návštěvnost internetových obchodů generovaná pomocí AI nástrojů se zvýšila osmkrát. Management zároveň uvedl, že počet obchodníků využívajících AI asistenta Sidekick vzrostl o 385 %.
Významným údajem je také skutečnost, že uživatelé vytvořili pomocí Sidekicku více než 12 tisíc vlastních aplikací. To naznačuje, že Shopify neusiluje pouze o jednoduchou integraci AI funkcí, ale snaží se vytvořit širší infrastrukturu pro automatizaci a správu online obchodů.
Velmi důležitou součástí strategie společnosti je také katalog Shopify, který funguje jako strukturovaný zdroj dat o produktech prodávaných přes platformu. Právě kvalitní a důvěryhodná data jsou zásadní pro fungování nových AI agentů a automatizovaných nákupních systémů.
Shopify tento katalog využívá jako základ univerzálního obchodního protokolu UCP, který spoluvytvářela se společností Alphabet. To firmě poskytuje zajímavou strategickou pozici v prostředí, kde se elektronické obchodování stále více propojuje s umělou inteligencí.
Pokles akcií otevřel zajímavé ocenění
Navzdory velmi silným výsledkům akcie Shopify v letošním roce výrazně oslabily. Právě tento pokles ale změnil valuaci společnosti do podoby, která může být pro část investorů atraktivnější než v minulých letech.
Akcie se nyní obchodují přibližně za 9,5násobek očekávaných tržeb roku 2026. Na základě odhadů pro rok 2027 se ukazatel price-to-sales dostává dokonce pod hranici osmi.
V případě firmy, která stále dokáže růst tempem kolem 30 % ročně, jde o výrazně nižší ocenění než v obdobích předchozího optimismu na trhu. Investoři navíc sledují, zda se Shopify podaří dlouhodobě těžit z rozvoje takzvaného agentického obchodování, tedy prostředí, kde AI systémy aktivně pomáhají zákazníkům s výběrem a nákupem produktů.
Právě zde může být katalog Shopify velkou konkurenční výhodou. AI agenti totiž potřebují přesně strukturovaná data o produktech, cenách, dostupnosti a parametrech. Shopify díky své infrastruktuře dokáže taková data poskytovat ve velkém rozsahu.
Firma se zároveň profiluje jako jedna z mála významnějších alternativ vůči společnosti Amazon v oblasti e-commerce infrastruktury. To je důležité zejména pro obchodníky, kteří chtějí budovat vlastní značky a nechtějí být plně závislí na tržištích třetích stran.
Výhled managementu pro druhé čtvrtletí navíc zůstává pozitivní. Shopify očekává růst tržeb v horní části pásma kolem 20 %, zatímco hrubý zisk by měl růst tempem ve střední části pásma 20 %.
Přestože akcie v letošním roce výrazně oslabily, provozní výsledky společnosti zatím žádné zásadní zpomalení nenaznačují. Shopify nadále rychle roste, rozšiřuje svůj ekosystém a posiluje pozici v oblasti AI nástrojů pro elektronické obchodování. Právě kombinace silného růstu a výrazně nižší valuace je důvodem, proč část investorů současný pokles vnímá jako potenciální nákupní příležitost.
