Společnost Rivian Automotive (RIVN) zveřejní výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí po uzavření amerických burz ve čtvrtek 30. července.
Půjde o jednu z nejsledovanějších událostí týdne mezi výrobci elektromobilů, přestože část důležitých informací už společnost investorům poskytla na začátku července. Tehdy totiž zveřejnila výrobní a dodací statistiky za druhé čtvrtletí, které překonaly její vlastní očekávání. Otázkou nyní zůstává, zda se silnější provozní výsledky promítnou také do hospodaření, finančního výhledu a případně i do ceny akcií.
Akcie Rivianu se v posledních měsících pohybují převážně do strany. Investoři proto hledají nový impulz, který by mohl rozhodnout o dalším směru vývoje. Samotné výsledky však pravděpodobně nebudou jediným faktorem, který bude trh hodnotit. Velkou roli sehrají také komentáře vedení k výrobě nové modelové řady R2, dalším investicím a způsobu financování budoucí expanze společnosti.
Rivian překonal vlastní cíle a zvýšil výhled dodávek
Na rozdíl od většiny společností nevstupuje Rivian do výsledkové sezóny bez informací o svém provozním výkonu. Už 2. července automobilka oznámila, že ve druhém čtvrtletí vyrobila 12 613 vozidel a zákazníkům dodala 12 194 automobilů. Oba údaje překonaly předchozí očekávání společnosti, která ještě dříve počítala s dodávkami v rozmezí 9 000 až 11 000 vozů.
Lepší výsledky byly podle společnosti podpořeny především úspěšným rozšiřováním výroby nové modelové řady R2. Ta představuje důležitý krok v dlouhodobé strategii Rivianu, protože má díky nižší ceně oslovit širší skupinu zákazníků než dosavadní modely. Právě úspěch této platformy bude pro budoucnost automobilky klíčový, protože umožní zvýšit objem výroby a současně rozložit fixní náklady mezi větší počet prodaných vozidel.
Silnější než očekávané dodávky přiměly vedení společnosti také ke zvýšení celoročního výhledu. Nově Rivian očekává, že během roku dodá 65 000 až 70 000 vozidel, zatímco předchozí odhad počítal s rozmezím 62 000 až 67 000 automobilů. Vyšší výhled naznačuje, že management vidí pokračující silnou poptávku po svých vozech a věří, že výrobní tempo dokáže udržet i ve druhé polovině roku.
Právě aktualizovaný výhled bude jedním z hlavních bodů, na které se investoři během výsledkové konference zaměří. Jakékoli další zpřesnění plánů by totiž mohlo významně ovlivnit očekávání trhu pro celý letošní rok.
Tržby mají růst, pozornost se zaměří na ziskovost
Silnější výroba a vyšší počet dodaných vozidel by se měly pozitivně promítnout také do finančních výsledků. Podle konsenzu analytiků by měl Rivian ve druhém čtvrtletí vykázat tržby kolem 1,56 miliardy dolarů, což by představovalo přibližně 20% meziroční růst oproti 1,3 miliardy dolarů ve stejném období loňského roku.
Vedle tržeb bude investory zajímat především vývoj ztráty. Wall Street očekává, že společnost vykáže ztrátu podle účetních standardů GAAP ve výši 0,78 dolaru na akcii. Přesto není vyloučeno, že Rivian analytiky opět překvapí.
V prvním čtvrtletí letošního roku totiž společnost dosáhla výrazně lepšího výsledku, než se očekávalo. Zatímco konsenzus počítal se ztrátou 0,72 dolaru na akcii, skutečný výsledek činil pouze 0,30 dolaru na akcii. Pokud by se podobná situace zopakovala i nyní, mohl by Rivian opět překonat očekávání trhu.
Samotné překonání odhadů ale nemusí být tím nejdůležitějším. Investoři budou během konferenčního hovoru pečlivě poslouchat především komentáře vedení k vývoji výrobních nákladů, marží, efektivitě výroby i tempu rozšiřování produkce modelové řady R2. Tyto informace mohou napovědět, jak rychle se společnost přibližuje svému dlouhodobému cíli stát se ziskovým výrobcem elektromobilů.
Důležitou roli sehraje také případná aktualizace finančního výhledu pro celý rok. Pokud by vedení společnosti naznačilo rychlejší zlepšování hospodaření nebo vyšší očekávané tržby, mohlo by to pozitivně ovlivnit náladu investorů.
Financování expanze zůstává největší otázkou
Ani lepší než očekávané výsledky však automaticky nezaručují růst ceny akcií. Investoři totiž vedle provozních výsledků řeší především dlouhodobý způsob financování společnosti.
Rivian stále investuje značné prostředky do rozšiřování výroby, vývoje nových modelů i budování výrobních kapacit. Tyto investice vyžadují vysoký objem kapitálu, který společnost nezískává pouze z provozního cash flow. Jedním z využívaných nástrojů jsou také emise nových akcií, které sice přinášejí potřebné finanční prostředky, zároveň ale vedou k ředění podílů stávajících akcionářů.
Právě tato otázka patří mezi největší obavy investorů. Trh stále vyhodnocuje dopady nedávného navýšení kapitálu ve výši 1,5 miliardy dolarů, které má financovat další rozvoj společnosti. Přestože nový kapitál umožňuje pokračovat v investicích, zvyšuje zároveň počet akcií v oběhu, což může dlouhodobě snižovat hodnotu podílu jednotlivých investorů.
Proto bude důležité sledovat nejen samotná čísla za druhé čtvrtletí, ale také to, jak vedení společnosti popíše své plány financování do dalších let. Pokud management přesvědčí investory, že dokáže růst financovat efektivněji a s menší potřebou dalších emisí akcií, mohlo by to mít na cenu akcií větší dopad než samotné čtvrtletní výsledky.
Pro dlouhodobé investory tak zůstává Rivian společností s významným růstovým potenciálem, ale také s řadou otevřených otázek. Úspěšné navyšování výroby, rostoucí dodávky i zlepšující se hospodářské výsledky představují pozitivní signály. O budoucím vývoji akcií však pravděpodobně rozhodne především to, zda automobilka dokáže postupně přejít k udržitelnému financování svého růstu a přiblížit se dlouhodobé ziskovosti.
