E.l.f. Beauty (ELF) má za sebou silný vstup do nového fiskálního roku. Kosmetická společnost překonala očekávání v tržbách i zisku a současně zvýšila celoroční výhled. Výraznou zásluhu na výsledcích měla značka Rhode, kterou e.l.f. získala v srpnu 2025 a která se rychle stává jedním z hlavních motorů dalšího růstu celé skupiny.
Akcie po zveřejnění výsledků výrazně posílily a od začátku roku jsou již více než 20 % v plusu. V meziročním srovnání však stále ztrácejí přibližně 16 %, takže se nacházejí výrazně pod předchozími maximy.
Výsledky ukazují dvě rozdílné části současného příběhu e.l.f. Beauty. Zatímco Rhode roste velmi rychle a otevírá společnosti nové příležitosti, organické tržby bez započtení této akvizice v posledním čtvrtletí klesaly. Firma přesto zvýšila výhled a počítá s tím, že současné růstové iniciativy budou pokračovat.
Rhode se rychle stává klíčovým růstovým motorem
Největší pozornost během fiskálního prvního čtvrtletí přitáhla Rhode. Značka v tomto období přispěla k celkovým tržbám částkou 160 milionů dolarů. Mimořádně silná byla také reakce zákazníků na uvedení nových letních produktů, kdy Rhode během jediného dne prostřednictvím svého webu vytvořila rekordní tržby 27 milionů dolarů.
E.l.f. Beauty vidí ve značce výrazně větší potenciál. Společnost se domnívá, že Rhode by mohla dosáhnout hranice jedné miliardy dolarů ročních tržeb rychleji než kterákoliv kosmetická značka před ní.
Další růst má podporovat kombinace rozšiřování produktové nabídky, geografické expanze a vstupu do dalších prodejen Sephora, která patří společnosti LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton. Rhode je v současnosti dostupná pouze přibližně ve 20 % prodejen Sephora po celém světě, což ponechává značný prostor pro další rozšiřování distribuce.
Na podzim má značka navíc vstoupit na 19 nových evropských trhů. Pokud se podaří současnou poptávku udržet i při výrazně větší dostupnosti produktů, může se příspěvek Rhode k výsledkům celé skupiny dále zvyšovat.
Situace u samotné značky e.l.f. byla méně jednoznačná. Organický růst bez zahrnutí Rhode zaznamenal pokles ve vyšších jednotkách procent. Firma tento vývoj spojovala mimo jiné s vysokou srovnávací základnou po uvedení úspěšných balzámů e.l.f. Glo Reviver Melting Lip Balm a s dřívějším načasováním expedice produktů v předchozím roce před změnou podnikového softwarového systému.
Společnost zároveň testovala cenovou politiku značky e.l.f. Výsledkem bylo zjištění, že přibližně 10 % produktů by mohlo těžit z nižších cen, zatímco ceny převážné většiny nabídky firma považuje za nastavené správně.
Tržby vzrostly o 36 % a firma míří také do vlasové kosmetiky
Celkové výsledky za fiskální první čtvrtletí, které skončilo 30. června, byly výrazně nad očekáváním. Tržby e.l.f. Beauty meziročně vyskočily o 36 % na 479,4 milionu dolarů, zatímco konsenzus počítal přibližně se 430 miliony dolarů.
Silný růst se projevil také v ziskovosti. Upravený zisk na akcii vzrostl z 0,89 na 1,75 dolaru. Výsledek však zahrnoval jednorázový pozitivní dopad vrácení cel. Bez této položky by upravený zisk na akcii dosáhl 1,07 dolaru, což by stále znamenalo meziroční růst o 20 % a výrazné překonání očekávání ve výši 0,71 dolaru.
Upravená EBITDA se zvýšila o 93 % na 168 milionů dolarů. Po očištění o zmíněný jednorázový vliv celního refundu by růst činil 36 %. Hrubá marže bez tohoto efektu se zlepšila o 350 bazických bodů.
Vedle Rhode hledá společnost další růst také v nových produktových kategoriích. Jedním z nejvýznamnějších kroků je vstup značky e.l.f. do vlasové kosmetiky. V červnu firma uvedla šest produktů této kategorie v síti Target.
E.l.f. Beauty odhaduje velikost amerického trhu vlasové kosmetiky na přibližně 17 miliard dolarů a zároveň uvádí, že tento segment roste rychleji než kosmetika a péče o pleť. Úspěšný vstup by proto mohl společnosti vytvořit další zdroj tržeb mimo její tradiční produktové kategorie.
Silný vývoj podle společnosti pokračuje rovněž v péči o pleť. Vedle vlastní značky zde e.l.f. rozvíjí Naturium, kterou označila za nejrychleji rostoucí značku péče o pleť mezi padesáti největšími značkami v této kategorii.
Vyšší výhled ukazuje rostoucí důvěru ve zbytek roku
Po silném čtvrtletí zvýšila e.l.f. Beauty svůj celoroční výhled ve všech hlavních sledovaných ukazatelích.
Nově očekává meziroční růst tržeb o 18 až 20 % na 1,938 až 1,968 miliardy dolarů. Předchozí prognóza počítala pouze s 12% až 14% růstem a tržbami mezi 1,835 a 1,865 miliardy dolarů.
Výrazné zvýšení očekávání naznačuje, že vedení počítá s pokračováním současného momenta napříč portfoliem.
Vyšší je také výhled ziskovosti. Upravený zisk na akcii má za celý rok dosáhnout 3,50 až 3,55 dolaru, zatímco předchozí prognóza činila 3,27 až 3,32 dolaru. Upravená EBITDA má nově dosáhnout 401 až 407 milionů dolarů oproti původně očekávaným 379 až 385 milionům dolarů.
Pro další vývoj bude důležité především to, zda Rhode dokáže udržet vysoké tempo při rozšiřování distribuce. Značka se zatím nachází pouze v menšině globální sítě Sephora a zároveň expanduje do dalších evropských zemí. Prostor pro zvýšení dostupnosti jejích produktů tak zůstává značný.
Dalším potenciálním motorem je rozšiřování samotné značky e.l.f. do nových kategorií. Vlasová kosmetika představuje první významnější krok tímto směrem, zatímco pokračuje také mezinárodní expanze a růst segmentu péče o pleť.
Po růstu ceny akcií se e.l.f. Beauty obchoduje kolem 98,49 dolaru s tržní kapitalizací přibližně 5,8 miliardy dolarů. Forwardové P/E založené na odhadech zisku pro příští fiskální rok zůstává pod hodnotou 25, což je jedna z nižších úrovní ocenění společnosti za posledních několik let.
Investiční příběh e.l.f. Beauty tak nyní stojí především na schopnosti proměnit Rhode z rychle rostoucí akvizice v dlouhodobý pilíř skupiny. První výsledky jsou velmi silné, současně ale nelze přehlížet slabší organický vývoj bez této značky. Zvýšený celoroční výhled nicméně ukazuje, že firma očekává pokračování růstu a věří v potenciál svého širšího portfolia.
