PepsiCo (PEP) a Coca-Cola (KO) patří mezi společnosti s mimořádně dlouhou historií růstu dividend. Obě firmy zvyšují své výplaty akcionářům více než 50 let v řadě, díky čemuž se řadí mezi takzvané dividendové krále. Při přímém srovnání však PepsiCo v současnosti nabízí vyšší dividendový výnos a během posledních pěti let také navyšovalo dividendu výraznějším tempem.
Dlouhá historie pravidelného zvyšování dividend může být pro příjmově orientované investory důležitým faktorem. Samotný minulý vývoj samozřejmě nezaručuje, že společnost bude schopna pokračovat ve zvyšování výplat také v budoucnosti. Více než půl století nepřetržitého růstu dividendy ale ukazuje na dlouhodobý závazek obou společností vůči akcionářům.
Schopnost pravidelně navyšovat výplaty navíc může odrážet důvěru společnosti v budoucí růst zisků. Právě budoucí výsledky jsou zásadní pro to, zda bude možné udržet dosavadní dividendovou politiku a případně pokračovat v dalším navyšování částek vyplácených investorům.
Samotná historie růstu dividendy neříká všechno
Při hodnocení dividendové akcie není důležité sledovat pouze to, zda firma dividendu každý rok zvýšila. Významnou roli hraje také tempo dividendového růstu. Mezi společnostmi, které mají za sebou několik desetiletí pravidelného navyšování výplat, totiž mohou být v tomto ohledu značné rozdíly.
Společnost může například zvýšit dividendu pouze o jeden cent. Technicky tím splní podmínku dalšího meziročního růstu a prodlouží svou sérii každoročního navyšování výplat. Pro investora však taková změna může znamenat pouze minimální zvýšení skutečného dividendového příjmu.
Právě proto je při porovnávání PepsiCo a Coca-Coly vhodné sledovat nejen délku jejich dividendové historie, ale také velikost jednotlivých navýšení. Z tohoto pohledu získává PepsiCo důležitou výhodu. Během posledních pěti let zvyšovalo dividendu znatelně rychlejším tempem než Coca-Cola.
Tento rozdíl může být důležitý zejména pro investory, kteří se nesoustředí pouze na současný příjem, ale chtějí, aby se jejich dividendové příjmy postupně zvyšovaly. Dlouhá série každoročních navýšení sice poskytuje důležitý pohled na dosavadní přístup managementu k dividendám, samotný počet let ale neukazuje, jak výrazně se výplaty akcionářům skutečně měnily.
Obě společnosti mají v tomto směru výjimečně dlouhou historii. PepsiCo i Coca-Cola dokázaly navyšovat dividendu déle než pět desetiletí. Rozdíl mezi nimi proto nespočívá v tom, zda mají dlouhodobý závazek k růstu dividend, ale spíše v tom, jak rychle své výplaty v posledním období navyšovaly.
PepsiCo nabízí dividendový výnos 4,3 %
Další významný rozdíl se objevuje při pohledu na aktuální dividendový výnos. PepsiCo v současnosti nabízí dividendový výnos 4,3 %, zatímco u Coca-Coly dosahuje 2,4 %. Rozdíl činí 1,9 procentního bodu a z hlediska současného dividendového příjmu poskytuje PepsiCo jasnou výhodu.
Vyšší výnos znamená, že při srovnatelné hodnotě investice nabízí PepsiCo v současnosti větší dividendový příjem vzhledem k ceně akcie. Pro investory zaměřené primárně na pravidelné výplaty tak může být právě tento údaj jedním z klíčových parametrů při porovnávání obou společností.
Aktuální výnos však není jediným faktorem. V kombinaci s rychlejším tempem zvyšování dividendy v posledních pěti letech vytváří PepsiCo z dividendového hlediska dvojí výhodu. Firma nejenže nyní nabízí vyšší výnos, ale v posledním období také navyšovala své výplaty rychleji než její hlavní konkurent.
Coca-Cola na druhé straně rovněž zůstává dividendovým králem s více než padesátiletou historií nepřetržitého růstu výplat. Rozdíl tedy nespočívá v absenci dividendové stability. Obě společnosti prokázaly mimořádně dlouhodobou schopnost pravidelně zvyšovat částky směřující akcionářům. PepsiCo však při současných parametrech vychází lépe jak z hlediska výnosu, tak podle tempa růstu dividendy za posledních pět let.
Rozdíl mezi oběma dividendami se může dále zvětšovat
Pro dlouhodobého investora může být kombinace počátečního dividendového výnosu a následného tempa růstu výplat zásadní. Aktuální rozdíl mezi 4,3% výnosem PepsiCo a 2,4% výnosem Coca-Coly je již nyní výrazný. Pokud by navíc pokračoval trend posledních pěti let, během kterých PepsiCo navyšovalo dividendu rychleji, mohl by se rozdíl mezi oběma společnostmi v budoucnosti ještě rozšířit.
Takový vývoj ale nelze považovat za jistý. Historický růst dividend nezaručuje budoucí navýšení a stejně tak není zaručeno, že dosavadní rozdíl v tempu růstu výplat bude pokračovat. Minulé výsledky v tomto případě slouží především jako ukazatel přístupu společností k distribuci kapitálu akcionářům a jejich dosavadní schopnosti pravidelně výplaty zvyšovat.
Více než padesát po sobě jdoucích let růstu dividendy představuje u obou společností mimořádně dlouhou historii. PepsiCo však v současném srovnání získává náskok díky dvěma konkrétním faktorům. Jeho dividendový výnos je téměř o dva procentní body vyšší a během posledních pěti let firma zároveň zvyšovala výplaty rychlejším tempem.
Pro investory, kteří mezi těmito dvěma společnostmi porovnávají především dividendové charakteristiky, proto PepsiCo momentálně nabízí atraktivnější kombinaci současného výnosu a nedávného růstu dividendy. Coca-Cola má rovněž mimořádně silnou historii pravidelných výplat, ale při pohledu na uvedené dividendové parametry má v současnosti výhodu její konkurent.
