Akcie Oracle (ORCL) během posledních dvou týdnů vzrostly o 27 %, přestože od začátku roku stále zůstávají ve výrazné ztrátě. Za aktuálním oživením stojí především další rozšíření partnerství s Googlem, rychlý růst cloudové infrastruktury Oracle Cloud Infrastructure a také známky pokračující silné poptávky po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci.
Pozitivní náladu podpořily také výsledky dalších velkých technologických společností, které ukázaly, že investiční cyklus spojený s AI zatím nezpomaluje. Oracle tak těží nejen z vlastního růstu, ale i z pokračující expanze celého trhu s cloudovými a AI službami.
Přesto zůstávají důležitá rizika. Společnost výrazně zvyšuje kapitálové výdaje, její zadlužení roste a velká část očekávaného budoucího růstu je spojena s relativně omezenou skupinou velkých zákazníků zaměřených na umělou inteligenci.
Partnerství s Googlem rozšiřuje možnosti Oracle Cloud Infrastructure
Jedním z hlavních impulsů pro poslední růst akcií bylo rozšíření spolupráce Oracle se společností Alphabet (GOOGL), mateřskou firmou Googlu.
Google 30. července oznámil, že své pokročilé modely Gemini integruje do platformy Oracle AI Agent Studio. Zákazníci Oracle Cloud Infrastructure tak budou moci prostřednictvím cloudové infrastruktury Oracle vytvářet a nasazovat AI agenty využívající technologie Googlu.
Partnerství zapadá do dlouhodobé strategie Oracle, která se snaží nabídnout zákazníkům možnost využívat služby napříč několika cloudovými platformami.
Oracle Cloud Infrastructure je sice výrazně menší než Amazon Web Services společnosti Amazon (AMZN), Azure od Microsoftu (MSFT) nebo Google Cloud, ale Oracle se nesnaží zákazníky uzavírat pouze do vlastního ekosystému. Naopak propojuje své služby s konkurenčními cloudovými platformami, aby podniky mohly provozovat své aplikace a databáze u několika poskytovatelů současně.
Rozšířená spolupráce s Googlem tuto strategii dále posiluje a současně zvyšuje expozici Oracle vůči trhu s umělou inteligencí.
Právě Oracle Cloud Infrastructure (OCI) je v současnosti hlavním motorem růstu celé společnosti.
Ve fiskálním roce 2026, který skončil 31. května, vzrostly tržby cloudové infrastruktury o 77 % na 18,1 miliardy dolarů. OCI tak představovalo přibližně 27 % celkových tržeb Oracle.
Za rychlým růstem stojí především rostoucí využívání výkonných GPU clusterů, které zákazníci nasazují pro trénování a provoz aplikací umělé inteligence.
Výsledky Microsoftu potvrdily pokračující sílu AI investičního cyklu
Dalším impulzem pro akcie Oracle byly výsledky Microsoftu zveřejněné 29. července.
Roční tržby cloudové platformy Azure ve fiskálním roce 2026 poprvé překonaly 100 miliard dolarů. Současně počet placených uživatelů Microsoft 365 Copilot překročil 30 milionů.
Pro Oracle je podobný vývoj důležitý, protože potvrzuje, že poptávka po cloudové infrastruktuře a aplikacích umělé inteligence zůstává velmi silná.
Pokračující investice podniků do AI znamenají vyšší potřebu výpočetního výkonu, datových center, databázových služeb a cloudové infrastruktury. Právě na těchto oblastech staví Oracle významnou část své budoucí růstové strategie.
Pozitivní náladu zároveň podpořila očekávání mírnějších makroekonomických překážek, která přivedla část investorů zpět k rychleji rostoucím technologickým společnostem.
Oracle tak během posledních dvou týdnů těžil z kombinace vlastních firemních zpráv a širšího návratu zájmu o růstové technologické tituly.
Významný je především fakt, že růst OCI již není pouze okrajovým příspěvkem k výsledkům. Cloudová infrastruktura představuje více než čtvrtinu celkových tržeb společnosti a její růstové tempo výrazně převyšuje vývoj tradičního softwarového podnikání Oracle.
Vysoký růst přichází s rostoucími náklady a zadlužením
Očekávání dalšího růstu zůstávají vysoká.
Od fiskálního roku 2026 do fiskálního roku 2029 se očekává průměrný roční růst tržeb Oracle přibližně o 39 % a zisku na akcii o 30 %.
Hlavním zdrojem této expanze by měla zůstat OCI, která těží z prudkého růstu AI workloadů. Další podporu mají poskytovat podnikové systémy pro plánování zdrojů ERP a rostoucí využívání cloudových databázových služeb.
Tyto rostoucí části podnikání mají současně kompenzovat pokračující útlum tradičního softwaru provozovaného přímo v infrastruktuře zákazníků. Oracle tento starší model postupně nahrazuje cloudovými verzemi svých produktů.
Přestože očekávaná růstová čísla jsou vysoká, akcie se podle uvedených údajů obchodují přibližně za 22násobek letošního očekávaného zisku.
Současná valuace tak není při předpokládaném tempu růstu extrémní, investoři ale musí zohlednit několik významných rizik.
Akcie Oracle jsou i po posledním růstu stále více než 40 % v mínusu od začátku roku. Mezi hlavní důvody předchozího propadu patřily obavy z prudce rostoucích kapitálových výdajů, zvyšujícího se zadlužení a vysoké závislosti na několika významných zákaznících v oblasti AI.
Mezi důležité odběratele patří například OpenAI nebo Meta Platforms (META). Pokud by některý z těchto velkých zákazníků omezil investice do infrastruktury nebo přesunul větší část výpočetního výkonu jinam, mohlo by to ovlivnit očekávané tempo růstu Oracle.
Na druhé straně rostoucí kapitálové výdaje mohou být nezbytnou cenou za vybudování dostatečné kapacity pro budoucí poptávku. Pokud se investiční cyklus kolem umělé inteligence udrží a OCI bude pokračovat v současném tempu expanze, dnešní vysoké investice mohou v dalších letech přinášet výrazně vyšší tržby.
Právě schopnost Oracle převádět rostoucí AI objednávky a výpočetní poptávku do skutečných příjmů bude jedním z nejdůležitějších faktorů dalšího vývoje.
Poslední 27% růst během dvou týdnů ukazuje, že sentiment investorů se rychle zlepšil. Zároveň ale nevymazal předchozí výrazný propad akcií. Oracle tak zůstává společností, u které se střetává mimořádně silný růst cloudové infrastruktury s vysokými investičními náklady a rostoucí finanční zátěží.
Pokud bude OCI pokračovat v rychlé expanzi, partnerství s Googlem přinese další zákazníky a celková poptávka po AI infrastruktuře zůstane vysoká, může mít Oracle prostor pro další růst. Vývoj však pravděpodobně zůstane volatilní, protože očekávání trhu jsou stále silně navázána na pokračování současného AI investičního cyklu.
