Stabilita akciového trhu v roce 2025 je jedním z nejdiskutovanějších témat mezi investory, přičemž podle nejnovějších dat Deutsche Bank Research se objevují nové hlavní obavy. Zatímco v loňském roce investoři nejvíce sledovali riziko tvrdého přistání americké ekonomiky, nyní se jejich pozornost přesunula na možné globální obchodní války a propad amerického technologického sektoru. Tyto faktory, společně s inflací a obavami z rostoucích výnosů dluhopisů, představují podle průzkumu Deutsche Bank nejvýznamnější rizika pro trhy v roce 2025.
Ekonomická situace v roce 2024 a nové hrozby
Americká ekonomika překvapila svou odolností během roku 2024. Navzdory agresivnímu zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem se podařilo odvrátit recesi a dosáhnout ekonomického růstu. Mnoho analytiků očekávalo, že zpřísněná měnová politika povede k prudkému zpomalení. Přesto hospodářství vykazovalo solidní výsledky, což vedlo k pozitivním pohybům na akciových trzích.
Nyní však investoři pozorně sledují nového prezidenta Donalda Trumpa, který prosazuje obchodní politiku založenou na zavádění nových cel a tarifů. To může snadno eskalovat do globální obchodní války a ohrozit růst světové ekonomiky. Zároveň by nová cla mohla znovu rozproudit inflaci, která sice výrazně klesla od svého vrcholu v roce 2022, ale stále zůstává citlivým tématem.
Hrozba rostoucích výnosů dluhopisů
Dalším rizikem, které investory znepokojuje, je možný růst výnosů dluhopisů. Výnos desetiletých státních dluhopisů dosáhl v letošním roce 4,4 %, což je významná hodnota ovlivňující ocenění akcií. Pokud by došlo k neočekávanému růstu výnosů, mohlo by to vyvolat tržní volatilitu a výrazně oslabit akciové indexy. Akcie jsou citlivé na výnosy dluhopisů, protože vyšší výnosy zvyšují náklady na kapitál a činí dluhopisové investice atraktivnější ve srovnání s rizikovými aktivy, jako jsou akcie.
Federální rezervní systém zahájil zmírňování své měnové politiky v září 2024, ale obavy z dalšího zvýšení sazeb přetrvávají. Vzhledem k tomu, že cílem Fedu je snížit inflaci zpět na 2 %, jakékoli známky jejího opětovného růstu mohou vést k rychlé reakci centrální banky a zvýšení sazeb.
Technologické akcie na vrcholu a možné riziko propadu
Technologický sektor patřil v roce 2024 mezi největší vítěze na trhu. Akcie velkých technologických firem výrazně profitovaly z rostoucího nadšení pro umělou inteligenci, která se stala hnacím motorem růstu indexů Nasdaq a S&P 500. Podle společnosti FactSet vzrostla tržní hodnota výrobce čipů Nvidia o více než 166 %, což významně ovlivnilo výkonnost trhu.
Indexy Nasdaq a S&P 500 vykázaly v roce 2024 impozantní růst, přičemž Nasdaq posílil o 34,4 % a S&P 500 o 27,3 %. Burzovně obchodovaný fond Roundhill Magnificent Seven, který zahrnuje technologické giganty známé jako „Magnificent Seven“, vzrostl o více než 73 %. Tento růst je však nyní pod drobnohledem, protože investoři varují před možností přehřátí trhu.
Hlavním rizikem je pokles nadšení pro umělou inteligenci a zhoršení ocenění technologických akcií. Pokud by tržní sentiment ochladl, může to mít výrazně negativní dopad na celé akciové trhy. Vzhledem k tomu, že technologický sektor nyní představuje obrovskou část celkového trhu, jeho případný propad by mohl vyvolat širší korekci.
Očekávaný vývoj v roce 2025
Deutsche Bank předpokládá, že index S&P 500 v roce 2025 poroste o 5,2 %, zatímco technologické akcie „Magnificent Seven“ by mohly vzrůst o 6,8 %. Přesto zůstávají obavy o tržní stabilitu značné, zejména pokud dojde k eskalaci obchodních konfliktů nebo k neočekávaným změnám v měnové politice.
Jim Reid z Deutsche Bank zdůrazňuje, že v době rostoucí nejistoty je pro investory klíčové sledovat makroekonomické trendy, politická rizika a pohyby na dluhopisových trzích. Změny v těchto oblastech mohou mít zásadní vliv na akciové trhy a vytvořit nové výzvy pro investory v roce 2025.
Ať už bude příští rok charakterizován stabilním růstem nebo zvýšenou volatilitou, jisté je, že investoři budou muset zůstat obezřetní a připraveni reagovat na změny. Vývoj na trzích, především v technologickém sektoru a v oblasti globálního obchodu, bude klíčovým faktorem, který určí, zda si trhy udrží svou dynamiku, nebo čelí novým problémům.
