Nvidia (NVDA) se připravuje na další zásadní výsledky. Společnost zveřejní čísla za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2027 po uzavření trhu 26. srpna a hlavní pozornost se opět zaměří na poptávku po čipech pro umělou inteligenci. Vedle dominantního byznysu s grafickými procesory se však začíná rozvíjet také podstatně menší oblast, která může postupně získávat na významu.
Investoři budou sledovat především komentáře generálního ředitele Jensena Huanga k jeho předchozí prognóze, podle které má Nvidia mezi rokem 2025 a koncem kalendářního roku 2027 vytvořit tržby jeden bilion dolarů z GPU Blackwell a Vera Rubin.
Tato hodnota zůstává ústředním bodem růstového příběhu společnosti. Současně ale Nvidia vstupuje výrazněji také na trh centrálních procesorových jednotek neboli CPU. Rozvoj takzvané agentní umělé inteligence totiž mění požadavky na výpočetní infrastrukturu a vytváří pro tradiční procesory novou roli vedle GPU.
Datová centra mohou za tři roky překonat bilion dolarů
Nvidia samostatně nezveřejňuje tržby podle konkrétních modelů čipů. Veškeré příjmy z GPU určených pro datová centra jsou zahrnuty v segmentu datových center, který se již stal hlavním zdrojem příjmů společnosti.
Ve fiskálním roce 2026, jehož většina připadá na kalendářní rok 2025, vygenerovala divize datových center téměř 194 miliard dolarů tržeb. Očekávání pro následující dva roky počítají s dalším prudkým růstem.
Konsenzuální odhady počítají ve fiskálním roce 2027 s tržbami datových center téměř 368 miliard dolarů. Ve fiskálním roce 2028 by se tato část podnikání mohla dostat až k 531 miliardám dolarů.
Součet těchto tří fiskálních let dosahuje přibližně 1,09 bilionu dolarů. Právě proto budou při zveřejnění výsledků 26. srpna důležité jak aktuální výsledky, tak případné změny výhledu pro další období. Jakýkoliv posun očekávání tržeb datových center může ukázat, zda dosavadní tempo poptávky pokračuje.
Nvidia měla v době uvedených údajů tržní kapitalizaci přibližně 5,3 bilionu dolarů a její akcie se obchodovaly za 223,22 dolaru. Za posledních 52 týdnů se jejich cena pohybovala mezi 164,07 a 236,54 dolaru. Hrubá marže společnosti dosahovala 74,15 % a dividendový výnos činil 0,13 %.
GPU zůstávají jednoznačně nejvýznamnější součástí podnikání. Nvidia ale současně rozšiřuje své působení do oblasti CPU, která může těžit z další fáze rozvoje umělé inteligence.
Agentní AI vytváří novou příležitost pro CPU
Centrální procesory byly dlouhodobě spojovány především s běžnou spotřební elektronikou, jako jsou počítače nebo telefony. Nástup agentní AI však jejich význam v infrastruktuře umělé inteligence znovu zvyšuje.
AI agenti jsou systémy schopné vykonávat úkoly autonomně s minimální potřebou lidského zásahu. GPU nadále zajišťují výpočetně náročné operace a samotné uvažování modelů, zatímco CPU mohou hrát důležitou roli při provádění konkrétních úkolů.
Procesor může například řídit plánování postupu nebo zajišťovat přístup k externím souborům a datovým zdrojům. Rozvoj agentů proto znamená, že infrastruktura nemusí potřebovat pouze stále větší množství GPU, ale také více CPU.
Nvidia v minulém čtvrtletí představila procesor Vera určený přímo pro agentní AI. Jensen Huang v souvislosti s novým produktem uvedl, že společnosti otevírá celkový adresovatelný trh v hodnotě 200 miliard dolarů.
Nvidia zároveň očekává, že jen během letošního roku vytvoří přibližně 20 miliard dolarů tržeb z CPU. Takový výsledek by společnost okamžitě zařadil mezi největší hráče na trhu centrálních procesorů.
Huang očekává, že význam procesorů poroste společně s počtem AI agentů. Zatímco svět má přibližně miliardu lidských uživatelů, v budoucnu by mohly existovat miliardy softwarových agentů. Jejich rozšiřování by následně vytvářelo další poptávku po CPU potřebných pro řízení jejich činnosti.
Nový procesorový byznys je ve srovnání s GPU zatím výrazně menší. Očekávaných 20 miliard dolarů tržeb z CPU je pouze zlomkem stovek miliard dolarů, které mohou generovat datová centra. Potenciální velikost trhu ale ukazuje, proč se tato oblast může stát důležitější součástí dalšího růstu Nvidie.
Poměr mezi CPU a GPU se začíná měnit
Rostoucí význam procesorů nevidí pouze Nvidia. Intel (INTC) upozorňuje na změnu poměru mezi CPU a GPU využívanými při inferenci umělé inteligence.
Poměr se již posunul z jednoho CPU na osm GPU na jeden CPU na čtyři GPU a v budoucnosti by se mohl přiblížit poměru jedna ku jedné, případně se posunout ještě dál. Pokud by takový vývoj pokračoval, znamenalo by to výrazné zvýšení množství procesorů potřebných pro AI infrastrukturu.
Odhady velikosti trhu počítají s podobným směrem. Celkový adresovatelný trh CPU by se mohl zvýšit z 35 miliard dolarů v roce 2025 na 170 miliard dolarů v roce 2030, tedy přibližně pětinásobně.
Určit budoucí velikost trhu GPU je složitější. Jeden z odhadů počítá s tím, že do roku 2033 vzroste na 486 miliard dolarů při složeném ročním tempu růstu 14 %. Pro rok 2030 by to odpovídalo přibližně 328 miliardám dolarů.
GPU trh by tak byl v roce 2030 stále přibližně o 92 % větší než očekávaný trh CPU. Rozdíl mezi oběma kategoriemi by se však mohl postupně měnit v závislosti na tom, jak rychle se budou rozšiřovat AI agenti a jaký poměr CPU a GPU budou nové systémy vyžadovat.
Výsledky Nvidie z 26. srpna proto nebudou důležité pouze kvůli dalšímu vývoji Blackwell a Vera Rubin. Investoři mohou získat také nové informace o procesoru Vera a o tom, jak rychle Nvidia očekává rozvoj svého nového CPU podnikání.
Grafické procesory nadále představují hlavní motor společnosti a očekávané tržby datových center za tři fiskální roky dosahují přibližně 1,09 bilionu dolarů. CPU ale Nvidii otevírají další adresovatelný trh v hodnotě 200 miliard dolarů, který může získávat na významu společně s rozvojem agentní umělé inteligence.
