Společnost Joby Aviation (JOBY) patří mezi nejznámější průkopníky elektrických létajících taxíků.
Přestože její akcie od začátku roku ztratily přibližně 50 % hodnoty, firma pokračuje v plnění klíčových technologických i regulatorních milníků, které mají rozhodnout o budoucnosti celého odvětví. Část investorů proto současný pokles považuje spíše za dlouhodobou příležitost než za známku zhoršujících se vyhlídek společnosti.
Joby Aviation vyvíjí elektrická letadla s kolmým vzletem a přistáním (eVTOL), která mají v budoucnu sloužit jako městské letecké taxi. Cílem společnosti je nabídnout tichou bezemisní dopravu mezi speciálními vertiporty ve velkých městech a výrazně zkrátit dobu cestování v hustě zalidněných oblastech.
Přestože je tato vize stále velmi atraktivní, komerční provoz podobných letadel zatím ve Spojených státech neexistuje. Právě nejistota ohledně termínu spuštění služeb je jedním z hlavních důvodů letošního prudkého poklesu ceny akcií.
Joby pokračuje v přípravách na komerční provoz
Navzdory opatrnějšímu postoji investorů firma pokračuje v přípravách na uvedení svého letounu S4 do komerčního provozu.
Jedním z nejdůležitějších kroků je získání typové certifikace amerického Federálního úřadu pro letectví (FAA). Tento proces ověřuje, zda letadlo splňuje všechny bezpečnostní požadavky pro komerční provoz.
Joby se aktuálně nachází ve čtvrté z pěti fází certifikačního procesu, přičemž v této části programu pracuje již přibližně dva roky. Úspěšné dokončení certifikace by představovalo zásadní milník na cestě ke spuštění komerčních letů.
Vedle regulatorního procesu společnost pokračuje také ve výrobních přípravách. Na rozšiřování produkce spolupracuje s automobilkou Toyota Motor (TM), která patří mezi její dlouhodobé strategické partnery.
Firma zároveň uskutečnila demonstrační lety například nad New Yorkem, čímž dále ověřuje technologii v podmínkách blížících se budoucímu komerčnímu provozu.
Trh může být výrazně větší, než se původně očekávalo
Velká část optimismu kolem společnosti vychází z dlouhodobého potenciálu celého trhu městské letecké dopravy.
Investiční banka Morgan Stanley již v roce 2021 odhadovala, že trh eVTOL a městské letecké mobility by mohl do roku 2040 dosáhnout hodnoty kolem 1 bilionu dolarů. Ve výrazně optimističtějším scénáři tehdy analytici počítali dokonce s trhem o velikosti 4,4 bilionu dolarů.
Do roku 2050 se v nejoptimističtější variantě odhad pohyboval až kolem 18,9 bilionu dolarů.
Podle zastánců společnosti se dosavadní technologický vývoj nevzdálil ani základnímu scénáři těchto odhadů. Naopak se domnívají, že regulatorní prostředí i technický pokrok jsou zatím příznivější, než se před několika lety očekávalo.
Určitou podporu sektoru představuje také iniciativa americké vlády eVTOL Integration Pilot Program (eIPP), jejímž cílem je urychlit zavádění elektrických létajících taxíků do běžného provozu.
Budoucnost bude záviset především na schválení FAA
Přes pozitivní vývoj zůstává před společností několik zásadních výzev. Tou nejdůležitější je právě dokončení certifikace FAA, bez které není možné zahájit komerční provoz.
Investoři zároveň budou sledovat schopnost společnosti přejít od vývoje prototypů k sériové výrobě a následně vybudovat síť komerčních linek ve větším měřítku. Úspěch projektu totiž nebude záviset pouze na samotném letadle, ale také na infrastruktuře, regulatorním prostředí a ochotě zákazníků využívat nový způsob dopravy.
Letošní prudký pokles ceny akcií proto odráží především vyšší averzi investorů k rizikovějším růstovým společnostem. Zároveň ale znamená výrazně nižší ocenění než v předchozích letech.
Pokud Joby úspěšně získá certifikaci FAA, rozjede sériovou výrobu a zahájí komerční provoz, může se stát jedním z hlavních hráčů nově vznikajícího trhu městské letecké mobility. Na druhou stranu jde stále o vysoce spekulativní investici, jejíž úspěch bude záviset na splnění několika náročných technologických i regulatorních milníků. Právě proto zůstávají akcie společnosti vhodnější především pro investory s dlouhým investičním horizontem a vyšší tolerancí k riziku.
