Israel „Izzy“ Englander, zakladatel a šéf hedgeového fondu Millennium Management, spravuje jedno z největších investičních portfolií na světě. Přestože jeho fond drží tisíce různých investic, významná část kapitálu je soustředěna do pouhých deseti pozic. Ty představují přibližně 15 % portfolia o hodnotě 240 miliard dolarů a ukazují, jaký význam mají pro strategii jednoho z nejúspěšnějších správců aktiv současnosti.
Na první pohled může portfolio působit jako extrémně diverzifikované. Millennium Management totiž vlastní 5 622 různých pozic. Při bližším pohledu je ale patrné, že část kapitálu je soustředěna do několika klíčových investic, především do široce diverzifikovaných fondů sledujících americký akciový trh a vybraných velkých společností.
Největší pozice tvoří ETF navázané na index S&P 500
Největší investicí Millennium Management není jednotlivá akcie, ale burzovně obchodovaný fond iShares Core S&P 500 ETF (IVV). Tento ETF kopíruje vývoj indexu S&P 500 a investuje do všech 503 akcií, které jsou v indexu zastoupeny. Vyšší počet společností oproti názvu indexu je způsoben tím, že některé firmy mají více tříd akcií.
Fond patří mezi největší ETF na světě a zároveň nabízí nízký roční nákladový poměr 0,03 %, což z něj činí oblíbený nástroj dlouhodobých investorů. Mezi jeho největší pozice patří Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) a Microsoft (MSFT).
Stejnou filozofii Englander uplatňuje také prostřednictvím další významné investice, kterou je State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM). I tento fond sleduje vývoj indexu S&P 500 a díky nízkým nákladům poskytuje širokou diverzifikaci napříč největšími americkými společnostmi.
Významné zastoupení dvou ETF zaměřených na stejný index ukazuje, že i správce obřího hedgeového fondu využívá pasivní investiční nástroje jako důležitou součást své strategie.
Mezi největšími pozicemi dominují technologické společnosti
Vedle ETF tvoří významnou část největších investic Millennium Management také několik známých technologických společností.
Druhou největší pozicí fondu zůstává Nvidia (NVDA), přestože Englander během prvního čtvrtletí roku 2026 prodal přibližně 31 % podílu, který Millennium v této společnosti držel. Nvidia i nadále patří mezi nejvýznamnější firmy spojené s rozvojem umělé inteligence a její akcie zůstávají jednou z největších investic hedgeového fondu.
V první desítce nechybí ani další členové skupiny označované jako Magnificent Seven. Patří mezi ně Apple (AAPL), Meta Platforms (META) a Microsoft (MSFT). Tyto společnosti dlouhodobě patří mezi největší americké technologické firmy a zároveň významně investují do vývoje a rozšiřování technologií založených na umělé inteligenci.
Technologický sektor tak představuje podstatnou část nejvýznamnějších akciových investic fondu, přesto však není jediným odvětvím, na které Englander sází.
Portfolio zahrnuje i průmysl a komunikační služby
Čtvrtou největší pozicí Millennium Management je železniční společnost Norfolk Southern (NSC). Přestože jde o tradiční průmyslový podnik, firma intenzivně investuje do využití umělé inteligence při zvyšování bezpečnosti železniční dopravy.
Tato investice ukazuje, že technologie umělé inteligence nejsou výhradně doménou softwarových nebo polovodičových společností. AI nachází stále širší uplatnění také v průmyslových odvětvích, kde pomáhá zvyšovat efektivitu provozu i bezpečnost.
V první desítce největších investic fondu se nacházejí také společnosti z oblasti komunikačních služeb. Pátou největší pozicí je Warner Bros. Discovery (WBD), zatímco deváté místo zaujímá Electronic Arts (EA), známý vývojář a vydavatel videoher.
Rozložení největších investic ukazuje, že Millennium Management kombinuje společnosti z technologického, průmyslového i mediálního sektoru. Vedle jednotlivých akcií však významnou roli nadále hrají široce diverzifikované ETF.
Diverzifikace zůstává jedním z hlavních pilířů strategie
Nejdůležitějším poznatkem z portfolia Israela Englandera není konkrétní výběr jednotlivých akcií, ale význam diverzifikace.
Přestože deset největších pozic představuje přibližně 15 % portfolia v hodnotě 240 miliard dolarů, samotná struktura těchto investic zajišťuje velmi široké rozložení rizika. Dva z největších podílů tvoří ETF sledující index S&P 500, které samy o sobě zahrnují stovky amerických společností z různých odvětví.
Zbývající největší investice pokrývají několik sektorů ekonomiky, včetně technologií, komunikačních služeb a průmyslu. Portfolio je tak diverzifikované nejen počtem jednotlivých pozic, ale také napříč různými částmi trhu.
Příklad Millennium Management zároveň ukazuje, že dobře rozložené portfolio nemusí být výsadou pouze miliardových hedgeových fondů. I běžní investoři mohou dosáhnout široké diverzifikace prostřednictvím nízkonákladových ETF fondů, které investují do rozsáhlého koše akcií. Takový přístup umožňuje rozložit riziko mezi velké množství společností, aniž by bylo nutné jednotlivé akcie vybírat samostatně.
