Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) se po poklesu k hranici 39 dolarů odrazil téměř o 5 % a vrátil se nad 41 dolarů. Podobný pohyb zaznamenaly také jeho dvě největší pozice, NextEra Energy (NEE) a Southern Company (SO).
Vyšší výnosy dluhopisů zatížily celý sektor
Pokles k 52týdennímu minimu kolem 39 dolarů zařadil americké utility mezi nejvíce zasažené části trhu. Fond sledující sektor se dostal na nejslabší úroveň za téměř tři roky, přestože elektrárenské a distribuční společnosti bývají kvůli pravidelným dividendám považovány za stabilnější část akciového trhu.
Hlavní tlak přicházel z dluhopisového trhu. Výnosy amerických státních dluhopisů po značnou část roku rostly, takže dlouhodobé vládní papíry začaly nabízet sazby konkurující dividendovým výnosům utilit. Investoři zaměření na pravidelný příjem tak mohli získat srovnatelný výnos u dvacetiletých nebo třicetiletých státních dluhopisů, za nimiž stojí americká vláda.
Vyšší sazby mají na sektor ještě druhý dopad. Provozovatelé energetické infrastruktury běžně využívají značný objem dluhu k financování elektráren, sítí a dalších dlouhodobých projektů. Růst úrokových nákladů proto zvyšuje cenu nového financování a může zatěžovat hospodaření společností s rozsáhlými investičními programy.
Hranice 39 dolarů nyní představuje nejbližší sledovanou technickou úroveň fondu. Dosavadní odraz ji zachoval, sestupná struktura předchozích měsíců však zatím nebyla plně narušena. Ke změně krátkodobého obrazu by fond potřeboval setrvat nad 20denním klouzavým průměrem, vytvořit vyšší minimum a překonat dosavadní klesající trend.
NextEra zůstává největší součástí fondu
NextEra Energy má ve fondu XLU podíl téměř 13 %, a je tak jeho největší jednotlivou pozicí. Vývoj jejích akcií má kvůli této váze výrazný vliv na celkový pohyb fondu i na to, zda současné zotavení sektoru vydrží.
Akcie společnosti od začátku roku odepsaly přibližně 4 % a proti svému 52týdennímu maximu se nadále nacházejí o více než 20 % níže. Firma vyplácí dividendu odpovídající výnosu kolem 3,2 %, což ji řadí mezi společnosti, jejichž tržní vývoj je citlivý na změny výnosů dlouhodobých dluhopisů.
NextEra je zároveň největší utilitní společností ve Spojených státech. Její vysoké zastoupení v sektorovém fondu znamená, že případné pokračování nynějšího cenového odrazu by se do XLU promítalo výrazněji než srovnatelný pohyb většiny ostatních titulů v portfoliu.
Technický vývoj akcií tak doplňuje obraz celého odvětví. Cena zůstává výrazně pod ročním maximem, zatímco poslední pohyb ukazuje ústup části prodejního tlaku. Pro sektor je podstatné, zda se stabilizace největšího titulu potká s uklidněním na trhu státních dluhopisů.
Southern se stabilizovala kolem 85 dolarů
Southern Company, druhá největší pozice v XLU s podílem téměř 8 %, se v posledních dnech rovněž odrazila od ročního minima. Akcie společnosti se sídlem v Atlantě se nejprve přiblížily 82 dolarům a následně se stabilizovaly kolem 85 dolarů.
Od nedávného 52týdenního minima titul posílil téměř o 5 %, tedy zhruba stejně jako celý sektorový fond. Dividendový výnos Southern činí 3,5 % a převyšuje 3,2% výnos NextEra Energy. Beta akcie dosahuje pouze 0,31, což vyjadřuje nižší kolísavost ve srovnání se širším trhem.
Dalším sledovaným bodem je 20denní jednoduchý klouzavý průměr. Udržení ceny nad touto úrovní by znamenalo odklon od bezprostředního sestupného pohybu, který akcii dovedl k ročnímu minimu. Samotný odraz však zatím nemaže předchozí pokles.
Výnosy dluhopisů dosud vlastní obrat nepotvrdily, přesto se utility od minim zvedly. Další vývoj proto závisí především na tom, zda XLU udrží oblast kolem 39 dolarů a zda se změní směr dlouhodobých sazeb. NextEra a Southern dohromady tvoří přibližně pětinu fondu, takže jejich cenové pohyby budou mít na sektorový ukazatel nadále významný dopad.
