Akcie eToro Group (ETOR) výrazně oslabují. Provozovatel investiční a obchodní platformy přitom za druhé čtvrtletí překonal očekávání trhu na úrovni tržeb i upraveného zisku. Do pátečního otevření trhu však jeho akcie během týdne ztrácely 17,9 %.
Výsledky zveřejněné 11. srpna ukázaly pokračující meziroční růst podnikání. Tržby společnosti se zvýšily o 9 % a upravený zisk vzrostl přibližně o 17 %. Pozornost investorů se ale rychle přesunula od samotných čtvrtletních čísel k aktuálním provozním ukazatelům a plánované akvizici americké obchodní platformy TradeZero.
Právě kombinace zpomalující obchodní aktivity a nejistoty kolem nové transakce převážila nad lepšími výsledky. Akcie se pohybovaly kolem 28,40 dolaru a tržní kapitalizace společnosti činila přibližně 2,3 miliardy dolarů.
Výsledky překonaly očekávání na úrovni tržeb i zisku
eToro vykázalo ve druhém čtvrtletí upravený zisk 0,68 dolaru na akcii. Očekávání přitom počítala v průměru s 0,61 dolaru na akcii, takže společnost tuto hranici překonala o sedm centů.
Nad odhady skončily také tržby. Ty dosáhly 229 milionů dolarů, zatímco očekávání činilo přibližně 225,7 milionu dolarů. V meziročním srovnání se tržby zvýšily o 9 %.
Ještě rychleji rostl upravený zisk, který dosáhl 63 milionů dolarů a meziročně se zvýšil přibližně o 17 %. Samotné výsledky za druhé čtvrtletí tak nenaznačovaly prudké zhoršení hospodaření, které by odpovídalo rozsahu týdenního propadu akcií.
Reakce trhu místo toho ukazuje, že investoři se zaměřili především na další vývoj společnosti. Výsledky za uplynulé čtvrtletí sice překonaly očekávání, ale červencová data nabídla smíšenější obrázek o současné aktivitě uživatelů.
Jedním z pozitivních ukazatelů byl počet financovaných účtů. Ten v červenci meziročně vzrostl o 18 % na 4,32 milionu. Platforma tedy pokračovala v rozšiřování zákaznické základny.
Současně se však snížila hodnota aktiv spravovaných na platformě. Aktiva pod administrací v červenci meziročně klesla o 5 % na 18,5 miliardy dolarů. Růst počtu financovaných účtů tak nebyl doprovázen odpovídajícím růstem hodnoty klientských aktiv.
Obchodní aktivita v červenci zpomalila
Červencové provozní údaje upozornily také na vývoj jednotlivých částí obchodování. Výraznější pokles zaznamenala aktivita v oblasti kryptoměn, která patří mezi důležité segmenty platformy.
Ani ostatní části nabídky nepřinesly výraznější růstový impuls. Obchodní aktivita na kapitálových trzích a u akcií, komodit a měn zůstala podle zveřejněných údajů bez výraznější změny.
Právě zpomalování obchodního momenta je jedním z důvodů, proč investoři přistupují k dalšímu vývoji společnosti opatrněji. Obchodní platformy jsou přirozeně ovlivňovány intenzitou aktivity svých uživatelů, a proto jsou aktuální provozní ukazatele důležitým doplňkem klasických čtvrtletních finančních výsledků.
Situace eToro tak ukazuje rozdíl mezi pohledem do minulého čtvrtletí a aktuálnějšími daty. Druhé čtvrtletí přineslo lepší tržby a zisk, než se očekávalo, zatímco červencové statistiky naznačily slabší dynamiku v některých důležitých oblastech.
Akcie společnosti se během týdne propadly o 17,9 %, přestože výsledky překonaly očekávání. Jejich cena kolem 28,40 dolaru se navíc nacházela výrazně pod 52týdenním maximem 48,90 dolaru. Minimum za stejné období činilo 24,74 dolaru.
Kromě zpomalující aktivity se investoři soustředí na další významnou změnu ve strategii společnosti. Společně s výsledky totiž eToro oznámilo plán na převzetí americké obchodní platformy TradeZero.
Akvizice TradeZero za 231 milionů dolarů rozdělila trh
eToro chce TradeZero koupit v transakci za 231 milionů dolarů. Oznámená akvizice se okamžitě stala jedním z hlavních témat kolem akcií společnosti.
Reakce investorů na plánovanou transakci není jednoznačně pozitivní. Na trhu se objevily pochybnosti o hodnotě akvizice a nejistota kolem obchodu se stala jedním z faktorů, které vedly ke snižování cílových cen akcií.
Pro eToro jde o významnou transakci také vzhledem k jeho současné velikosti. Tržní kapitalizace společnosti se při ceně akcií kolem 28,40 dolaru pohybovala přibližně na úrovni 2,3 miliardy dolarů. Hodnota plánovaného převzetí TradeZero tak odpovídá zhruba desetině této částky.
Propad akcií proto nelze vysvětlovat slabými čtvrtletními výsledky. eToro naopak ve druhém čtvrtletí překonalo očekávání jak u tržeb, tak u upraveného zisku na akcii. Tržby vzrostly o 9 % a upravený zisk o přibližně 17 %.
Slabší sentiment vychází spíše z kombinace aktuálních provozních ukazatelů a nejistoty spojené s akvizicí. Počet financovaných účtů sice dál výrazně roste, ale hodnota aktiv pod administrací klesla a obchodní aktivita v několika segmentech nepřinesla růst.
Rozpor mezi rostoucím počtem účtů a klesající hodnotou aktiv pod administrací bude patřit mezi důležité ukazatele dalšího vývoje. Stejně tak bude trh sledovat, zda se obchodní aktivita po červencovém zpomalení znovu zvýší.
Vedle toho bude eToro muset přesvědčit investory o přínosu plánovaného převzetí TradeZero. Akvizice za 231 milionů dolarů přichází v okamžiku, kdy jsou akcie společnosti už pod tlakem a trh citlivě reaguje na jakékoli známky slabšího krátkodobého vývoje.
Výsledky za druhé čtvrtletí tak samy o sobě problém nepředstavují. Hlavní otázky se nyní týkají toho, co přijde po nich. Týdenní propad akcií o 17,9 % ukazuje, že investoři v současnosti přikládají větší váhu zpomalující aktivitě a rizikům spojeným s novou akvizicí než překonání očekávání za uplynulé čtvrtletí.
