Společnost Dutch Bros (BROS) pokračuje v rychlé expanzi napříč Spojenými státy.
Řetězec kaváren, který bývá často označován za jednoho z nejvýznamnějších domácích konkurentů Starbucks, nadále rozšiřuje svou síť provozoven a zároveň hledá nové způsoby, jak zvýšit tržby na stávajících pobočkách.
Investoři sledují především schopnost firmy pokračovat v růstu v mimořádně konkurenčním prostředí. Dosavadní výsledky však naznačují, že společnosti se daří nacházet nové zákazníky i mimo její tradiční působiště na západě Spojených států.
Právě kombinace agresivní expanze, rostoucích tržeb a zlepšující se ziskovosti patří mezi hlavní důvody, proč část trhu stále vidí prostor pro další růst akcií společnosti v dlouhodobém horizontu.
Expanze zůstává hlavním motorem růstu
Ke konci prvního čtvrtletí provozovala společnost celkem 1 177 poboček. Pro srovnání, na konci roku 2020 jich měla pouze 441. Během několika let tak firma více než zdvojnásobila svou fyzickou přítomnost na trhu.
Tento vývoj ukazuje, že vedení společnosti stále vidí značný prostor pro další růst. Dutch Bros se postupně transformuje z regionální značky s dominantním postavením na západě USA na celonárodní řetězec.
Management očekává, že do roku 2029 dosáhne síť přibližně 2 029 provozoven. Ještě ambicióznější je dlouhodobá vize společnosti. Podle interních odhadů by americký trh mohl v budoucnu pojmout až 7 000 poboček Dutch Bros.
Pokud by se takový scénář postupně naplnil, znamenalo by to téměř šestinásobné navýšení současné velikosti sítě.
Pro investory je důležité, že růst není založen pouze na otevírání nových poboček. Firma současně vykazuje solidní výkonnost i na stávajících provozovnách.
Srovnatelné tržby vzrostly v prvním čtvrtletí meziročně o 8,3 %, a to navzdory období zvýšené ekonomické nejistoty. Tento ukazatel bývá považován za jeden z nejdůležitějších indikátorů skutečné síly značky a poptávky zákazníků.
Nové produkty mohou zvýšit tržby
Vedle otevírání nových provozoven pracuje společnost také na rozšiřování nabídky.
Jedním z nejvýznamnějších projektů je nový potravinový program. V prvním čtvrtletí byl dostupný již ve 485 pobočkách a podle vedení společnosti vykazuje velmi silné výsledky.
Generální ředitelka Christine Barone uvedla, že program nadále funguje mimořádně dobře a představuje zajímavou příležitost pro další růst tržeb.
Potraviny zatím tvoří pouze přibližně 2 % celkových tržeb společnosti. Právě proto zde investoři vidí významný nevyužitý potenciál.
Mnoho zákazníků si při ranní návštěvě kavárny nekupuje pouze kávu, ale také snídani nebo drobné občerstvení. Pokud se Dutch Bros podaří zvýšit podíl těchto produktů na celkových tržbách, může získat další zdroj růstu bez nutnosti otevírat nové pobočky.
To je důležité zejména proto, že zvyšování útraty stávajících zákazníků bývá často efektivnější než získávání nových klientů.
Rozšíření nabídky zároveň pomáhá společnosti lépe konkurovat zavedeným hráčům na trhu, kteří již podobné produkty nabízejí.
Ziskovost bude rozhodovat o budoucnosti akcií
Vedle růstu tržeb investoři pečlivě sledují také vývoj ziskovosti.
Analytici aktuálně očekávají, že společnost dosáhne v roce 2028 upraveného zisku na akcii ve výši 1,53 dolaru. To by představovalo nárůst o 101 % oproti hodnotě 0,76 dolaru, kterou firma vykázala v roce 2025.
Takový vývoj odpovídá průměrnému ročnímu tempu růstu zisku kolem 26,3 %.
Právě růst ziskovosti tvoří základ investiční teze mnoha akcionářů. Dutch Bros se stále nachází v relativně rané fázi svého životního cyklu, a proto může případné navyšování počtu provozoven výrazně posilovat hospodářské výsledky.
Na druhou stranu investoři musí počítat s tím, že akcie se obchodují za poměrně vysoké ocenění.
Forwardový ukazatel P/E dosahuje přibližně 74,6násobku očekávaných zisků. Takové ocenění naznačuje, že trh již nyní započítává výrazný budoucí růst.
Při pohledu na odhady pro rok 2028 však ocenění klesá na přibližně 43,5násobku očekávaného zisku, což ukazuje, jak výrazné zlepšení hospodaření investoři předpokládají.
Budoucí vývoj akcií bude proto záviset především na tom, zda se společnosti podaří pokračovat v dosavadním tempu expanze a zároveň zvyšovat ziskovost.
Dosavadní výsledky naznačují, že Dutch Bros má dobře nastavenou strategii a daří se jí získávat nové zákazníky. Pokud si firma udrží současnou dynamiku růstu, může se z ní v příštích letech stát ještě významnější hráč na americkém trhu s kávou.
Právě schopnost proměnit rozsáhlý prostor pro expanzi ve skutečné finanční výsledky bude rozhodovat o tom, zda akcie dokážou v dlouhodobém horizontu překonávat výkonnost širšího trhu.
