Akcie společnosti Dick’s Sporting Goods (DKS) se v úterý propadly o více než 30 %, což znamenalo jejich nejhorší jednodenní pokles v historii. Investory zklamaly nejen výsledky za druhé fiskální čtvrtletí, které zaostaly za očekáváním, ale především výrazné zhoršení výhledu pro Foot Locker, jenž Dick’s Sporting Goods převzal v minulém roce.
Samotný hlavní byznys společnosti přitom vykázal solidní růst. Bez započtení Foot Lockeru dosáhly tržby 3,85 miliardy dolarů, což představovalo meziroční zvýšení o téměř 6 %. Srovnatelné tržby hlavního podnikání vzrostly o 4,9 %.
Celkové čisté tržby činily necelých 5,59 miliardy dolarů a meziročně vzrostly o 53 %. Takto vysoké tempo je však výrazně ovlivněno právě začleněním výsledků Foot Lockeru, které v porovnávacím období před rokem ještě nebyly součástí hospodaření společnosti.
Právě rozdíl mezi výkonem hlavního byznysu a nově získané části společnosti se stal nejdůležitějším tématem výsledků. Zatímco Dick’s Sporting Goods dál rostl, Foot Locker vykázal pokles srovnatelných tržeb o 3,6 % a současně vytvořil provozní ztrátu.
Hlavní byznys zůstává ziskový, Foot Locker vykázal ztrátu
Rozdíl mezi oběma částmi společnosti je patrný také na ziskovosti. Upravený čistý zisk Dick’s Sporting Goods podle metodiky non-GAAP klesl meziročně o 10 % na 319 milionů dolarů, což odpovídalo 3,53 dolaru na akcii.
V segmentovém pohledu ale hlavní aktivity společnosti vytvořily zisk před zdaněním přesahující 485 milionů dolarů. Foot Locker naopak zaznamenal ztrátu téměř 32 milionů dolarů.
Výsledky zaostaly za očekáváním trhu na úrovni tržeb i zisku. Průměrný odhad počítal s výnosy 5,65 miliardy dolarů a upraveným ziskem 3,78 dolaru na akcii.
Dick’s Sporting Goods vysvětlil růst svého hlavního podnikání vyšší průměrnou hodnotou nákupu a větším počtem transakcí. Pozitivní vliv měl také fotbalový světový šampionát FIFA 2026, který podpořil prodej sportovního vybavení a oblečení.
U Foot Lockeru byla situace podstatně komplikovanější. Společnost slabší srovnatelné tržby přičítala náročnému prostředí na trhu sportovní obuvi. Problémem byl především přebytek zásob, který přiměl velké značky k intenzivnější propagační a slevové aktivitě.
Tento vývoj dopadá právě na specializované maloobchodní řetězce, mezi něž Foot Locker patří. Vyšší množství zboží na trhu a agresivnější akce výrobců zvyšují tlak na ceny i marže a komplikují schopnost prodejců dosahovat očekávané ziskovosti.
Management Dick’s Sporting Goods přesto zdůraznil, že výsledky hlavního podnikání odrážejí sílu strategie orientované na zákazníky, široký sortiment, spolupráci se značkami a pokračující zaměření na příležitosti k ziskovému růstu.
Mezi ně společnost řadí například koncept prodejen House of Sport nebo vlastní Dick’s Media Network, která nabízí partnerům reklamní prostor v kamenných prodejnách i digitálních kanálech.
Výhled Foot Lockeru se během jediného čtvrtletí prudce zhoršil
Největší obavy investorů vyvolal nový výhled pro Foot Locker. Dick’s Sporting Goods nyní očekává, že jeho srovnatelné tržby budou za celý rok 2026 meziročně stagnovat nebo klesnou až o 2 %.
Jde o zásadní změnu proti výhledu zveřejněnému pouze o jedno čtvrtletí dříve. Tehdy společnost ještě počítala s růstem srovnatelných tržeb Foot Lockeru o 1,5 až 3 %.
Ještě výraznější zhoršení nastalo u očekávaného hospodářského výsledku segmentu. Zatímco dříve management předpokládal, že Foot Locker dosáhne zisku 110 až 150 milionů dolarů, nový výhled počítá se ztrátou 40 až 80 milionů dolarů.
Pro hlavní podnikání Dick’s Sporting Goods naopak společnost ponechala celoroční očekávání beze změny. Srovnatelné tržby by měly růst o 2,5 až 4 %.
Rozdíl mezi oběma částmi skupiny tak zůstává výrazný. Hlavní byznys pokračuje v růstu a zachovává původní očekávání, zatímco Foot Locker čelí slabším prodejům a výraznému přehodnocení ziskovosti.
Zhoršení výhledu Foot Lockeru se následně promítlo také do očekávání pro celou společnost. Dick’s Sporting Goods nyní předpokládá konsolidované čisté tržby za celý rok v rozmezí 21,9 až 22,2 miliardy dolarů.
Ještě v předchozím čtvrtletí firma očekávala 22,1 až 22,4 miliardy dolarů.
Podobně výrazně byl snížen výhled upraveného zisku na akcii. Nově společnost očekává 11 až 12 dolarů na akcii, zatímco předchozí prognóza činila 13,50 až 14,50 dolaru.
Přebytek zásob a slabší EMEA komplikují integraci Foot Lockeru
Vedení společnosti během konferenčního hovoru vysvětlilo, že zásadním problémem Foot Lockeru je současná situace na trhu sportovní obuvi. Přebytečné zásoby vedly přední výrobce obuvi k větší propagační aktivitě, což negativně zasáhlo specializované maloobchodní prodejce.
Další komplikací je působení Foot Lockeru v regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky, tedy EMEA. Tamní podnikání ovlivnil geopolitický vývoj a s ním související opatrnější přístup spotřebitelů k utrácení.
Právě kombinace těchto problémů ukazuje, proč investoři začali výrazně přehodnocovat hodnotu akvizice Foot Lockeru. Zatímco při jejím převzetí mohli očekávat výraznější příspěvek k růstu a ziskovosti, současné výsledky ukazují, že integrace bude náročnější.
Samotný hlavní byznys Dick’s Sporting Goods přitom nevykazuje stejné problémy. Srovnatelné tržby rostly o 4,9 %, firma těžila z vyšších útrat zákazníků i většího počtu transakcí a management ponechal jeho celoroční růstový výhled beze změny.
Rozhodující otázkou proto zůstává vývoj Foot Lockeru. Firma musí zvládnout prostředí přebytku zásob, zvýšené slevové aktivity výrobců a komplikovanou situaci na některých zahraničních trzích. Pokud se podmínky na trhu sportovní obuvi postupně zlepší, mohlo by to pomoci také jeho hospodaření.
Prozatím však právě Foot Locker představuje hlavní slabinu celé skupiny. Kombinace ztráty ve druhém čtvrtletí, očekávaného poklesu nebo stagnace srovnatelných tržeb a prudkého snížení celoročního výhledu vysvětluje, proč investoři na výsledky reagovali tak výrazným výprodejem.
Více než 30% propad akcií tak nebyl reakcí na samotný výkon tradičního podnikání Dick’s Sporting Goods, ale především na obavy, že Foot Locker bude pro nového vlastníka výrazně náročnější projektem, než trh původně předpokládal.
