Delcath Systems (DCTH), Viking Therapeutics (VKTX) a AxoGen (AXGN) rozvíjejí tři odlišné oblasti zdravotnictví: cílenou chemoterapii jater, léčbu obezity a obnovu periferních nervů. Jejich další vývoj ovlivní zavádění produktů do praxe, klinické studie, financování provozu i délka patentové ochrany.
Delcath rozšiřuje síť certifikovaných center
Hlavním produktem Delcathu je Hepzato Kit určený k cílené chemoterapii. Systém umožňuje izolovat krevní oběh jater a podávat protinádorové léky přímo do tohoto orgánu. Díky tomu lze použít vysokou dávku léčiva při omezení vedlejších účinků na zbývající části organismu.
Rozšiřování systému zpomalil nižší počet původně plánovaných certifikovaných center. Samotné zavedení technologie, zaškolení personálu a dokončení certifikace může trvat déle než rok. Po zahájení provozu však rostoucí využití jednotlivých center zvyšuje tržby a přispívá k lepším provozním výsledkům.
Pro rok 2026 se počítá se zmírněním tempa expanze, růst tržeb by se však měl nadále pohybovat kolem 20 %. Delcath má současně dosáhnout ziskovosti podle standardů GAAP. Vytvářená hotovost může financovat další geografické rozšiřování sítě i výzkum nových indikací.
Vývojový program zůstává zaměřený na játra. Firma pracuje na rozšíření počtu onemocnění, u nichž lze Hepzato Kit použít, nikoli na přizpůsobení technologie jiným orgánovým systémům. Tržní odhady pro příští tři až pět let počítají s růstem výnosů ve vyšších náctiletých až nižších dvacítkových procentech a s postupným zlepšováním marží. Instituce drží více než 60 % akcií a během třetího čtvrtletí své pozice navyšovaly.
Viking připravuje injekční i perorální léčbu
Nejdůležitějším kandidátem Viking Therapeutics je duální agonista receptorů GLP-1, jehož mechanismus se podobá přípravku společnosti Eli Lilly (LLY). Vývoj zasahuje do segmentu, v němž vedle Eli Lilly působí také Novo Nordisk (NVO).
Viking pracuje rovněž na perorální variantě léčby. Tableta by pacientům umožnila po úvodní fázi snižování hmotnosti přejít od injekcí k užívání ústy. Schválení injekčního i perorálního přípravku by změnilo konkurenční uspořádání trhu, kterému nyní dominují Eli Lilly a Novo Nordisk.
Celosvětový trh s léčivy GLP-1 je pro letošní rok odhadován nejméně na 60 miliard dolarů. Během následujících pěti až deseti let by se podle uvedených odhadů mohl ztrojnásobit. Růst podporuje využití těchto přípravků při léčbě obezity a kontrole tělesné hmotnosti.
Hlavní kandidáti Viking Therapeutics nicméně podle současného harmonogramu klinických studií nemají získat schválení dříve než za dva až tři roky. Do případného zahájení komerčního prodeje firma financuje provoz také vydáváním nových akcií, což zvyšuje jejich celkový počet. Institucionální subjekty vlastní přibližně 76 % akcií společnosti.
AxoGen se přibližuje ziskovému hospodaření
AxoGen vytváří výnosy z několika produktů a podle vývoje uváděného pro rok 2026 se přibližuje k ziskovému hospodaření. Mezi jeho hlavní terapie patří Avance Graft, zpracovaný lidský nervový štěp, který omezuje dopad zákroku na pacienta.
Dalším důležitým produktem je Axoguard Nerve Protector. Ten podporuje regeneraci ochranných tkání kolem poškozených nervů. Firma pro rok 2026 uvádí zrychlující růst a zlepšující se vlastní výhled, přičemž její rozvaha má poskytovat dostatek kapitálu k uskutečnění současné strategie.
Trh, na který se AxoGen bezprostředně zaměřuje, dosahuje podle dostupných odhadů přibližně 5 až 6 miliard dolarů. To představuje zhruba čtvrtinu celkového trhu, jehož průměrné roční tempo růstu se pohybuje v nižších dvouciferných procentech.
Vymezená část trhu odpovídá přibližně šestnáctinásobku tržeb očekávaných pro rok 2027. Instituce vlastní kolem 80 % akcií AxoGenu. Za posledních dvanáct měsíců připadaly na jeden prodaný titul přibližně dva nakoupené a aktivita institucionálních účastníků dále zesílila před třetím čtvrtletím.
