Akcie společnosti Alphabet (GOOGL) za posledních dvanáct měsíců téměř zdvojnásobily svou hodnotu a od začátku roku překonávají širší americký akciový trh.
Mateřská společnost Googlu přitom dál vykazuje vysoké tempo růstu tržeb a současně zlepšuje své marže, což potvrzuje, že její hospodaření nestojí pouze na tradiční internetové reklamě. Právě rozšiřování dalších zdrojů příjmů je jedním z hlavních důvodů, proč Alphabet zůstává mezi nejsledovanějšími technologickými tituly.
Reklama nadále představuje významnou část celkových příjmů společnosti, investory však stále více zajímají jiné oblasti. Největší pozornost se soustředí na rychle rostoucí cloudové služby, rozšiřování modelů a aplikací Gemini a postupný rozvoj autonomní dopravy prostřednictvím společnosti Waymo. Každý z těchto segmentů se nachází v jiné fázi vývoje, společně ale mohou v dalších letech výrazně proměnit strukturu příjmů celého Alphabetu.
Google Cloud rychle roste a výrazně zvyšuje ziskovost
Google Cloud se postupně mění v jeden z nejdůležitějších segmentů celého Alphabetu. Ve sledovaném čtvrtletí dosáhly jeho tržby 24,8 miliardy dolarů, zatímco Google Services, kam spadá především reklamní byznys, vytvořil příjmy ve výši 94,5 miliardy dolarů. Cloud je tedy stále výrazně menší, rozdíl v tempu růstu je však zásadní. Zatímco příjmy Google Services vzrostly o 17 %, cloudová divize zaznamenala meziroční růst o 82 %.
Ještě výraznější posun je patrný u ziskovosti. Provozní zisk Google Cloudu vzrostl z 2,8 miliardy dolarů ve druhém čtvrtletí roku 2025 na 8,8 miliardy dolarů v posledním sledovaném období. Alphabet tak nejen rychle rozšiřuje cloudový byznys, ale současně dokazuje, že dokáže růst převádět do výrazně vyšších zisků.
Významným signálem budoucí poptávky je také objem nasmlouvaných zakázek. Cloudový backlog dosáhl 514 miliard dolarů, přičemž jen proti předchozímu čtvrtletí vzrostl o více než 50 miliard dolarů. Důležitou roli zde hraje služba Gemini Enterprise, kterou využívá téměř 90 % společností z žebříčku Fortune 500. Pokud budou tyto podniky dál navyšovat rozpočty na cloudové služby a AI nástroje, může Alphabet postupně přeměňovat rozsáhlý backlog v další růst tržeb.
Gemini získává spotřebitele i velké podniky
Druhým významným růstovým pilířem je rodina modelů a aplikací Gemini, kterou Alphabet vyvinul jako odpověď na rychlý rozmach generativní umělé inteligence. Ještě před několika lety se objevovaly obavy, že nástroje jako ChatGPT mohou oslabit dominantní postavení Googlu ve vyhledávání. Aktuální vývoj však ukazuje, že Alphabet dokázal vybudovat vlastní rozsáhlý AI ekosystém a rychle získává nové uživatele.
Aplikace Gemini překročila hranici 950 milionů měsíčně aktivních uživatelů, což z ní činí jednu z nejpoužívanějších AI platforem na světě. Růst podporují také nové funkce. Nástroj Omni, který uživatelům umožňuje vytvářet videa na základě textových pokynů, zaznamenal 40% nárůst denního počtu uživatelů vytvářejících videa. Alphabet zároveň pracuje na modelu Gemini 4, který má dále rozšířit schopnosti celé platformy.
Gemini ale neslouží pouze spotřebitelům. Podniková verze pomáhá firmám vytvářet AI agenty, automatizovat procesy nebo posilovat kybernetickou bezpečnost. Alphabet technologii využívá i uvnitř vlastní organizace. Gemini například zvyšuje konverze prodejních týmů a autonomně zpracovává přibližně 75 % dotazů zákaznické podpory. Tyto výsledky naznačují, že AI může společnosti pomáhat nejen vytvářet nové produkty, ale také zvyšovat efektivitu a snižovat část provozních nákladů.
Waymo může otevřít další významný trh
Třetí oblastí s dlouhodobým potenciálem je autonomní doprava. Společnost Waymo sice zatím netvoří významnou část finančních výsledků Alphabetu a její rozvoj vyžaduje vysoké investice, zároveň si ale vybudovala vedoucí pozici mezi provozovateli plně autonomních vozidel. Už v prvním čtvrtletí překonala hranici 500 000 autonomních jízd týdně, což potvrzuje rostoucí využívání jejích služeb.
Situace připomíná dřívější vývoj Google Cloudu, který po řadu let vykazoval ztráty, než se stal jednou z klíčových a rychle rostoucích částí skupiny. Alphabet díky silnému reklamnímu a cloudovému byznysu disponuje dostatečnými finančními zdroji, aby mohl Waymo dál rozvíjet a postupně jej rozšiřovat do dalších měst.
Trh autonomních vozidel by měl podle uvedených odhadů do roku 2033 růst průměrným ročním tempem 20,2 %. Waymo zároveň těží z náskoku před konkurencí a z vysokých bariér vstupu, protože vybudování bezpečné a funkční robotaxi platformy vyžaduje rozsáhlý kapitál, technologické zkušenosti i regulatorní povolení.
Alphabet tak vstupuje do dalších let se třemi výraznými růstovými oblastmi. Google Cloud již přináší vysoké tržby i rostoucí zisky, Gemini získává stovky milionů uživatelů a Waymo může postupně otevřít nový trh autonomní mobility. Právě kombinace těchto segmentů ukazuje, že budoucnost společnosti nemusí být závislá pouze na reklamě a internetovém vyhledávání.
