Cisco Systems (CSCO) letos patří mezi nejúspěšnější technologické společnosti těžící z rozvoje umělé inteligence (AI). Akcie firmy od začátku roku vzrostly přibližně o 60 % a pohybují se jen asi 7 % pod svým 52týdenním maximem.
Hlavním důvodem rostoucího optimismu je výrazně lepší vývoj zakázek souvisejících s AI infrastrukturou. Společnost nyní očekává, že ve fiskálním roce 2026 získá od největších provozovatelů cloudových datových center objednávky v hodnotě 9 miliard dolarů, zatímco ještě v květnu počítala s 5 miliardami dolarů.
Právě schopnost proměnit rostoucí poptávku po AI infrastruktuře v dlouhodobý růst tržeb bude jedním z hlavních faktorů, které budou investoři v následujících měsících sledovat.
Objednávky rostou mnohem rychleji než loni
Ve třetím fiskálním čtvrtletí společnost získala od hyperscalerů objednávky AI infrastruktury za 1,9 miliardy dolarů, což představovalo více než trojnásobek oproti stejnému období předchozího roku, kdy činily 600 milionů dolarů.
Od začátku fiskálního roku dosáhl objem těchto objednávek 5,3 miliardy dolarů, čímž Cisco překonalo svůj původní celoroční cíl 5 miliard dolarů ještě před koncem účetního období.
Proto vedení společnosti zvýšilo očekávání na přibližně 9 miliard dolarů za celý fiskální rok 2026.
Pro srovnání, za celý fiskální rok 2025 firma evidovala objednávky AI infrastruktury přibližně 2 miliardy dolarů. Už tento výsledek přitom znamenal dvojnásobek původně plánované hodnoty.
Silnou poptávku potvrzuje i optická divize
Významnou roli v růstu hraje také divize Acacia, která vyrábí vysokorychlostní optické technologie pro datová centra.
Ve třetím fiskálním čtvrtletí tato část společnosti zaznamenala historicky nejlepší výsledek, když získala objednávky přesahující 1 miliardu dolarů.
Vedení společnosti zároveň očekává, že tržby této divize ve fiskálním roce 2026 meziročně vzrostou o více než 200 %.
To potvrzuje pokračující vysokou poptávku po síťové infrastruktuře potřebné pro provoz rozsáhlých AI datových center.
Tržby rostou, ale objednávky se promítají postupně
Silné nebyly pouze nové zakázky.
Ve třetím fiskálním čtvrtletí vzrostly tržby společnosti meziročně o 12 % na rekordních 15,8 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,06 dolaru, což představovalo meziroční růst o 10 %. Obě hodnoty překonaly předchozí výhled vedení společnosti.
Přesto je důležité rozlišovat mezi objednávkami a skutečně vykázanými tržbami.
Cisco očekává, že z AI infrastruktury pro hyperscalery během fiskálního roku 2026 zaúčtuje tržby přibližně 4 miliardy dolarů. Zbytek objednávek bude do výsledků promítán postupně v dalších obdobích.
Celkové tržby společnosti by se podle výhledu měly pohybovat mezi 62,8 a 63 miliardami dolarů, takže AI infrastruktura bude představovat přibližně 6 % celkových tržeb.
AI zrychluje růst celé společnosti
Cisco očekává, že za fiskální rok 2026 zvýší tržby přibližně o 11 % oproti předchozímu roku, kdy dosáhly 56,7 miliardy dolarů.
Pro společnost této velikosti jde o výrazné zrychlení. Ve fiskálním roce 2025 totiž rostly tržby pouze o 5 %.
Vedle AI infrastruktury však zůstávají důležitými pilíři podnikání také tradiční síťová řešení, kybernetická bezpečnost, nástroje pro spolupráci, technologie pro telekomunikační operátory i další síťová infrastruktura.
Stejně tak upravený zisk na akcii by měl podle vedení za celý fiskální rok dosáhnout 4,27 až 4,29 dolaru, což znamená přibližně 12% meziroční růst.
Investoři budou chtít potvrzení ambiciózního cíle
Přes silný růst objednávek jsou očekávání trhu již velmi vysoká.
Akcie Cisco se obchodují přibližně za 26násobek očekávaného zisku, což je ocenění typické spíše pro rychle rostoucí technologické společnosti než pro zavedeného výrobce síťové infrastruktury.
Roční dividenda činí 1,68 dolaru na akcii, což při současné ceně představuje dividendový výnos kolem 1,4 %.
Aby bylo současné ocenění dlouhodobě obhajitelné, bude podle investorů potřeba nejen potvrdit dosažení 9 miliard dolarů AI objednávek, ale také ukázat, že se budou postupně promítat do tržeb a podpoří růst i v dalších letech.
Odpověď by měla přinést již příští zveřejnění hospodářských výsledků za čtvrté fiskální čtvrtletí, které je naplánováno na 12. srpna.
