Broadcom dál výrazně zrychluje.
Výrobce čipů a síťových technologií ve třetím fiskálním čtvrtletí zvýšil tržby meziročně o 86 % na rekordních 29,6 miliardy dolarů, zatímco příjmy z polovodičů pro umělou inteligenci vzrostly o 221 % na 16,7 miliardy dolarů.
Broadcom (AVGO) překonal očekávání trhu jak na úrovni tržeb, tak upraveného zisku. Výrazně rostla také tvorba hotovosti a společnost očekává další zrychlení ve čtvrtém čtvrtletí, kdy by její AI polovodičové tržby měly dosáhnout 21,7 miliardy dolarů.
Akcie přesto po výsledcích výrazněji neposílily a následně se obchodovaly kolem 352 dolarů. Jedním z důvodů může být vysoké ocenění společnosti a také výhled celkových tržeb na další čtvrtletí, který skončil těsně pod očekáváním trhu.
Tržby z AI polovodičů vyskočily na 16,7 miliardy dolarů
Broadcom ve třetím fiskálním čtvrtletí, které skončilo 2. srpna, vykázal rekordní tržby 29,6 miliardy dolarů. Meziročně se zvýšily o 86 %, což představuje výrazné zrychlení proti 48% růstu ve druhém čtvrtletí.
Výsledky překonaly očekávání trhu, které počítalo s tržbami kolem 29,4 miliardy dolarů.
Silný růst se promítl také do ziskovosti. Upravený zisk na akcii dosáhl 3,32 dolaru, což představuje meziroční nárůst o 96 %. Očekávání trhu přitom činilo 3,24 dolaru.
Ještě rychleji rostl zisk podle standardů GAAP. Zředěný zisk na akcii se zvýšil o 215 % na 2,68 dolaru.
Hlavním motorem výsledků zůstává infrastruktura pro umělou inteligenci. Tržby z AI polovodičů dosáhly 16,7 miliardy dolarů a meziročně vzrostly o 221 %.
Pro Broadcom šlo už o 14. čtvrtletí v řadě, kdy jeho podnikání zaměřené na AI zaznamenalo růst.
Poptávku podporují především vlastní AI akcelerátory navrhované pro zákazníky a síťové technologie potřebné k propojení rozsáhlých výpočetních systémů. Právě kombinace akcelerátorů a síťové infrastruktury se stává jedním z hlavních zdrojů růstu společnosti.
Výrazně se zvýšila také tvorba hotovosti. Provozní cash flow dosáhlo 14,2 miliardy dolarů, meziročně o 98 % více. Volný peněžní tok vzrostl o 95 % na rekordních 13,7 miliardy dolarů.
Broadcom očekává další zrychlení AI byznysu
Rychlé tempo má podle výhledu společnosti pokračovat také ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí.
Broadcom očekává celkové tržby přibližně 34,8 miliardy dolarů, což by znamenalo meziroční růst o 93 %. Provozní marže by měla zůstat na úrovni 66 %.
Očekávání trhu však bylo mírně vyšší a počítalo s tržbami kolem 35 miliard dolarů. Rozdíl přibližně 200 milionů dolarů tak mohl přispět k opatrnější reakci investorů.
Podstatně výraznější růst Broadcom očekává přímo v oblasti AI.
Tržby z AI polovodičů mají ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnout 21,7 miliardy dolarů, což by představovalo meziroční zvýšení o 236 %.
Pokud společnost tohoto cíle dosáhne, proti třetímu čtvrtletí by AI polovodičové tržby vzrostly o dalších pět miliard dolarů během jediného kvartálu.
Výhled tak ukazuje další zrychlování části podnikání, která už nyní představuje více než polovinu čtvrtletních tržeb Broadcomu.
Vedle růstu pokračuje společnost také ve vracení kapitálu akcionářům. Broadcom oznámil čtvrtletní dividendu 0,65 dolaru na akcii, která bude vyplacena 30. září akcionářům evidovaným k 21. září.
Dividendový výnos se pohybuje pouze kolem 0,7 %, což souvisí především s výrazným růstem ceny akcií. Za poslední tři roky jejich hodnota vzrostla o 322 %.
Vysoké ocenění zvyšuje nároky na další výsledky
Navzdory rekordním výsledkům byla reakce trhu utlumená a akcie následně klesaly. Výsledky tak ukázaly, že vysoké tempo růstu samo o sobě nemusí při současném ocenění stačit k dalšímu okamžitému růstu ceny akcií.
Broadcom se obchoduje přibližně za 61násobek vykázaného zisku a 32násobek očekávaného budoucího zisku.
Tržní kapitalizace společnosti se pohybuje kolem 1,7 bilionu dolarů, zatímco akcie se obchodují přibližně za 352 dolarů. Jejich 52týdenní rozpětí činí 289,96 až 495 dolarů.
Vysoká valuace znamená, že v ceně akcií už jsou zahrnuta značná očekávání dalšího růstu. I relativně malý rozdíl mezi výhledem společnosti a konsenzem trhu proto může vyvolat výraznější reakci.
V případě Broadcomu činil rozdíl mezi výhledem tržeb na čtvrté čtvrtletí a očekáváním trhu pouze přibližně 200 milionů dolarů. V kontextu očekávaných tržeb téměř 35 miliard dolarů jde o poměrně malou odchylku, která však přichází v době vysokého ocenění společnosti.
Proti tomu stojí další zrychlování fundamentálních výsledků. Celkové tržby rostly o 86 %, AI polovodičový byznys o 221 %, upravený zisk na akcii o 96 % a zisk podle GAAP o 215 %.
Výhled navíc počítá s tím, že AI tržby v následujícím čtvrtletí porostou ještě rychleji, a to o 236 % meziročně.
Výsledky Broadcomu tak poskytují další měřítko rozsahu současných investic do infrastruktury umělé inteligence. Poptávka po specializovaných akcelerátorech a síťových technologiích pokračuje vysokým tempem a společnost očekává její další zrychlení.
Současně ale vysoké ocenění nastavuje pro Broadcom velmi vysokou laťku. Investoři tak vedle samotného růstu stále více sledují, zda firma dokáže překonávat očekávání dostatečně výrazně i v dalších čtvrtletích.
