Rychlá výstavba datových center pro umělou inteligenci vytváří enormní poptávku po nových zdrojích elektřiny.
Jedním z hlavních problémů developerů přitom není pouze dostupnost energie, ale také čas. Připojení velkých projektů k tradiční elektrické síti může trvat několik let, což technologické společnosti nutí hledat zdroje, které lze instalovat podstatně rychleji.
Právě na tomto trendu staví svůj růst Bloom Energy (BE). Společnost vyrábí vysokoteplotní palivové články s pevným oxidem, které lze vyrábět standardizovaně v továrnách, přepravovat na místo projektu a následně spojovat do rozsáhlejších energetických systémů. Firma svůj modulární koncept přirovnává ke stavebnici Lego – jednotlivé energetické bloky lze kombinovat podle požadovaného výkonu zákazníka.
Tato flexibilita se stává významnou konkurenční výhodou v době, kdy hyperscaleři a provozovatelé AI infrastruktury potřebují získávat stovky megawattů nového výkonu v co nejkratším čase. Poptávka po řešeních Bloom Energy prudce roste a společnost získává projekty od významných hráčů včetně Oracle, Brookfield Asset Management, CoreWeave, Intelu nebo Nebiusu.
Růst očekávání se výrazně promítl také do ceny akcií. Od listopadu 2024 titul posílil o 2 078 % a tržní kapitalizace Bloom Energy se dostala přibližně na 60 miliard USD.
Modulární konstrukce umožňuje rychlejší nasazení
Klíčovou součástí investičního příběhu Bloom Energy je standardizovaná konstrukce jeho palivových článků. Jednotlivé systémy lze spojovat a postupně škálovat až na energetické instalace o výkonu stovek megawattů.
Na rozdíl od velkých konvenčních energetických projektů může Bloom své systémy vyrobit, přepravit a uvést do provozu během několika měsíců namísto několika let. To představuje významnou výhodu zejména pro datová centra, jejichž výstavba postupuje rychleji než rozšiřování energetické infrastruktury.
Modularita zároveň snižuje některá projektová rizika. Pokud se například výstavba jednoho datového centra opozdí, vyrobené zařízení lze přesměrovat k jinému zákazníkovi. Jednotlivé bloky je rovněž možné servisovat nebo vyměňovat, aniž by bylo nutné odstavit celý energetický systém.
Palivové články navíc nejsou omezené pouze na jeden druh paliva. Mohou využívat například široce dostupný zemní plyn a v budoucnu také vodík, pokud se infrastruktura pro jeho výrobu a distribuci dostatečně rozšíří.
Právě kombinace rychlosti instalace, škálovatelnosti a flexibility je důvodem, proč se technologie stává atraktivní pro společnosti investující miliardy dolarů do nových datových center.
Zakázky od Oracle a Brookfieldu zvyšují poptávku
Význam Bloom Energy na trhu energetické infrastruktury pro datová centra dokládají také nové kontrakty. V dubnu se Oracle zavázal využít technologii Bloom Energy pro energetický blok s výkonem až 2,45 GW v rámci projektu Project Jupiter AI factory v Novém Mexiku.
Palivové články Bloom Energy mají v projektu nahradit původně plánované plynové turbíny a záložní dieselové generátory. Rozsah projektu ukazuje, že technologie společnosti již není využívána pouze pro menší lokální zdroje, ale míří do infrastruktury s výkonem odpovídajícím velkým energetickým projektům.
Dalším významným partnerem je Brookfield Asset Management. Ten v červnu rozšířil svůj strategický finanční rámec s Bloom Energy z původních 5 miliard USD na 25 miliard USD, tedy na pětinásobek.
Bloom Energy byl zároveň vybrán pro napájení AI infrastruktury společnosti Nebius. Součástí projektu je rozšířené financování od Industrial Development Funding až do výše 1,7 miliardy USD.
Zákaznická základna tak zahrnuje provozovatele datových center, technologické společnosti i investiční skupiny financující rozsáhlou výstavbu AI infrastruktury. Pro Bloom Energy je podstatné, že energetická omezení se stávají jednou z hlavních překážek další expanze tohoto odvětví.
Tržby překonaly miliardu dolarů za čtvrtletí
Rychle rostoucí poptávka se již výrazně promítá do hospodaření společnosti. Bloom Energy ve druhém čtvrtletí vytvořil rekordní tržby 1,065 miliardy USD, což představovalo meziroční růst o 166 %.
Současně se zlepšila také hrubá marže. Kombinovaná hrubá marže vzrostla o 6 procentních bodů na 34,3 %, takže společnost neroste pouze prostřednictvím vyššího objemu zakázek, ale zároveň vykazuje příznivější ekonomiku svého podnikání.
Další vývoj bude do značné míry záviset na pokračování investičního boomu kolem datových center. Hyperscaleři potřebují stále větší množství elektřiny pro provoz infrastruktury vybavené výkonnými AI čipy a nedostatečná kapacita elektrických sítí může zpomalovat realizaci nových projektů.
Bloom Energy nabízí řešení, které lze nasadit rychleji a postupně rozšiřovat podle potřeb zákazníka. Právě tato vlastnost vysvětluje, proč firma získává kontrakty od společností investujících miliardy dolarů do AI infrastruktury.
Po růstu akcií o více než 2 000 % však trh již do ceny promítá značná očekávání. Další vývoj titulu proto nebude záviset pouze na růstu celého trhu s datovými centry, ale také na schopnosti Bloom Energy realizovat rozsáhlé projekty, pokračovat v růstu tržeb a udržovat zlepšující se marže.
