Kryptoměnový trh patří mezi relativně mladé třídy aktiv a během své existence dokázal vytvořit mimořádně vysoké výnosy. Právě možnost výrazného zhodnocení přitahuje investory, zároveň ale nelze přehlížet vysokou volatilitu a rizika, která jsou s digitálními aktivy spojena. Při hledání příležitostí proto může být důležité zaměřit se především na zavedenější aktiva s dlouhou historií.
Jedním z nich je Bitcoin (BTC). Největší kryptoměna existuje od roku 2009 a za tu dobu si vybudovala dominantní postavení na trhu. Má silné globální povědomí, rozsáhlé síťové efekty a není kontrolována jedinou společností nebo institucí. Její tržní kapitalizace dosahuje přibližně 1,5 bilionu dolarů a představuje zhruba 59 % hodnoty celého kryptoměnového trhu.
Současná situace přitom může být zajímavá zejména pro investory s dlouhodobým horizontem. K 22. srpnu se Bitcoin obchodoval přibližně 41 % pod svým historickým maximem. Nálada na trhu je velmi slabá, což může z pohledu potenciálního budoucího růstu vytvářet zajímavější výchozí pozici než v době, kdy se kryptoměna pohybovala poblíž rekordních hodnot.
Určit přesný důvod současného tlaku na cenu však není jednoduché. Investiční komunita se mimo jiné zabývá možnými riziky spojenými s kvantovými počítači. Současně trhu nepomáhá prostředí, ve kterém mohou úrokové sazby zůstat zvýšené po delší dobu. Takové podmínky obecně nejsou příznivé pro rizikovější aktiva.
Bitcoin navíc soutěží o kapitál s dalšími investičními tématy. Výraznou pozornost investorů v poslední době získala především umělá inteligence, kolem které vyrostly společnosti s tržními kapitalizacemi v řádu bilionů dolarů. Část kapitálu a pozornosti investorů tak míří právě do firem stojících v centru tohoto technologického trendu.
Současný propad Bitcoinu není z historického pohledu výjimečný
Výrazné cenové poklesy nejsou v případě Bitcoinu ničím novým. Jeho historie je charakteristická vysokou volatilitou a střídáním období prudkého růstu a hlubokých korekcí. Dosavadní vývoj kryptoměny navíc vykazoval přibližně čtyřletý cyklus býčích vrcholů a medvědích minim, který časově souvisel s událostmi označovanými jako halving.
Předchozí medvědí trh skončil v listopadu 2022. Pokud by se dosavadní cyklický vzorec zopakoval, současný medvědí trh by mohl skončit později během roku 2026. To však neznamená, že lze přesné minimum předem spolehlivě určit.
Právě načasování nákupu představuje jeden z největších problémů. Je prakticky nemožné pravidelně nakupovat přesně v okamžiku, po kterém už cena pouze roste. Investor, který Bitcoin koupí během současného poklesu, proto musí počítat také s možností, že hodnota kryptoměny před případným zotavením ještě výrazněji klesne.
Pro investora, který má připravených například 500 dolarů, může být jedním z možných přístupů postupné investování. Namísto jednorázového vložení celé částky lze využít strategii dollar-cost averaging, tedy pravidelné nákupy bez snahy přesně načasovat dno trhu. V tomto případě by například bylo možné investovat 100 dolarů měsíčně po dobu pěti měsíců.
Takový postup neodstraňuje riziko poklesu ceny. Omezuje však závislost výsledku celé investice na jediném vstupním okamžiku a umožňuje investorovi rozložit nákupy do několika měsíců.
Dlouhodobá investiční teze stojí především na omezené nabídce
Bitcoin není aktivem, ke kterému by investoři měli přistupovat pouze s cílem dosáhnout rychlého krátkodobého zisku. Přestože existuje od roku 2009, jeho zastánci považují současnou fázi vývoje stále za relativně ranou.
Klíčovým argumentem dlouhodobé růstové teze je možnost, že se Bitcoin postupně stane rozšířenějším uchovatelem hodnoty. Jde o decentralizovanou, digitální a předvídatelnou monetární síť, jejímž cílem je představovat alternativu k současnému měnovému systému založenému na fiat měnách.
Jednou z nejvýraznějších vlastností Bitcoinu je pevně stanovená maximální nabídka. V oběhu nikdy nebude více než 21 milionů bitcoinů. Právě předvídatelnost nabídky jej odlišuje od fiat měn, jejichž množství nemá podobně pevně stanovený maximální limit.
Tento argument získává pozornost také v souvislosti s vývojem státního zadlužení. Ve Spojených státech federální dluh překročil hranici 40 bilionů dolarů a vysoké tempo zadlužování a výdajů pokračuje. Zastánci Bitcoinu proto omezenou nabídku staví do kontrastu s měnovým a fiskálním prostředím, ve kterém množství tradičních peněz nemá pevný strop.
Samotná omezená nabídka však k růstu ceny nestačí. Aby hodnota Bitcoinu dlouhodobě rostla, musí do něj další kapitál směřovat od jednotlivců, institucí nebo vlád. Jinými slovy, další účastníci trhu musí být ochotni alokovat část svých úspor právě do tohoto digitálního aktiva.
Historické výnosy ukazují potenciál, nikoli jistotu budoucího růstu
Dosavadní vývoj ukazuje, jak výrazné zhodnocení dokázal Bitcoin v minulosti nabídnout. Za posledních deset let jeho cena vzrostla přibližně o 11 000 %. Takový výsledek patří mezi hlavní důvody, proč největší kryptoměna nadále přitahuje pozornost investorů.
Minulá výkonnost však automaticky neznamená, že se podobné tempo růstu bude opakovat. Současná velikost Bitcoinu je výrazně vyšší než před deseti lety a investoři musí počítat s tím, že budoucí vývoj zůstává nejistý.
Aktuální tržní údaje zároveň dobře ilustrují volatilitu tohoto aktiva. Bitcoin se obchoduje přibližně za 77 334 dolarů, zatímco jeho 52týdenní rozpětí sahá od 57 945,16 do 126 079,89 dolaru. Rozdíl mezi těmito hodnotami ukazuje, jak výrazně se může jeho cena během relativně krátkého období měnit.
Právě proto dává případná investice větší smysl v kontextu dlouhodobého horizontu než jako pokus o rychlý obchod. Základní investiční teze stojí na pokračujícím přijímání Bitcoinu jako uchovatele hodnoty, jeho omezené nabídce a možnosti dalšího přílivu kapitálu od jednotlivců, institucí či dalších účastníků trhu.
Žádný z těchto faktorů samozřejmě nezaručuje budoucí růst. Bitcoin může nadále výrazně kolísat a současný pokles nemusí znamenat, že cena dosáhla svého dna. Pokud se však dlouhodobá investiční teze naplní a adopce bude pokračovat, i relativně malá počáteční investice může v horizontu příští dekády získat podstatně vyšší hodnotu.
