Kryptoměnový trh nabízí obrovské množství aktiv. Podle údajů CoinMarketCap existuje přibližně 56 milionů různých kryptoměn, což investorům výrazně komplikuje rozhodování o tom, kterým projektům věnovat pozornost a kam případně směřovat kapitál.
Jedno aktivum se však od zbytku trhu výrazně odlišuje. Bitcoin (BTC) je nejstarší a zároveň nejhodnotnější kryptoměnou. Jeho první blok byl vytěžen v lednu 2009 a za téměř 18 let existence si vybudoval dominantní postavení, které se žádnému jinému digitálnímu aktivu nepodařilo překonat.
Tržní kapitalizace Bitcoinu dosahuje přibližně 1,3 bilionu dolarů a představuje 58 % hodnoty celého kryptoměnového trhu. Jeho dominance tedy není založena pouze na historii, ale také na velikosti kapitálu, který je v něm soustředěn.
Bitcoin se přitom obchoduje kolem 62 924 dolarů. Za posledních 52 týdnů se jeho cena pohybovala mezi 57 945 a 126 080 dolary, což zároveň ukazuje, že ani největší kryptoměna není chráněna před výraznými cenovými výkyvy. Právě vysoká volatilita patří mezi faktory, se kterými musí dlouhodobý investor počítat.
Téměř 18 let historie představuje významnou konkurenční výhodu
Bitcoin má oproti většině kryptoměnového trhu jednu zásadní výhodu – čas. První blok jeho blockchainu byl vytěžen už v lednu 2009 a síť od té doby prošla řadou rozdílných makroekonomických období i nepříznivých událostí uvnitř samotného kryptoměnového sektoru.
Cena během této doby opakovaně prudce rostla i klesala. Samotná síť však pokračovala ve fungování. Dlouhá historie Bitcoinu tak dokládá jeho schopnost přežít výrazné tržní otřesy, což je v prostředí digitálních aktiv důležitá vlastnost.
Velikost jeho tržní kapitalizace zároveň odráží výhodu prvního hráče na trhu. Bitcoin je nejznámějším názvem celého kryptoměnového odvětví a pro mnoho lidí představuje první digitální aktivum, se kterým se při vstupu na kryptoměnový trh setkají.
Toto postavení se postupem času upevnilo. Při tržní kapitalizaci kolem 1,3 bilionu dolarů připadá na Bitcoin více než polovina hodnoty celého trhu, přestože vedle něj existují miliony dalších kryptoměn.
Dominantní postavení samozřejmě neznamená absenci investičního rizika. Cenové rozpětí posledních 52 týdnů ukazuje, jak výrazně se může jeho hodnota měnit i během relativně krátkého období. Rozdíl mezi minimem kolem 57 945 dolarů a maximem přes 126 000 dolarů je značný.
Právě proto není krátkodobý vývoj ceny nejvhodnějším základem dlouhodobé investiční teze.
Omezená nabídka zůstává základem investičního příběhu
U dlouhodobých investic se běžně pracuje s horizontem alespoň několika let. V případě Bitcoinu dává vzhledem k jeho volatilitě smysl ještě delší perspektiva. Původní investiční argument pracuje s horizontem přibližně deseti let, během kterého získávají větší význam dlouhodobé charakteristiky aktiva než každodenní pohyby jeho ceny.
Nejdůležitější z nich je předem definovaná nabídka.
Zdrojový kód Bitcoinu stanovuje maximální množství na 21 milionů mincí. Více než 95 % této konečné nabídky už bylo vytěženo. Na rozdíl od fiat měn proto nelze celkové množství Bitcoinu libovolně zvyšovat prostřednictvím rozhodnutí centrální autority.
Právě vzácnost je jedním z hlavních argumentů pro dlouhodobé držení Bitcoinu. Pevně omezená nabídka vytváří kontrast vůči systému tradičních měn, ve kterém se může objem peněz a dluhu postupně zvyšovat.
Samotná omezená nabídka samozřejmě nezaručuje růst ceny. Pro hodnotu Bitcoinu je zároveň důležité, zda bude přetrvávat a případně růst poptávka. Při pevně stanoveném maximálním množství mincí se však nabídka nemůže přizpůsobit rostoucímu zájmu vytvářením libovolného množství nových jednotek.
Významnou součástí dlouhodobého vývoje bude také prostředí kolem samotného Bitcoinu. Dosavadní vývoj naznačuje příznivější regulatorní podmínky a současně pokračuje rozšiřování produktů a služeb, které podporují jeho adopci.
Významnou roli v tomto ekosystému mají především finanční služby a platby. Pokud bude jejich nabídka v příštích letech pokračovat v růstu, může se dále rozšiřovat infrastruktura umožňující používání a držení Bitcoinu.
Dlouhodobý horizont pomáhá oddělit volatilitu od hlavního příběhu
Bitcoin zůstává rizikovým aktivem. Ani téměř 18 let historie, vysoká tržní kapitalizace nebo pevně omezená nabídka nedokážou odstranit jeho výrazné cenové výkyvy.
Dlouhodobý investiční horizont ale mění způsob, jakým lze tyto pohyby hodnotit. Investor zaměřený na období kolem deseti let nemusí přikládat stejnou váhu každému krátkodobému propadu nebo růstu. Místo toho může sledovat proměnné, na kterých stojí samotná dlouhodobá investiční teze.
Patří mezi ně především maximální nabídka 21 milionů BTC, další rozvoj infrastruktury, regulatorní prostředí a schopnost Bitcoinu udržet dominantní postavení na kryptoměnovém trhu.
Současná čísla ukazují, že jeho náskok zůstává výrazný. Tržní kapitalizace kolem 1,3 bilionu dolarů odpovídá 58 % celého kryptoměnového odvětví. V prostředí s desítkami milionů digitálních aktiv tak Bitcoin stále představuje více než polovinu hodnoty trhu.
Pro investora, který chce do kryptoměn vložit například 1 000 dolarů, tak Bitcoin představuje nejzavedenější možnost z hlediska historie, velikosti a postavení na trhu. To však neznamená, že investice nebude podléhat prudkým výkyvům.
Klíčovým předpokladem zůstává schopnost přijmout vysokou volatilitu a pracovat s dlouhým časovým horizontem. Bitcoin už během své existence prošel různými makroekonomickými podmínkami a problémy kryptoměnového sektoru. Současně si zachoval pozici nejhodnotnějšího digitálního aktiva.
Právě kombinace dlouhé historie, dominantního tržního podílu a pevně omezené nabídky tvoří hlavní argument pro jeho dlouhodobé držení. Budoucí výnos nelze zaručit, ale mezi miliony existujících kryptoměn má Bitcoin postavení, které zatím žádný konkurent nedokázal narušit.
